作为锂电池的材料供应商，上海璞泰来新能源科技集团股份有限公司（下称“璞泰来”，603659.SH）的产能布局需要适应近年来下游客户的出海趋势。在一年多前瑞典百亿投资项目折戟后，璞泰来再度发起出海冲击，这次的目的地是地理位置更近的东南亚国家马来西亚。

3月11日晚间，璞泰来公告披露，公司通过境外全资孙公司紫宸马来西亚有限公司 （Zichen Malaysia SDN. BHD.）拟投资建设马来西亚年产5万吨锂离子电池负极材料建设项目，计划总投资2.97亿美元（或等值的其他货币，折合人民币约 20.51 亿元），资金来源于公司自有资金，建设周期预计为24个月。

项目尚需获得中国境内的发改部门、商务部门、外汇部门等相关政府机关的备案或审批，并按照当地法律法规履行相关政府机关的备案或审批。

相较之下，璞泰来最早于2023年5月宣布的瑞典项目原计划总投资要大很多，几乎是此番马来西亚的5倍，计划产能则是10万吨锂离子负极材料。2024年12月，因无法同意瑞典相关审查部门提出的相关条件，这一项目未能获得批准，璞泰来决定终止该项目的实施。

出海瑞典受挫之际，璞泰来称公司仍将对全球各主要国家的产业政策、贸易政策保持关注和了解，若有合适的机会也将继续开展海外产能布局，积极配合客户进行产业链布局。就最新出海马来西亚，璞泰来表示，旨在“把握境外市场尤其是东南亚市场的机遇，推动国际化发展战略布局，就近配套客户，满足下游客户以及终端市场的需求”。

璞泰来分析称，全球新能源汽车渗透率持续提升， 叠加储能领域爆发式增长， 推动锂离子电池需求迈入持续增长新阶段。而作为锂电池重要原材料，负极材料直接受益于下游市场扩张。

根据EVTank统计，2025年中国负极材料出货量达到292.2万吨，同比增长38.1%，增速相对于2024年提升14.5个百分点。从负极材料出货量结构来看，人造石墨负极材料出货量占比提升至86.9%达到254.0万吨，仍在主导地位，不过硅基负极已迎来了规模化应用的元年。负极材料行业从供求错配逐步转向结构性平衡，企业之间竞争的核心因素仍是规模与成本。

璞泰来在公告中提到，为应对下游核心客户在东南亚的产能布局及本地化配套需求，本次项目建成后将可与客户的海外工厂实现就近交付，不仅能提升供应稳定性与响应速度，还能降低物流运输成本，强化客户黏性。同时，依托马来西亚的区位优势与关税协定，项目可辐射东南亚及其他海外市场，进一步增强公司全球供应链服务能力，同时协同国内产能综合服务全球市场。

璞泰来称，东南亚各国政策持续推动新能源产业的稳定发展，为中国负极材料企业海外产能布局带来机遇。

实际上，从全球新能源产业链布局趋势看，东南亚正成为电池材料企业海外投资的热点区域。

该地区拥有相对稳定的政治环境、较低的生产成本、便利的海运条件，以及接近中国这一全球最大电池材料生产基地的地理优势、应对贸易壁垒的战略选择需求。此外，东南亚国家如马来西亚、泰国、印度尼西亚等正在积极发展本土新能源汽车产业，这也为电池材料企业提供了就近配套的市场机会。

根据公司2025年财报，截至2025年末，已形成年产25万吨负极材料的产能。全年负极材料出货量则为14.30万吨，同比增加8.1%。璞泰来在财报中即提到，力争2026年实现25万吨以上的负极材料出货量。同时，重点推进在马来西亚负极材料产能布局的探索，以满足海外客户的供应多元化需求。

值得一提的是，负极材料目前仅是璞泰来多元化业务中的一部分，公司业务还包含锂电设备、膜产品及涂覆加工等。前几年，璞泰来这种分散的业务布局较好地抵御了行业下行风险。

过去的2025年，璞泰来业绩颇为亮眼。根据最新财报数据，公司2025年实现营业收入157.11亿元，同比增长16.83%；归属于上市公司股东的净利润23.59亿元，同比大幅增长98.14%，公司锂电池材料及设备毛利率达到31.66%。

值得关注的是，璞泰来目前也正在推进H股上市计划。公司于1月10日发布公告称正在筹划发行H股并在香港联合交易所有限公司主板上市，旨在推进全球化战略布局，利用国际资本市场优势，增强境外融资能力，提升资本实力与综合竞争力。

截至3月11日收盘，璞泰来股价报29.65元，上涨4.18%。近一年，公司股价累计上涨逾70%，最新市值为633.44亿元。

澎湃新闻记者 贺梨萍