周四A股市场出现了震荡中有所分化的态势。其中，银行股等金融股持续走低，推动沪深300指数、上证50指数有所疲软。但，AI硬件主线、小金属品种再度走高，推动着科创50指数、中证1000指数等股指持续走高，中证2000指数更是创出年内新高。量能随之进一步活跃，看来，短线A股仍有较为清晰的结构性机会。

资金结构变动令行情分化

从盘面来看，近两个月来，A股市场的资金结构出现了较为清晰的变动态势。一方面是沪深300ETF、上证50ETF等宽基基金出现了较为清晰的资金净流出态势，从而使得沪深300、上证50等成分股的抛压持续增强，这其实也是银行股、券商股、保险股在近期跌跌不休的诱因之一。

另一方面则是以量化资金为代表的动量资金，有着较为清晰的增量资金涌入的态势。比如说在近几个交易日，中基协的网站上更新了一批私募基金备案进度。其中，主要为量化基金，从一个侧面说明了近期A股市场的增量资金主要来源于量化基金，也就意味着量化资金已拥有近期热门板块的定价权。与此同时，在周二、周三，融资盘也大举回补，回补方向主要是市场的热门品种，体现在盘面中，就是以科技主线、资源主线以及中小市值板块为代表的风格主题品种，这其实也是中证2000指数得以持续上涨且创下年内新高的推动力量。

不过，对于不少市场参与者来说，上证综指、沪深300指数等股指更能够代表A股的动向，也是人民币资产的重要风向标。所以，虽然中证2000指数出现强劲走势，但由于上证综指等股指在近期的举步维艰走势还是让他们感受到人民币资产并不强势，这与近期人民币汇率的坚挺形成了鲜明的对比，从而催生出强劲的人民币汇率与较为低迷的人民币资产走势的背离印象。

做多能量在迅速聚集

正因为如此，对于后续走势来说，仍可积极期待。

一是因为作为近期主要增量资金来源的量化基金的规模仍在不断拓展中。毕竟随着备案的新一批私募基金的发行，意味着增量资金仍然在不断涌入，从而形成了强大的趋势性力量，有望进一步推高资源主线、AI硬件主线等近期热门品种的股价重心。而且，由于资源、AI等产业趋势仍然清晰有力，如此就意味着AI主线、资源主线既拥有增量资金的趋势力量，也拥有乐观的产业趋势力量。因此，此类品种在近期仍有望进一步活跃。

二是在近期持续下跌的银行股、券商股、保险股等价值型品种，虽然卖压承重，但是，他们是当前A股市场估值数据极低的品种，尤其是券商、保险等品种，他们的业绩趋势仍然较为积极，但股价在今年以来表现一直不佳，形成了业绩趋势与股价走势的背离，从而带来了更高的性价比。因此，此类个股进一步下跌的空间并不大。而且，随着人民币汇率的持续强势，海外资本回流A股的概率在迅速提升，而这些极具性价比的价值型品种无疑就是最好的投资方向。所以，这些价值品种也在聚集着反转的能量，从而成为A股后续行情的一个潜在推动力。

既如此，对于短线A股来说，需要关注短线增量资金的流入方向，比如说AI主线，再比如说资源主线，另外，化工等品种也在近期渐趋有增量资金涌入的态势，也可跟踪。对于中长线走势来说，则需要关注价值型品种的反转契机。

（执业证书：A1210623100001）

来源：金百临咨询 卢娜