今天早盘开出来，钢铁、有色、化工、地产、建材等板块领涨，昨天大涨的cpo被爆锤，市场风格偏向价值和周期，再加上早盘还是缩量的，这个盘面基本没啥好看的。但十点过后半导体设备、pcb板块大幅拉升，带动科技板块走强，风格变得稍微均衡了一点，市场情绪得到提振，成交量也随着放大。午盘石油、有色、化工等资源方向跳水，只能说市场轮动太快。

虽然昨天只放量了2000亿，但今天又放量了2000多亿，市场成交额接近2.5万亿，这个量能基本合格了。另外，昨天融资加仓超过300亿，说明活跃资金开始回流，如果后续没啥大利空，两会前行情应该无忧，就是可能轮动得比较快。目前来看，节后的行情更多是节前的延续，要说多的一块儿就是地产链，毕竟两会前博弈政策是惯例了，今天上海也出了“沪七条”。

再来看今天的重磅消息：

回顾2026年前两个月的美股，“七姐妹”带领的纳指表现不佳，科技成长风格显著跑输价值风格，“AI吞噬应用”的叙事下软件股暴跌，而微软、谷歌、meta等又因为资本开支被市场挑刺，这种ai应用泥沙俱下的行情在 Citrini Research 发布《 THE 2028 GLOBAL INTELLIGENCE CRISIS》后走向了极致，一篇偏向于叙事的报告居然导致相关股票暴跌，这本身就说明了市场恐慌达到了极致，摩根⼠丹利也认为，市场恐惧情绪可能已达顶点。

周二，在Anthropic的简报会上，公司宣布与一系列传统软件公司展开合作，共同推出面向职场的智能体，投资者对软件板块的担忧情绪得到些许缓解，昨晚美股软件股终于迎来反弹，汤森路透周二收涨11.41%、SaaS龙头赛富时涨4.07%、FactSet涨5.9%。

另外，Meta与AMD达成巨额“芯片+股权”认购协议，英伟达即将公布财报，提振ai硬件情绪，台积电涨4.25%，AMD收涨8.77%，英伟达涨0.68%。

今天开盘cpo板块大跳水，致尚科技、罗博特科一度跌超10%，天孚通信一度跌超6%。

关于下跌的解释，有说法是花旗确实下调了27年柜外（scale-out）交换机需求量预测，从10万台下修至4万台。但花旗同时预测scale-up侧的CPO交换机将于2027年底开始部署，并且预测27年scale-up需求量将达到16.9万台。由此，花旗实际上修了27年CPO交换机需求量：新增16.9万台scale-up，总需求量预测达20.9万台。此外，花旗也上修了可插拔光模块的预测。

我觉得cpo大跌单纯就是涨多了，节前狂拔估值，完全由预期推动，业绩兑现可能要等明年，在拔完估值后波动肯定会加大，特别是马上就是一季报业绩预告窗口期，业绩的权重要高于叙事。

今天早盘有报道称要大幅扩产先进逻辑产能，目标未来1-2年从2万片提升至10万片，2030年冲刺50万片，再加上两长扩产的确定性、长鑫上市的催化，对日制裁引发的国产替代，今天半导体设备板块大幅上涨。和林微纳涨停，精测电子、富创精密、江丰电子、拓荆科技等多股大涨。

同样大涨还有pcb，机构称NV在GTC大会可能发布的新芯片为LPU芯片，主要用于推理，和ASIC芯片类似，下方采用PCB板为30L以上的高多层板。另外，电子布涨价扩散到了q布。

今天pcb和上游的q布、钻针暴涨，菲利华暴涨近19%，鼎泰高科暴涨超11%，东材科技、中钨高新涨停，就连胜宏科技也涨超9%。

午盘上海发布楼市“沪七条”，但这个消息早上就有在传，所以房地产、建材板块早上就大涨了。

人民币单边升值，今天离岸人民币汇率升值超200点，逼近6.86关口，现在全球流动性正在从美国市场流出，人民币升值有利于吸引外资买入人民币资产。

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风险提示：

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