2025年寿险行业经营表现非常亮眼，负债端和盈利端均实现较快增长。

文/每日财报 张恒

2025年非上市寿险公司业绩陆续放榜。截至2026年1月30日，除15家豁免披露或延迟披露偿付能力的寿险公司以及信泰人寿外，其余57家非上市人身险企皆已在官网披露了2025年第4季度的偿付能力报告，这意味着寿险业去年全年经营状况浮出水面。

据《每日财报》统计，剔除新旧会计准则切换影响，2025年这57家非上市寿险公司总计取得保险业务收入约1.2万亿元，较2024年的1.08万亿元，同比增长了11.46%；净利润总计666.24亿元，相比2024年的248.98亿元有大幅提升，增速高达167.59%。

整体来看，2025年寿险行业经营表现非常亮眼，负债端和盈利端均实现较快增长，显示出较强的经营韧性。不过细分到各大主体险企，也不难发现他们的业绩情况各异，有的超过行业水平，增长动力十足；有的原地踏步，略显平淡；也有不少保司稍显落后，需要快马加鞭迎头赶上。

负债端表现亮眼，

产品及渠道端转型功不可没

我们发现，2025年57家非上市寿险公司的负债端增速要高于行业整体增速的，说明这些公司在寿险市场的地位不断巩固和提升，成为拉动整个行业保费增长向上的主要推动力。

官方数据可以印证这一点。金融监管总局近日公布的数据显示，2025年保险行业累计实现原保险保费收入6.12万亿元，同比增长7.43%。人身险板块无疑是拉动增长的主力引擎，全年人身险公司原保费收入达4.36万亿元，同比增长8.91%。其中，寿险业务以3.56万亿元的收入和11.4%的同比增速一马当先。

对此，有业内人士分析称，2025年寿险的高增长主要得益于利率下行环境下，其储蓄功能对居民的吸引力增强以及行业渠道改革见效。

事实也的确如此，从57家非上市寿险公司保费收入表现来看，那些增长较好的公司无一不是在产品和渠道两端下足了苦功夫，才会有如此成就。

与此前情况一样，泰康人寿和中邮保险依旧是实力担当，是唯二保费超过千亿的非上市大型险企。其中，泰康人寿2025年保费收入突破两千亿大关，达到了2386.64亿元，同比增长4.53%；中邮保险为1591.66亿元，同比大幅增长17.95%。

亮眼数据背后，是两者在产品和渠道转型全面兑现价值的体现。以泰康人寿为例，最新数据显示，该公司2025年全年新业务价值同比大幅增长62.3%，意味着新增业务的质量非常优秀；个险渠道人均产能提升55%，这一指标的增长，直接反映了其代理人队伍的专业化转型成效富有成效；银保渠道表现同样抢眼，长期期交保费增长71.4%，表明泰康人寿在银保合作中更加注重产品结构优化和价值业务的发展。

紧随其后的则是保费体量超400亿的险企，他们分别是工银安盛人寿（508.64亿元）、建信人寿（492.69亿元）、农银人寿（462.38亿元）、招商信诺人寿（446.31亿元）和中意人寿（424.85亿元），他们的保费增速也非常高，其中中意人寿、农银人寿和建信人寿增速超过了20%，显示出较快的追赶步伐。

而保费体量在100-400亿区间的占比并不多，共有19家，他们大多数为中型保司，业务和渠道大都有全国性布局，因此竞争力并不弱。其中保费增长较快的有陆家嘴国泰人寿（49.4%）、大都会人寿（39.62%）、中荷人寿（36.78%）和复星保德信人寿（36.18%）。

值得一提的是，保费体量低于100亿的险企数量最多，共计有31家，占比超54%，虽然各家保费规模与前部势力有些差距，但他们依旧是寿险行不容忽视的主要中坚力量，为行业的保费增长贡献了不少增量。

而这之中就不得不提及一些以小而美著称的经营专业险种的险企，2025年保费端可以说均呈现出爆发式增长。其中，复星联合健康同比增长高达50.04%至78.41亿元；以养老险见长的国民养老、新华养老、恒安标准养老也都表现不俗，保费收入分别达70.93亿元、14.27亿元、0.47亿元，同比增速分别为47.52%、1089.17%、261.54%。这显然也说明市场对健康险和养老险的需求在增长，空间也随之进一步扩容，是未来行业突破瓶颈的重点发力方向。

但与之形成一定对照的是，2025年仍有15家险企保费端陷入滑铁卢，客观来说，该情况相比于2024年则有很大程度改善，要知道在2024年共计有20家保险公司保费收入出现下滑。

具体来看，2025年保费收入出现较大滑坡的有华汇人寿、横琴人寿等，他们都或多或少处于业务和人事动荡调整期，产品和渠道端的转型改革遇阻。比如，华汇人寿的治理整改工作仍未完成，由于受到监管措施限制，自2024年起仅有一款可售的团体定期寿险，但该产品无法形成有效的团体保障计划。同时，其新产品备案和业务拓展、对外投资均被暂停，公司无法开展新业务和增资，市场竞争力大幅削弱，经营困境延续。

此外，信美相互人寿（-14.32%）、中华联合人寿（-13.12%）、英大泰和人寿（-11.35%）的保费增速也不及预期，均出现了超10%跌幅。

净利润大涨，超八成险企盈利

从净利润表现来看，首先需要特别说明的是，当前保险业仍处在新旧会计准则切换的窗口期，由于各家险企在准则切换时点的策略选择上有所不同，导致利润表现出现异动，属于正常现象，待切换结束，行业盈利端会有更加直观的可比性。

如剔除新旧会计准则切换影响，我们发现非上市寿险公司2025年盈利表现可圈可点。在57家公司中，有47家实现盈利，占比超八成，其中有不少险企的净利润由2024年的亏损直接转为盈利，这是尤为亮眼的成绩。

具体来看，泰康人寿以271.59亿元继续夯实领先地位，蝉联榜首，为行业贡献了超四成的利润，同时净利润增速也相当可观，达到了85.96%，实力不容小觑。中邮保险则是以83.47亿元净利紧随其后，位列第二。

排在第三位的是中信保诚人寿，2025年净利润由2024年亏损17.65亿元转为大幅盈利50亿元，会计准则切换下的盈利能力持续凸显。与该情况相似的还有泰康养老，2025年也是由亏转盈，录得18.46亿元净利润，说明其业务经营已经平稳过渡，盈利能力加速释放中。

除以上四家外，净利润超10亿元的险企还有7家。其中，招商信诺人寿和工银安盛人寿净利大涨，由2024年个位数盈利直接翻倍大涨超20亿，分别达到了33.12亿元、24.64亿元；农银人寿、同方全球人寿及陆家嘴国泰人寿，也是同样的情况，2025年净利润均实现翻倍式增长，尤其是后两者的盈利提升幅度非常大，促使其排名跃升了好几个档位。

可以看到，仅上述11家公司就合计赚取了550.66亿元的净利润，贡献非上市人身险公司整体净利润的八成以上。这也证明了，除泰康人寿为行业贡献主要利润增量外，其余中型非上市寿险公司的盈利能力也达到了大幅改善。

此外，仍有很多险企净利润低于10亿元且实现了盈利，一共有36家，占比超六成，他们大多数为中小险企。其中，财信吉祥人寿（5.81亿元）、华贵人寿（2.4亿元）、光大永明人寿（1.1亿元）、瑞泰人寿（0.97亿元）、英大泰和人寿（0.81亿元）顺利由亏转盈；而东吴人寿、中荷人寿、招商仁和人寿、利安人寿、华泰人寿等高达16家险企净利润均实现了翻倍式增长，表现格外亮眼，成为推动行业总利润增长的重要力量。

《每日财报》认为，2025年非上市人身险公司盈利大幅提升主要有四方面原因：一是由于资本市场回暖，带动投资收益上升；二是投资策略优化，多元投资组合提升整体收益；三是承保端改善，“报行合一”政策有效降低营销费用；四是公司自身实施有效经营策略，提升盈利能力。这些因素相互关联、共同作用，推动了2025年非上市人身险公司整体盈利水平的显著提升，实现了经营业绩的大幅逆转。

不过，也有一些险企净利润在承压，需要尽快给出应对方案。比如，在已经盈利的险企中，小康人寿净利润同比下降15.56%，汇丰人寿下滑7.69%；而信美相互人寿、德华安顾人寿及和泰人寿净利降幅较大，分别为-21.21%、-84.36%、-65.52%。

华汇人寿亏损有所小幅扩大，国宝人寿则由盈转亏，2024年盈利0.19亿元，2025年则录得0.01亿元小幅亏损。

值得一提的是，在10家亏损的险企中，恒安标准养老、海保人寿、大家养老、三峡人寿、中华联合人寿、横琴人寿、北大方正人寿这7家盈利端改善非常明显，亏损额度有不同程度的缩减，这或说明他们提升了投资端配置力度，降本增效显著，以及实施更为强势的战略转型。

总的来看，2025年寿险业的负债端和盈利端均表现不凡，可以说是近些年来达到的最优水准。保费方面 ，产品预定利率仍高于银行存款，相对吸引力明显，同时存款利率持续下调，利好包括终身寿险、分红险、年金险等产品的销售，叠加近些年渠道转型迎来回报期，这些都是推动人身险业在结构调整中延续稳健增长的重要因素。而在利润端，不少险企“一手抓”投资，主动把握资本市场机遇，通过精细化的战略和战术资产配置，积极寻求超额投资收益；另“一手抓”费用，实施更为严格的降本增效措施，共同为盈利拨厚空间。

接下来，《每日财报》也将针对这57家非上市寿险公司最新披露的2025年四季度偿付能力报告，陆续推出市场更为关注的2025年全年其在投资能力、偿付充足能力上的排名，进一步剖析各大险企在这些指标方面的经营表现，以及如何反哺于业绩的增长。

丨每财网&每日财报声明

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