出品｜达摩财经

1月29日，证券基金机构监管司下发机构监管情况通报，对一基金公司涉嫌违规销售做出处理。

通报显示，近日，某基金公司管理的基金产品单日申购量超百亿，涉嫌违规销售，引发多家媒体关注报道。监管部门第一时间组织开展现场核查，对相关机构和个人依法从严采取监管措施。

经核查，D基金公司与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网“大V”开展营销合作，向其支付大额广告费，以互联网“大V”在平台上预告某日（将）大额购入D基金公司的A产品为噱头，利用互联网“大V”的流量和影响力鼓动投资者跟进购买A产品，诱导风险承受能力不匹配的投资者购买中高风险产品。

据此，监管部门对D基金公司采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施，同步追究公司总经理、督察长、互联网业务部门负责人等责任人员责任。

虽然监管情况通报中并未披露该基金公司名称，但结合近期基金销售情况和此前媒体连续报道不难发现，此次被监管点名的基金公司正是德邦基金。

大V推动日销120亿

1月12日，上海证券报报道称，德邦基金旗下德邦稳盈增长灵活配置混合（下称德邦稳赢增长）在蚂蚁基金渠道大卖，仅一天时间便销售120亿元。这一消息将德邦基金推到了媒体的聚光灯之下。

当日在某代销平台上，有基金大V晒出实盘操作截图，其在近一个月买入德邦稳盈增长C超过300万元，且收获不小浮盈。该大V的实盘操作引发了大量基民关注，彼时就有投资者质疑其为基金公司带货。

值得一提的是，在此之前，基金代销平台就出现过大V高额买入德邦稳盈增长C的实盘，据该大V描述，其在这只基金上已经赚了80万元。

在消息的不断发酵之下，德邦基金出面对“日销120亿”的事项进行了否认，并表示公募基金产品当日规模数据属于非公开信息，最终以定期报告为准。

虽然德邦基金进行否认，但德邦稳盈增长在1月13日突然发布公告，对该基金在单一销售机构的大额申购业务限额进行调整，A类份额单渠道单日申购上限设为1000万元，C类设为100万元。

1月14日，德邦基金再发公告，继续下调德邦稳盈增长限额，将A/C类份额的限购额分别降到10万元和1万元。连续的限额操作，也从侧面印证了资金对该基金的追捧，公司也通过限额对事件进行降温。

单只基金日销120亿元，这样的销售成绩在公募基金市场其实并不多见。要知道，截至2025年末，德邦基金股票型+混合型基金产品合计规模才刚过200亿元，德邦稳盈增长A/C类规模仅10亿元。凭借大V的带动，德邦基金的规模增长不容小觑。

近两年，基金实盘晒单在各类代销平台持续走热，不少投资者养成了每日追更实盘博主动态的习惯，这一趋势也催生出博主为基金公司带货的商业模式。但大V通过晒基金实盘开展带货的这类营销行为，不仅操作形式较为隐蔽，更因合规性存疑，长期以来备受市场争议。

在此次的监管通报中，监管部门也强调，基金公司及基金销售机构严格禁止与不具备资质的互联网大V合作，开展任何形式的基金销售活动（含基金宣传推介）。基金销售机构及第三方网络平台要加强自查自纠，按期下架“基金实时估值”“加仓榜”“实盘榜”等功能，杜绝误导投资者的行为。

原持有人收益被稀释

公开资料显示，德邦稳盈增长灵活配置混合A成立于2017年，C类成立于2023年，基金经理是雷涛、陆阳。

德邦稳盈增长之所以能够吸引到大批资金的涌入，除了大V在代销平台的带动，还离不开其自身高光的业绩表现。

2025年第四季度报告显示，该基金的前十大重仓股为合合信息、卓易信息、万兴科技、税友股份、中文在线、汉得信息、慧辰股份、易点天下、泛微网络、光云科技。

2026年以来，AI应用等板块延续上涨热度，尤其是AI营销GEO（生成式引擎优化）概念股。德邦稳盈增长也正是抓住了这一波增长趋势，前十大重仓股中不乏明星股。截至1月30日，该基金前十大重仓股未出现一只下跌股票，第二大重仓股卓易信息今年上涨98.94%，易点天下、光云科技涨幅也均超过70%。

由于德邦稳盈增长的持仓股票全线大涨，该基金净值短期内快速升高。2025年年末，德邦稳盈增长C的净值为0.9838，1月12日，该基金净值升至1.2729，涨幅近30%。

值得注意的是，在大量新资金涌入后，基金经理的建仓需要一定的时间，新资金无法立即投入市场，将拉低整体基金的收益率。1月12日，据第三方应用净值估算，德邦稳盈增长C当日净值预估涨幅接近15%，但更新净值后，涨幅仅为8.31%，基民资金涌入对净值的稀释开始逐步显现。

陆阳也在当日盘后表示，基金资金配置规则，一般情况下，当市场火热的时候，大资金的涌入可能会对第二天的表现有所稀释；同样的，如果当天市场下跌也会有所缓冲，这个是出于规则层面所导致的体验感上可能会有些影响。

这种净值稀释引发大量原来持有该基金的基民投资者不满，有不少投资者在基金吧吐槽，“涨的好被稀释了，之后下跌全要自己消化”。

本次机构监管情况通报显示，监管关注到部分基金销售机构和非持牌的第三方平台重新上架“基金实时估值”功能，直接提供或通过“净值参考”“板块涨跌”等形式变相提供“基金实时估值”功能，同时还衍生出按平台当日申购金额排序的“加仓榜”、展示用户持仓收益和明细的“实盘榜”等。上述功能可能误导投资者，摊薄基金产品收益，引发投诉纠纷，应当予以规制。

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