2025年，北汽蓝谷每卖出一辆车，亏损超2万元。高投入换来了销量攀升与亏损大幅收窄，多项关键财务指标历史性转正。“三年跃升”战略初显成效，这家连年亏损的车企，正从低谷中艰难起身

文｜王欣 索怡萱

北汽蓝谷（600733.SH）的亏损仍未停止，但“止血”的信号已开始显现。

2026年1月19日，北汽蓝谷披露2025年年度业绩预亏公告，预计全年归属于上市公司股东的净利润亏损43.5亿元至46.5亿元。这是北汽蓝谷连续第六年录得亏损，但对比2024年近70亿元的亏损额，收窄幅度已超三成。

与亏损面收窄形成对比的，是销量曲线的上扬。2025年，北汽蓝谷实现整车销售20.96万辆，同比增长84.06%。其中，极狐品牌贡献了16万辆，同比增长超过200%。

北汽蓝谷2025年年度业绩预亏公告截图

“增量不增利”之下，北汽蓝谷仍未抵达安全区。但亏损额的大幅收窄与销量的迅猛增长，也难掩北汽蓝谷曾深陷低谷，在“三年跃升”战略下的挣扎与奋进。

《财经》从北汽新能源内部人士获悉，2026年是北汽新能源的决胜年，今年将有6款新车型上市，总销量目标剑指42万辆，最高冲击46万辆。

“享界是集团的第一号品牌，极狐负责冲量。极狐销量达到30万辆的时候，可以盈利。”上述内部人士表示。

这意味着，北汽蓝谷需要在一年内将销量再翻一番。具体到品牌，极狐需从16万辆增长至32万辆，享界则要从3.58万辆挑战10万辆以上。这要求两个品牌同时实现倍数级增长。

那么，在“ALL IN 享界”战略呐喊与极狐品牌扛鼎销量的双重布局下，北汽蓝谷能否真正打赢这场“重返主流”翻身仗？

六年累计亏超338亿：止血信号初现

如今奋力“止血”的北汽蓝谷，曾有过高光时刻。

作为“中国新能源汽车第一股”，北汽蓝谷的核心主体北汽新能源凭借对政策的敏锐把握，在补贴时代和B端市场所向披靡，自2013年起连续七年位居中国纯电动车销量榜首，2019年销量达到15万辆的顶峰。

然而，过度依赖单一市场和技术路径的隐患在行业转向时暴露无遗。随着新能源汽车补贴大幅退坡，以及个人消费市场成为主流，北汽新能源昔日依赖的10万元级市场迅速萎缩。而其产品因技术平台迭代较慢、对C端用户吸引力不足等问题，导致竞争力下滑。

2020年，北汽新能源销量骤降至不足3万辆，同比暴跌超80%，从此陷入连年巨亏的漫长低谷。从行业领跑者到艰难追赶者，这段跌宕历程，为其后“越卖越亏”的困境埋下了伏笔。

为扭转困局，2025年初，北汽蓝谷启动了以2025年为起点的“三年跃升”战略，核心目标是实现经营质量的根本性改善。

财务数据显示，2020年至2024年，公司净亏损分别为64.8亿元、52.4亿元、54.6亿元、54亿元和69.48亿元。加上2025年的预亏额，六年间累计亏损额将超过338亿元。

对于2025年的亏损主因，北汽蓝谷在业绩预告中将其归结为“战略投入期的阶段性影响”，为推进“三年跃升”战略，持续在研发与渠道上进行高强度投入。

“我们计划2025年现金流转正，2026年是决胜年，2027年利润转正。”上述北汽新能源内部人士告诉《财经》。

纵向对比也透露出转机。2025年的亏损额是六年来首次被控制在50亿元以内，减亏幅度显著。

更重要的是，2025年三季度，北汽蓝谷出现财务转折点。当季，北汽蓝谷毛利率实现历史性转正，达到1.8%；同期，其经营活动产生的现金流量净额也由负转正，达到7.54亿元。

这两项指标的转正，标志着“三年跃升”战略的首期目标“现金流改善”已初步达成，其主营业务的“自我造血”功能开始启动。

极狐冲量，享界破局

在 技术重建 过程中，卓驭没有盲目追随更大参数、更高算力的

在北汽蓝谷的布局中，极狐关乎生存，享界代表旗舰。

极狐是北汽蓝谷的销量支柱。2025年，极狐品牌销量为16万辆、占总销量76%的业绩，毫无争议地成为北汽蓝谷的销量主力。

这一翻身，很大程度上源于“以价换量”。2025年初，极狐对阿尔法T5等主力车型进行大幅官降，其中阿尔法T5入门版直降3.6万元，降幅达23%。此举迅速刺激了销量。售价亲民的T1和T5车型合计占极狐销量超过六成。

但低价车型占据主导，依然制约北汽蓝谷的盈利能力。不过2025年四季度，极狐月销已稳定在2万辆以上，为冲击2026年32万辆的目标奠定了基础。

与极狐肩负“走量造血”的务实任务不同，享界品牌承载着更为深远的战略使命。它不仅是北汽蓝谷实现品牌高端化与利润突破的核心引擎，更被市场期待为重塑30万元以上豪华轿车市场格局的关键变量。

对北汽集团而言，享界已经成为重塑品牌价值的“一号工程”。北汽集团董事长张建勇曾抛出“没有北汽，也没有华为，只有享界”的论断及三年200亿元的投入承诺，将享界置于最高战略优先级。

对华为而言，享界是“鸿蒙智行”联盟中定位高端的战略支点，承载着将顶级智能技术落地豪华轿车市场的使命。

“从与华为的合作程度来讲，问界第一、享界第二，这是华为排的顺序。”上述北汽新能源内部人士告诉《财经》，这也反映了华为现阶段资源的聚焦方向。

目前，享界旗下S9轿车与S9T旅行车均在30万元以上市场展开角逐。正面切入宝马5系、奔驰E级等传统豪华车腹地。

据官方统计，享界品牌在2025年12月销量首次破万，创品牌单月历史新高，位居30万元以上豪华新能源轿车销量冠军。在近期的一场直播中，张建勇表示，作为小众旅行车，享界S9T一个月的销量相当于其他旅行车一年的销量。

2025年，享界品牌累计销量为3.58万辆，作为新品牌已初步打开市场。

2026年成决胜关键

为实现2026年超过42万辆的销量目标，北汽集团正全力推进渠道建设、新车推出和技术落地。北汽新能源一方面加速渠道独立，计划新建专网门店，让“界字辈”从华为门店中独立出来；另一方面丰富产品矩阵，计划在2026年推出6款新车，其中享界将推出SUV和MPV新车型。

然而，高端渠道网络的快速扩张与品牌建设，本身即意味着巨大的前置投入。规模的快速扩张何时能抵消投入、转化为稳定利润，是享界面临的核心命题。

除了市场与品牌策略，北汽新能源在自动驾驶领域也在2025年迎来突破进展。极狐阿尔法S（L3版）获全国首批L3级自动驾驶准入许可并启动试点运营。北汽新能源采用“B端先行”策略，计划在2026年逐步向个人用户开放。同时，其与小马智行合作的L4级Robotaxi也已规模化下线。自动驾驶技术的先行落地，为其产品注入独特的科技标签。

然而，无论是双品牌战略的推进，还是技术价值的释放，最终都指向同一个现实目标：规模。

“2026年，北汽新能源将会上市6款新车，MPV、SUV都会有。经销商网络将从600家拓展到800家，享界的经销商网络将达到60家。”上述内部人士称。

市场正以审慎的目光，密切审视其每一步进展。2026年1月，北汽蓝谷宣布管理层及骨干计划增持公司股份，金额在1450万至1640万元之间，旨在向市场传递信心。多家券商研报在分析中指出，随着销量规模跃升和产品结构优化，北汽蓝谷的盈利拐点有望在2027年出现。

责编 | 王祎