本报记者 李贝贝 上海报道

1月9日，绿地控股集团股份有限公司（下称“绿地控股”）（600606.SH）发布的业绩预告显示，经财务部门初步测算，预计2025年年度公司实现归属于母公司所有者的净利润-190亿元到-160亿元，同期实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-189.5亿元到-159亿元。

财报显示，2023年及2024年，绿地控股分别实现归母净利润-95.56亿元、-155.52亿元。截至目前，绿地控股已连续三年陷入亏损。

“归根到底就是市场这个主要原因。”知情人士向《华夏时报》记者解释说。对于2026年，该公司提出的工作总基调是“稳中求进、以进促稳、转型提质”，强调要着力构建新发展模式，加快金融、能源、汽车流通、大宗贸易等新赛道业务的模式创新与能级提升等。

主业承压叠加减值计提

对于2025年的巨额亏损，绿地控股在公告中解释说，受资产价格持续下行、公司加大促销去化力度、部分项目开发周期延长等多种因素的影响，基于谨慎性原则，公司对存在风险的存货拟计提减值准备。

同时，由于市场有效需求不足、社会预期偏弱，公司房地产业的结转规模、基建产业的营收规模同比均有较大幅度的下降，公司房地产业结转毛利率也同比下降，导致业绩进一步承压。此外，房地产项目利息资本化减少，计入当期财务费用的利息支出增加。

1月9日，绿地控股披露的经营情况简报显示，2025年1—12月，公司实现合同销售面积797.2万平米，比去年同期增加21.90%；实现合同销售金额680.99亿元，比去年同期增加6.53%。

2025年全年，绿地控股仅新增3个房地产项目储备，土地面积11.64万平米，权益土地面积7.77万平米。另外，根据三季度报告，其2025年前三季度新开工仅49.1万平米，同比下降55.44%，第三季度无新开工项目，竣工备案面积381.4万平米，同比下降41.67%，项目开发节奏全面放缓。

与房地产主业的放缓不同，同为主业的基建业务仍保持了一定的韧性：2025年前三季度，这一业务累计清收回款849亿元，第三季度单季回款258亿元，前三季度完成产值711亿元，95项重大工程完成年度预算的87%；同期新增境外项目30个，合同金额22.54亿元，同比增长13.75%。不过，基建业务同样面临回款难问题，且三季度新拓展项目合同额223亿元，同比下降17.67%，增长动能有所不足。

另据财务数据，截至2025年9月末，绿地控股总负债高达9431亿元；同期公司现金余额仅149.46亿元，较上年底进一步下降，资产负债率攀升至89.52%。为化解债务压力，公司于2025年8月推出境外化债方案，拟以两折价格回购约13.4亿美元本金的美元债。

值得一提的是，绿地控股所处的房地产及基建行业依旧处于调整周期，公司及控股子公司所涉及的相关诉讼事项也仍面临较大压力。公告显示，公司及控股子公司在2025年12月3日至12月27日新增诉讼1237件，累计金额56.58亿元。其中，公司及控股子公司作为被告的诉讼事项有1148件，累计金额43.91亿元；作为原告的诉讼事项有89件，累计金额12.67亿元。

新赛道转型提速

尽管经营压力重重，但绿地控股仍在业绩预告中强调，公司在2025年稳住了总体局面，保持了流动性状况相对稳定，守住了安全有序运行的底线，为继续前进创造了基础和条件；同时，积极提升老赛道、培育新赛道，存量资产盘活提升全面推进，转型发展取得一定进展，进一步积累了企稳向好的势能。

知情人士向记者介绍说，2025年，集团大力推动房地产、基建等传统产业稳经营、促转型、防风险，加快金融、能源、汽车流通、大宗贸易等新赛道业务模式创新、能级提升。经过努力，保持了大局基本稳定，部分经营指标实现止跌回稳，部分重点经营单位实现回升向好。

值得关注的是，面对持续的业绩压力与行业变局，绿地控股将目光投向转型与创新。

2025年5月，绿地创始人、董事长兼总裁张玉良以全票连任公司董事长及总裁表示全力推进绿地控股的“二次创业”。目前，绿地控股锚定多元化转型的新方向，将新能源车出口、医疗健康、能源产业和旅游产业列为“四小龙”新业务。例如，公司抢抓新能源汽车出口机遇，依托海外资源与头部汽车集团合作，在中东、北非等地区搭建专属出海通路，试图以新赛道业务对冲传统主业下行压力。

在新年献词中，张玉良进一步指出，2026年，绿地控股将盘出“新的资源”、构筑“新的模式”、聚焦“新的领域”、锻造“新的动力”、推动“新的发展”。其中，聚焦“新的领域”，即房地产业以“绿地好房子”为依托，加快突破轻资产增量业务；基建产业重点突破新基建、城市更新、家装等新业务；金融、能源、汽车流通、大宗贸易等新赛道业务进一步夯实基础、加快发展。

不过，新业务的培育与规模放量需要长期的时间沉淀与资源投入，其能否成功对冲房地产主业的亏损压力、帮助绿地控股走出连续亏损的泥潭，目前仍存在较大不确定性。

多家房企预计2025年“续亏”

绿地控股的业绩困局绝非孤例，而是现阶段房地产行业整体盈利水平持续走低的真实写照。近段时间，津投城开（600322.SH）、首开股份（600376.SH）、万通发展（600246.SH）等一众房企先后公告2025年业绩预亏，且这些房企均已陷入“续亏”状态。

1月9日，津投城开披露，经财务部门初步测算，公司2025年归属于上市公司股东的净利润将为负值，年度经营业绩正式陷入亏损；首开股份也表示，公司2025年全年业绩将出现亏损情况，但公司本报告期内亏损规模较去年同期收窄。

另据公开信息，2023年、2024年以及2025年前三季度，申万房地产指数收纳的上市房企中，净利润处于亏损的企业分别有45家、57家、48家。

截至目前，房地产行业仍处于深度调整期。国家统计局披露的数据显示，2025年1月至11月份，全国房地产开发投资下降15.9%；全国新建商品房销售面积78702万平米，同比下降7.8%；新建商品房销售额75130亿元，下降11.1%。

尽管如此，对于行业未来走势，业内颇为乐观。中指研究院企业研究总监刘水认为，2026年是“十五五”开局之年，短期内仍处于调整期，房地产企业债务重组加快推进，保交房任务全面完成，房地产风险有望加速出清：“随着市场预期逐步改善，在经历供求大幅缩量和房价明显回调后，‘十五五’中后期市场有望逐步筑底企稳。”

上海易居房地产研究院副院长严跃进则强调，行业已构筑“止跌回稳”的基础，企业若能聚焦核心区域、深耕优势领域，有望在市场筑底过程中抢占先机。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁