本文来源：时代周报 作者：宋逸霆

LED芯片龙头三安光电（600703.SH）借壳上市17年以来，首现业绩预亏。

1月12日晚间，三安光电公告，公司预计2025年净亏2亿元至4亿元。

时代周报记者注意到，这是三安光电自2008年借壳上市以来，首次出现年度业绩亏损，终结了连续17年盈利。

当晚，三安光电还宣布，公司将使用不超41亿元的募集资金进行现金管理。

三安光电曾于2021年9月发布定增预案，募集资金79亿元，用于湖北三安光电有限公司Mini/Micro显示产业化项目及补充流动资金。此前，公司宣布，该募投项目达产日期由2024年6月延期至2026年6月。目前，仍有过半募集资金尚未使用。

关于募投项目是否会再次延期，时代周报记者1月13日致电三安光电证券部，相关工作人员称：“还没有到2026年具体的截止时间，现在没有办法确定。”

1月13日，三安光电大跌8.67%，报14.43元/股，市值720亿元。

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业务拖累、补贴减少，去年预亏2亿至4亿

据三安光电业绩预告，公司预计2025年净亏2亿元至4亿元；扣非净亏7.5亿元至8.5亿元。

而三安光电2025年前三季度营收同比增长16.55%至138.17亿元；归母净利润同比下滑64.15%至8860.10万元；扣非净利润为-3.29亿元。存货是导致公司亏损的一大原因，截至2025年第三季度末，三安光电账上存货金额高达63.49亿元，较上年同期增加了超10亿元。

对于业绩预亏的原因，三安光电解释称，根据《企业会计准则》的规定，对可变现净值低于成本的存货计提跌价准备同比增加。

三安光电还表示，公司LED高端产品占比进一步提升，集成电路业务营收规模及盈利能力同比虽均有提升，但集成电路中滤波器、碳化硅业务对公司利润仍拖累较大；同时，公司收到的政府补助款同比减少；研发费用化同比增多；贵金属废料销售暂定价格与上海黄金交易所价格走势差异调整致投资收益减少。

时代周报记者发现，三安光电获得的政府补助在逐年减少。据公司2024年年报，公司2024年计入当期的政府补助金额为8.17亿元，较2023年的15.40亿元下滑较大。2025年前三季度，公司收到政府补助4.60亿元，较上年同期减少近2亿元。

深度科技研究院院长张孝荣1月13日向时代周报记者分析，政府补助减少主因产业政策从“普惠扶持”转向“成果导向”，随着中国半导体产业逐步成熟，补助退坡是正常现象，这种趋势未来大概率会持续，以倒逼企业提升市场化盈利能力。

在研发费用方面，三安光电2025年前三季度研发费用金额为5.77亿元，较上年同期的4.76亿元增加了约1亿元。

2025年全球贵金属价格整体呈上涨的态势，为何会导致公司投资收益减少？三安光电上述工作人员表示：以公告披露口径为准。

事实上，三安光电的业绩颓势早已显现。公司归母净利润于2017年触及历史高点后便一路震荡下行，近年来一直处于“增收不增利”的状态。

2017年至2024年，三安光电的营收从83.94亿元一路攀升至161.06亿元；归母净利润却从31.64亿元一路下滑至2.53亿元。

若看扣非净利润指标，三安光电早在2022年便出现亏损，较2021年的5.21亿元降至-3.10亿元。公司彼时解释称，系受经济、国际形势等因素的影响，下游消费电子市场需求低迷所致。

距募投项目达产时间不到半年，仍有过半资金未使用

三安光电募投项目的进展同样备受关注。

1月12日晚间，三安光电公告，为提高募集资金使用效率，在确保不影响公司募集资金安全和募集资金投资计划正常进行的前提下，根据实际需要，计划使用募集资金总额不超41亿元，用于购买安全性高、流动性好、稳健型产品（包括定期存款等），以增加资金收益，为公司和股东获取相应的现金管理收益。

对于募投项目的进度，三安光电在公告中称：“目前，公司正按照募集资金的使用计划，稳步推进募集资金投资项目建设。”

2021年9月，三安光电公告，公司拟定增募集资金不超79亿元。其中，69亿元将用于湖北三安光电有限公司Mini/Micro显示产业化项目；10亿元将用于补充流动资金。

公司彼时表示，Mini/Micro显示产业化项目建成后生产Mini/Micro LED氮化镓芯片、Mini/Micro LED砷化镓芯片、4K显示屏用封装三大产品系列，系公司在高端LED领域的核心战略规划之一。

上述募集资金于2022年12月1日由三安光电审计事务所审核到账。

不过，该项目建设进展并不顺利。三安光电于2024年4月公告，受国际贸易摩擦因素影响，部分设备交期有所拉长；受地缘政治、经济形势等因素的影响，相关应用市场放缓等因素，公司预计该项目达产日期由2024年6月延期至2026年6月。当时，三安光电在Mini/Micro显示产业化项目中已投入募集资金17.99亿元。公司彼时仍有超51亿元募集资金尚未使用。

2025年1月，三安光电公告，拟使用不超44亿元闲置募集资金用于现金管理。一年后，三安光电拟将不超过41亿元的募集资金进行现金管理。

如今，三安光电募投项目距离此前承诺的达产日期仅剩5个月左右，但仍有过半资金未投入使用，该募投项目是否会再次延期，时代周报记者将持续关注。