近日，深圳证券交易所正式审核通过山东宏创铝业控股股份有限公司（简称“宏创控股”，002379.SZ）发行股份购买山东宏拓实业有限公司（简称“宏拓实业”）100%股权的重大资产重组事项。此次作价约 635 亿元的并购交易，不仅创下 “并购六条” 发布以来 A 股民营企业及电解铝行业并购最大规模双纪录，更堪称中国铝工业领域的扛鼎之作，标志着行业格局迎来深度重塑与战略升级，开启产业升级的全新纪元。

本次交易的核心在于战略性资源整合。根据方案，宏创控股将以每股5.34元的价格，向控股股东关联方魏桥铝电等发行约118.95亿股新股，作价635.18亿元收购宏拓实业100%股权。宏拓实业作为国内少数集电解铝、氧化铝及铝深加工品生产销售于一体的“链主型龙头企业”，其拥有1900万吨氧化铝年产能与645.9万吨电解铝年产能，其中电解铝产能规模位居全国民营企业前列，尽显民企铝业阵营中的领军风范。

重组完成后，宏创控股将成为A股铝行业的执牛耳者，实现从“单一环节运营商”到“一体化产业巨头”的历史性转变，形成覆盖氧化铝、电解铝、铝深加工的全产业链布局。这不仅是其摆脱对加工环节周期性波动依赖、转向内部协同稳定增长的关键一步，也将显著提升整体运营效率与抗风险能力。交易后公司总资产及收入规模将突破千亿元，正式跻身全球特大型铝业集团行列，成为民营铝企中凤毛麟角的千亿级平台。股权层面，控股股东将变更为魏桥铝电（直接持股86.98%），实际控制人仍为张士平家族，这为战略连续与后续整合奠定了坚实基础。

优质核心资产注入焕活基本面，宏创转型“成长龙头”

这场整合从根本上重塑了宏创控股的价值根基。资产规模上，交易前宏创控股总资产约31.27亿元，而宏拓实业资产高达1050.43亿元，体量约为前者33.6倍。财务数据印证了标的资产的实力：宏拓实业2023年、2024年分别实现营业收入1289.5亿元和1492.9亿元，归母净利润分别为67.6亿元和181.5亿元。优质资产注入预计将推动宏创控股扭亏为盈，核心财务指标有望得到显著提升。

与此同时，此次重组堪称资本市场对其从 “周期巨头” 迈向 “成长龙头” 转型逻辑的一次关键价值确认。宏拓实业作为港股中国宏桥的核心优质资产，尽管盈利表现稳健，但估值潜力长期因境外市场机制而未能充分释放。此番注入 A 股资本平台，是一次全方位的价值发现与跃升过程。这不仅有效拓宽融资渠道、显著提升资产质量，更开创性地构建起 “港股 + A 股” 双平台资源协同的全新发展模式，为企业跨市场价值提升树立了可奉为圭臬的实践样本。市场普遍看好，重组完成后，宏创控股有望成为继中国铝业之后，A 股铝板块又一家迈入千亿市值阵营的标杆企业。

市场对这一逻辑给予了积极响应。2024年末方案公布后，宏创控股复牌即迎来连续涨停。进入2025年，在行业高景气度与重组利好驱动下，公司股价持续上行。截至2025年12月29日，其与母公司中国宏桥年内累计涨幅分别达159.09%和195.72%，清晰反映了投资者对其全产业链布局后盈利稳定性与成长空间的长期信心

政策共振赋能产业升级：收购重组精准契合国家与地方战略

此次收购重组的深层价值，更在于其与宏观政策及产业升级战略的同频共振。整合后的新宏创控股，凭借完整产业链与规模优势，将在引领行业绿色低碳转型、促进高端铝材研发中发挥更显著的“链主”作用，这与《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》的核心目标高度契合。从地方布局看，山东省“十五五”规划明确要求“延伸铝精深加工产业链”，宏创控股通过全产业链整合延伸深加工链条，同步推进绿电布局与低碳升级，正是对山东传统产业高端化、智能化、绿色化转型号召的精准响应

尤为值得一提的是，本次收购重组与 “并购六条” 政策精准呼应，在推动产业升级、培育新质生产力的同时，更成为提振市场信心的关键抓手。作为旨在支持优质企业并购整合、助力产业链强链补链的重要政策，“并购六条” 的导向性作用在本次交易中充分显现。宏创控股通过优质资产注入实现产业链整合，既优化了上市公司资产质量，又夯实了产业链韧性，一举成为政策落地的标杆案例。

综上，本次重组达成多方价值协同共赢：宏创控股实现业务与体量的跨越式升级，宏拓实业斩获高活力资本市场平台赋能，中国宏桥通过核心资产整合增厚整体价值，铝行业更借龙头整合之势优化生态、夯实韧性，树立起铝业资产整合的行业典范。

锚定全新千亿级发展平台，宏创控股的成长轨迹已与中国铝工业的升级进程深度融合。这场 635 亿元的重磅重组，意义远超单次资本运作：它既是宏创控股实现跨越式跃升的关键一步，更因与 “并购六条” 及国家产业升级战略的同频共振，成为市场化并购推动产业链整合、价值重构与跨市场进阶的典范。凭借全产业链协同深化、技术创新突破与绿色制造升级，公司有望在全球铝业版图中扮演更重要角色。这不仅是企业自身的里程碑事件，更以开创性实践完成从传统周期龙头向现代化成长标杆的转型，引领中国铝产业向高端化、智能化、绿色化加速迈进，为筑牢国家基础材料供给安全屏障、助力工业高质量发展谱写新篇章。

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