2026.01.07

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作者 |第一财经 陆如意

因股价涨幅过高脱离基本面，国晟科技（603778.SH）今天起停牌，拟停牌时间不超过三个交易日。

据该公司发布的《股票交易异常波动暨停牌核查公告》，2025年10月31日至2026年1月6日期间，公司股票5次触及股价异常波动、1次触及严重异常波动情形，期间累计涨幅高达370.20%，公司股价累计涨幅偏离基本面，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，存在股价短期快速回落风险。

期间，该公司股票存在多次交易异常波动的情况并多次受到交易所问询。

2025年12月31日、2026年1月5日、2026年1月6日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情况。

根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第4号—停复牌》《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定，国晟科技股票于2026年1月7日开市起停牌，预计停牌时间不超过3个交易日，公司股票将自披露核查公告后复牌。

中证指数有限公司官方网站发布的最新行业数据显示，国晟科技所属电气机械和器材制造业最新市净率为3.22，而国晟科技的市净率为17.47，显著高于行业平均水平。这意味着，公司股价存在明显泡沫化特征。

国晟科技原名“乾景园林”，以园林工程施工与景观设计业务起家，是国内生态园林主板上市第一股。

2020年至2022年的三年间，因园林业务需求萎缩及跨界转型的资金压力，乾景园林累计亏损超4亿元。2022年11月，该公司以1.54亿元现金向国晟能源收购7家子公司股权谋求跨界光伏，并于2023年11月正式改名为“国晟科技”，主营业务从园林工程转变为“园林+光伏”双主业。

但受困于光伏产业的周期，此后的几年，国晟科技长期处于亏损状态。2023年和2024年的净亏损分别为6888.01万元和1.06亿元，2025年前三季度净亏损为1.51亿元。

除了股价严重脱离基本面，另引起交易所关注的是，经营连年亏损、债台高筑的国晟科技的一系列高杠杆对外投资操作。在锂电产业即将迎来新一轮周期反转的当口，国晟科技的第二次跨界瞄向固态电池和锂电池关键配套部件。

2025年10月14日，国晟科技披露《关于对外投资暨关联交易的公告》称，二级控股子公司安徽国晟新能源拟以2.3亿元投资国晟环球新能源（铁岭）有限公司（简称“铁岭环球”），以投建固态电池产业链智能制造项目。铁岭环球拟在铁岭建设年产10GWh固态电池产业链AI智能制造项目。

记者注意到，据彼时的公告披露，2.3亿元的资金来源主要为银行贷款，这意味着公司的有息负债将增加，短期偿债能力将进一步被削弱。结合其2025年第三季度报告数据，截至2025年9月30日，公司的资产负债率为70.52%，较上季度增加4.04个百分点，较2024年同期增加6.32个百分点。

此外，由于国晟科技拟投资的铁岭环球尚未开展实际经营，市场质疑该投资存在可能无法实现预期收益的风险，项目的推进实施具有不确定性。

一个月后的2025年11月25日，国晟科技另披露《关于收购铜陵市孚悦科技有限公司100%股权的公告》称，拟以2.406亿元收购孚悦科技100%股权，拓展新能源电池结构件业务。

彼时，上海证券交易所向公司发出问询函并提出多项质疑，包括以2.406亿元估值（估值溢价率超11倍）收购的合理性及巨额收购的资金来源等。

微信编辑| 小羊

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