打造完善生态体系，80%募资继续加码研发。

作者 | 孙晓

编辑丨高远山

来源 | 野马财经

又一家国产通用GPU独角兽即将登陆港股。

2025年12月30日，上海天数智芯半导体股份有限公司（下称：天数智芯）正式启动招股。本次IPO，天数智芯拟全球发售2543万股，以发行价144.6港元/股计算，此次募资额约为37亿港元，市值将达354.42亿港元。

从2021年首款通用GPU天垓Gen1量产填补国产通用GPU在训练领域的空白，到如今国内唯一拥有云边结合、训推组合完整通用算力系统的提供商，累计交付超5.2万片通用GPU产品，天数智芯走出了一条从技术攻坚到商业变现的完美闭环路径。在AI算力成为数字经济核心生产力的当下，这家IPO前估值已超120亿元的国产通用GPU独角兽企业，用扎实的产品迭代、全场景落地实力与高增长发展态势证明着自己的价值。

01

构建全场景产品矩阵

实现技术落地和商业化完美闭环

近年来，AI的发展，特别是大语言模型的兴起，推动算力需求大幅增长。在此背景下，通用GPU凭借其并行计算能力及对多元化计算任务的适应性，已成为支持大语言模型及部署复杂AI应用的关键基础设施而被广泛采用。

这片市场广阔而增长迅速。“弗若斯特沙利文”资料显示，2024年，中国通用GPU市场的收入达到1546亿元，2022年至2024年的复合年增长率为70.1%，市场预计2029年收入将达到7153亿元，2025年至2029年的复合年增长率为29.5%。同时，国内通用GPU公司的收入增长显著快于外国竞争对手，且中国通用GPU市场的国产化率（国内通用GPU公司的收入占中国通用GPU市场收入的比例）持续上升，从2022年到2024年，国产化率由2%增加至3.6%，预计到2029年将达31%。

政策端的重视已不言而喻。比如2023年8月发布的《新产业标准化领航工程实施方案（2023–2035年）》，聚焦于建立独立AI芯片标准及生态系统发展；同样在2023年8月发布的《电子信息制造业2023–2024年稳增长行动方案》强调透过提供供应链强化及税收优惠待遇支持，提升国产通用GPU企业的产能；2024年1月出台的《工业和信息化部等七部门关于推动未来产业创新发展的实施意见》，则推动国产通用GPU在AI算力场景的应用。一项项政策，通过构建支持技术进步、标准化及产能提升的综合框架，鼓励推动着行业增长。

在此背景下，一批中国公司走上了自主研发的国产通用GPU崛起之路，天数智芯就是典型代表。作为国内最早进军通用GPU的企业，天数智芯过去几年在研发上的投入可谓不遗余力。《招股书》显示，2022年至2024年及2025年上半年，天数智芯的研发投入分别达到4.57亿元、6.16亿元、7.73亿元、4.52亿元。截至2025年上半年末，研发团队员工超过480人，约70%的研发人员拥有硕士或以上学位，核心研发人员在国际大型半导体公司拥有宝贵经验，超过三分之一的研发团队成员拥有十年以上的行业经验，主要负责人更拥有逾20年的行业经验。

成果也是显著的。在持续进行研发投入的基础上，天数智芯实现了国内通用GPU多个从0到1的突破，打破国外厂商长期垄断。

针对训练场景，2021年9月，天数智芯推出的国内首款通用GPU产品“天垓Gen1”正式商用，其采用7纳米先进制程，填补了国产通用GPU训练市场空白，“天垓Gen2”已在2023年四季度实现量产。目前，第三代产品“天垓Gen3”已经于2024年第三季度发布，预计将在2026年第一季度启动量产，持续夯实训练场景算力优势。公开报道显示，今年初，天数智芯联合无问芯穹的千卡集群的训练优化中，在天垓150千卡集群上成功将70BLLaMA模型训练性能提升至国际领先水平，并将一个千亿级参数的MoE模型性能提升了53.5%。

而在推理领域，天数智芯于2022年推出的“智铠”系列布局成效显著。2023年2月，智铠Gen1及Gen1X实现量产，成为国内首款专为推理场景设计的通用GPU产品，新一代智铠产品正聚焦大语言模型优化，扩大低精度及混合精度计算支持，贴合行业技术趋势。

“弗若斯特沙利文”资料显示，在中国芯片设计公司中，天数智芯是首家实现推理通用GPU芯片量产的公司，首家实现训练通用GPU芯片量产的公司，及首家采用先进7nm工艺技术达成该等里程碑的公司。

目前，天数智芯构建起的“天垓+智铠”的全场景产品矩阵，覆盖云边协同、训推组合的完整通用算力系统，全面满足从复杂AI模型训练到云端及边缘侧推理的多样化需求，在国产通用GPU市场快速扩张的时代，受到用户的高度认可，公司业绩也稳步增长，实现了技术落地和商业化的完美闭环。

截至2025年上半年末，其产品已服务超290家客户，交付芯片超过5.2万片，在金融、医疗、交通等关键领域部署超900次，全面赋能千行百业数字化升级与科研创新。公司收入由2022年的1.89亿元快速攀升至2024年的5.4亿元，年复合增长率高达68.8%；2025年上半年，公司收入已达3.24亿元，同比增长64.2%。

图源：罐头图库

02

打造完善生态体系

80%募资继续加码研发

通用GPU的长远发展离不开生态支撑，天数智芯也早早意识到这一点，坚持软硬件一体化设计理念，以“兼容开放、共建共享”构建完善生态体系，推动国内算力生态从“单点突破”迈向“系统升级”。

天数智芯的产品，适配联想、超云等主流服务器厂商，并与上海人工智能实验室等机构合作，打破技术壁垒，形成从芯片到应用的完整产业链。同时，其通用GPU产品，全面兼容TensorFlow、PyTorch、PaddlePaddle等国内外主流AI框架及各类深度学习加速库，通过标准化接口将应用迁移时间降低50%以上，驱动层面支持Ubuntu、CentOS、麒麟等主要Linux发行版本，兼容x86与ARM架构，其适配时间短、集成效率高，开箱即用，充分满足客户多样化实施需求。

“弗若斯特沙利文”报告显示，天数智芯是国内首家通过自研软件栈全面兼容全球主流通用GPU编程生态系统及平台的企业，其“一次部署，持续适配”的方式不仅确保了快速落地与卓越的场景适应力，更通过持续的软件优化保证显著的成本优势，同时在多种应用场景中实现解决方案性能的最大化。

值得一提的是，早在2019年，天数智芯就启动了DeepSpark开源社区建设，目前已汇聚400+算法模型，80+推理模型，覆盖主流AI框架，通过标准化接口降低行业适配成本。同时，其提供多维度评测体系，显著降低开发者适配门槛，成为国内通用计算的一大“创新枢纽”。这种“硬件+软件+生态””的全栈布局，也助力天数智芯在国内通用GPU的发展进程中抢占先机，将产品渗透到金融、医疗、教育、交通等多个关键行业，服务超450个AI模型。

另外在产业协同上，天数智芯牵头制定《人工智能芯片技术规范》等国家标准，与上海人工智能实验室合作接入DeepLink破除生态壁垒，并与复旦大学、重庆邮电大学等高校共建实验室，累计培养国内芯片人才超千人，为产业链的发展壮大贡献力量。

本次港股IPO，天数智芯募资约37亿港元。所得净额中，预计约80%将用于研发公司的产品及解决方案，其中50%投入通用GPU芯片及加速卡研发与商业化，25%用于自主软件栈研发，5%投向AI算力解决方案。同时，公司计划将10%资金用于销售及市场推广，进一步拓展行业覆盖与客户渗透率。对募集资金的安排，在体现天数智芯对技术研发的重视的同时，也显示出其对市场拓展的前瞻规划。

在充足的资金支持下，天数智芯的通用GPU芯片及加速卡研发、升级速度有望进一步加快，应用场景得到进一步拓展，并在包括Mamba和JEPA在内的多元化大模型领域扩大支持，同时保持高质量高性能。

更值得一提的是，全球公开发售文件显示，天数智芯本次发行引入18家顶级投资方组成的基石团队，共计拟认购15.83亿港元，其中包括有中兴通讯（香港）、UBSAMSingapore、华胜天成（香港）、第四范式、安擎国际、汇添富（香港）、华夏基金（香港）、芯鑫控股、明山资本等。而在IPO之前，公司也已经获得包括大钲资本、星纳赫资本、红杉中国、元禾基金等众多知名机构的支持。众多知名机构的投资，足以展现资本对公司未来发展前景的看好。

当下，AI技术革命催生了前所未有的算力需求，而中国通用GPU市场也正处于高速扩张阶段。作为行业领军者之一，在这场通用GPU国产替代浪潮中，天数智芯在资本市场的加持下，也有望获得更大发展机遇，在未来以自主可控之“芯”，为中国AI产业的自主发展打造不可或缺的算力基石。

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