新京报讯（记者王卡拉）12月28日晚间，海南葫芦娃药业集团股份有限公司（简称：葫芦娃，股票简称“ST葫芦娃”）发布公告，因公司及公司董事长刘景萍涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查。12月29日，ST葫芦娃股价开盘跌停，为8.41元/股，总市值仅有33.65亿元。叠加前期内控制度被出具否定意见、2024年业绩巨亏等因素，截至12月29日收盘，ST葫芦娃今年股价已累计下跌47.21%。

今年以来，葫芦娃的负面消息接踵而至。3月，海南证监局向其出具行政监管措施决定书，指出葫芦娃2023年年度报告中营业收入、利润等财务信息披露不准确，对其采取责令改正的行政监管措施，并将相关违规行为记入资本市场诚信档案数据库。

鉴于此，葫芦娃成立了专项整改工作小组，对《决定书》中提出的问题逐项提出了整改计划，并制定整改方案。葫芦娃披露的信息显示，2023年，其部分销售业务存在提前确认收入，部分销售业务存在销售价格异常，以及因提前确认收入产生对应费用差异，导致相关定期报告披露的财务数据不准确。以上事项，对于2023年年报数据预计调减营业收入比例5%-10%，预计调减利润总额比例70%-90%。

这一问题直接波及2024年半年报数据的真实性。2024年，葫芦娃半年报数据预计调增营业收入比例3%-10%，预计调减利润总额比例35%-55%。4月，立信会计师事务所为葫芦娃2024年度财务报告出具保留意见《审计报告》和否定意见的《内部控制审计报告》，成为公司股票被实施其他风险警示（ST）的直接导火索。4月30日，葫芦娃股票简称变更为“ST葫芦娃”。

8月26日，上交所发布关于对ST葫芦娃及有关负责人予以通报批评的决定。决定书显示，该公司多期财务报告数据披露不准确，涉及金额较大、更正比例较高，上交所对葫芦娃及时任董事长兼总经理刘景萍、时任财务总监于汇予以通报批评。

葫芦娃主营业务以儿童药为特色，兼顾成人和妇科产品，产品涵盖中成药、化学药、医疗器械、保健食品等产品类别，涉及呼吸系统用药、消化系统用药、抗感染用药为主要治疗领域。从业绩来看，2020年-2024年，葫芦娃营收规模从11.62亿元逐年增长至2023年的17.95亿元，2024年下滑至14.14亿元；归母净利润却呈现下滑态势，2020年最高，为1.22亿元，2021年、2022年降至亿元以下规模，2023年仅为1085万元，2024年更是巨亏2.75亿元，同比下滑达2629.23%。合规问题的持续发酵，与葫芦娃严峻的业绩形式相互叠加，形成恶性循环。2025年前三季度，营收继续双位数下滑至6.83亿元，归母净利润仍处于亏损状态，为-1121万元。

梳理相关年报销售数据，近年来，葫芦娃的销售费用也连年走高，蚕食净利润。2020年至2023年，销售费用分别为4.75亿元、5.46亿元、5.84亿元、6.38亿元，2024年微降，但依然有6.11亿元。而研发费用分别仅有0.52亿元、1亿元、1.06亿元、0.94亿元、2.02亿元，远低于同期的销售费用。危机之下，2025年，葫芦娃调整了经营策略，精准营销与优化研发投入结构，今年前三季度销售费用仅有1.45亿元，研发费用也大幅减少，仅有0.2亿元。葫芦娃将业绩亏损归因于医药行业竞争加剧、市场需求阶段性调整等外部因素，但从内部来看，其内控失效导致的经营管理混乱、高销售费用投入、研发投入不足导致核心竞争力薄弱等，是业绩承压的重要内因。

校对 柳宝庆