2025年即将收官，A股IPO（首次公开募股）格局初定。

截至12月26日，2025年A股发行上市家数共计111家，同比增长11%；首发募资总额达到1253.24亿元，同比增长86.07%。募资增速远超数量增速，反映出今年IPO市场“少而精”的特征。

业内人士表示，纵观过去五年，A股IPO市场已完成从“规模扩张”向“质量优先”的转型。在经历2021年高位运行后，市场通过阶段性调整实现了结构优化，标志着已进入一个更加成熟的发展阶段。

全年111家企业IPO募资1253亿元

2025年，A股IPO市场在稳监管与优结构背景下实现温和增长。截至12月26日，A股共有111家企业首发上市，募资总额为1253.24亿元。

2025年，A股IPO平均募资额相较于2024年增加4.55亿元，同比增长67.51%。IPO企业募资规模主要集中在10亿元以下的区间，其中募资金额在5亿元以下的企业有42家，募资金额在5亿元至10亿元的企业有40家，募资金额在10亿元至30亿元的企业有21家。此外，募资金额在30亿元至50亿元、50亿元至100亿元、100亿元以上的企业分别为6家、1家、1家。

2025年，A股十大IPO共募集资金561.65亿元，占全年募资总额的44.82%，募资额同比增长197.52%。这一显著增长主要源于下半年超大型项目的落地，其中华电新能（600930.SH）于7月上市，以181.71亿元的募资额领跑，直接拉高了前十大IPO的整体募资规模。

紧随其后的是摩尔线程（688795.SH）和西安奕材（688783.SH），分别以80.00亿元和46.36亿元的募资额位列第二和第三位。其中，摩尔线程是国内稀缺的全功能GPU研发企业，其募资主要投向新一代自主可控AI训推一体芯片等硬科技研发项目；西安奕材则专注于12英寸硅片研发生产，产品覆盖AI芯片、存储等领域，两者均体现了资本市场对高科技及战略性新兴产业的重点支持。

从整体市场特征来看，2025年A股IPO呈现“少而精”的特点，超大型项目密集落地，成为募资规模大幅增长的核心动力，这与A股从“规模扩张”向“质量优先”的转型方向高度契合。

值得关注的是，年内IPO终止审查企业共计99家，同比减少335家，降幅达到77.19%。终止数量的大幅回落，反映出监管审核标准趋严，企业申报更加审慎，“带病申报”现象减少，同时也体现出市场生态持续优化。

近五成IPO募资投向科创领域

在板块分布上，科创板上市企业共有18家，合计募资353.05亿元；创业板上市企业有32家，合计募资245.05亿元，北交所上市企业有25家，合计募资72.04亿元；沪市主板上市企业有23家，合计募资432.28亿元；深市主板上市企业有13家，合计募资150.82亿元。

从科创属性维度来看，创业板与科创板合计上市企业50家，合计募资598.1亿元，分别占全年上市数量和募资总额的45.05%、47.72%。接近五成的募资投向科创领域，展现出资本市场服务科技创新的核心定位。

在行业分布上，电子行业成为今年IPO的“双料冠军”，共有19家企业上市，合计募资337.44亿元，分别占全年上市数量和募资总额的17.12%、26.93%。从募资额TOP5行业来看，电子（337.44亿元）、汽车（229.25亿元）、公用事业（181.71亿元）、电力设备（118.56亿元）、医药生物（90.66亿元），占全年募资总额的76.41%。这一分布特征与国家战略导向高度契合，工业、科技类行业成为IPO市场主力，彰显资本市场对新质生产力发展的支撑作用。

具体来看，今年IPO企业主要集中在电子、电力设备、汽车、机械设备、医药生物、基础化工等行业，分别有19家、18家、16家、13家、10家、10家。

A股打新收益创三年新高

从首日涨幅来看，今年IPO新股上市首日平均涨幅达到256.77%，为近三年来最佳表现。中签投资者在股票上市首日，回报率超发行价两倍半。

具体来看，上市首日涨幅在300%以上的个股共有34只，其中大鹏工业（920091.BJ）首日涨幅达到1211.11%，排名榜首，三协电机（920100.BJ）、沐曦股份（688802.SH）紧随其后，首日涨幅分别达到785.62%、692.95%。此外，江南新材（603124.SH）首日涨幅606.83%，广信科技（920037.BJ）首日涨幅500%，分别位居第四和第五位。

值得关注的是，随着沐曦股份的上市，再度刷新了年内A股IPO单签赚钱纪录。若以收盘价计算，投资者中一签盈利高达36.26万元，超过了摩尔线程（24.31万元），成为A股全面注册制以来最赚钱新股，也是近十年最赚钱新股。

业内人士表示，“肉签”股多为市场热门的概念股，其频繁出现的原因是今年新股普遍具备强科创属性，被市场寄予厚望。此外，发行价控制相对合理，为股价上涨预留了空间。