大家好，我是卫明。之前经常看到有媒体对阿里巴巴员工数有点评，阿里巴巴也曾在2023年对网络上夸大或者不实的消息进行辟谣，那么实际数据到底如何？

我今天把最近的两份财报都看了一遍，包括2025财年年报和2026财年半年报，阿里巴巴的员工数确实是逐年减少了，不过也不是新闻了，年报数据截至是2025年3月31日，全职员工数为124,320，而上一年全职员工数为204,891。

一年整整少了8万人！听起来确实有点骇人听闻的感觉，但实际上很大一部分原因是阿里巴巴将高鑫零售（大润发）和银泰百货的业务卖掉了，因为这两个业务的员工数较多，所以员工总数就锐减了。此外，这也不代表这些员工们就被裁了，而是转到购买方去了。

在阿里巴巴的年报中也有解释，只不过藏在100多页的PDF文件里：“截至2023年、2024年及2025年3月31日，我們的全職員工總數分別為235,216人、204,891人及124,320人。2025年財務年度員工數量減少的主要原因是高鑫零售的出售並終止合併所致，部分被招新抵銷。我們的員工絕大部分在中國工作。

所以，大家可以松口气，不要被一些媒体的标题吓到了。

另外，我看了一下2026财年半年报，到2025年9月底，阿里巴巴的员工总数达到126,661，还比3月份的员工总数多了，说明这半年阿里的人才在净流入。

那么，剥离传统零售业务和降低总员工数后，阿里的人效比提高了吗？所以，我把过去几年阿里巴巴的员工总数，总营收，营业利润，以及属于普通股东的净利数据都拉了出来，做了一张表，对比一下，如下。

大家可以看到，从目前这些数据看，2025财年的人效比确实提高了很多，2026财年也延续了这种趋势。这也是和阿里巴巴现在的战略方向吻合的，阿里正在从“传统电商平台”向“技术驱动型企业”转变。

这背后的动机是，阿里认为过去的自己偏“重”了。实体零售拖累了毛利率和人效。通过剥离这些业务，阿里让财报变得更“轻”，腾出了宝贵的现金流去投入AI大战。

另外，外部环境在变。面对拼多多的低价围剿和抖音的流量黑洞，阿里电商的基本盘必须要建立新的护城河。唯有AI（云计算+大模型）是阿里唯一具备代际优势、且能重构商业模式的领域。

2025年阿里承诺的3800亿人民币AI及云基建投入，不仅是为了卖云服务，更是为了用AI重做淘宝、重做搜索、重做物流。这是为了生存，而非仅仅为了增长。

所以，最近的千问app和通义大模型也算是过去两年调整并大力出奇迹的结果，甚至大家看到钉钉、夸克等阿里直系业务都快速融入AI功能。

回顾2025年，阿里巴巴的股价走出了一个“W”底后的修复行情。

第一季度（恐慌期）： 受裁员传闻和拼多多财报炸裂的影响，股价一度下探，市场担心阿里基本面崩塌。第二、三季度（磨底期）： 随着大规模回购计划的执行，以及出售实体零售资产的消息落地，股价开始止跌企稳。阿里云AI收入增速超过30%成为关键催化剂。第四季度（回暖期）： 政策面支持平台经济发展，加上AI应用（如通义千问在B端的商业化落地）初见成效，股价在年底出现了一波明显的反弹，全年最终录得正收益，跑赢了大部分中概股同行。

展望2026年，阿里巴巴重组后的中国电商集团依然占据半壁江山，利润率和用户留存是核心；而重金投入的阿里云业务应该会迎来更猛烈的增长，一旦阿里云被视为“中国的AWS+OpenAI混合体”，其估值倍数（PE）将会更高；集团整体利润结构将会变得更优。

阿里巴巴的2025年是一场残酷的“刮骨疗伤”。对于投资者和观察者来说，2026年将是验证疗效的一年。

京东和拼多多的人效比如何？

分析完了阿里巴巴，一定有很多朋友比较关心另外两家电商公司的人效比，我也把相关数据拉出来看一下，当然 ，每家公司都有自己的业务特点，直接对比或有不公，但也可以看到不同模式的利弊。

数据基于京东和拼多多2024财年报告，不包括2025财年数据，时间有限，我就让Gemini直接整理了。

显然，京东的1.16万亿营收证明了其作为中国最大零售商的规模地位，也是因为其有较大比重自营的零售业务。其雇佣的57万名员工中，绝大部分是战斗在一线的物流配送和仓储人员，我们不能只看到它利润率低的缺点，也要看到京东解决了很多社会就业问题，截至2025年三季度，京东体系的员工总数（含兼职与关联公司）已突破90万人。虽然利润率在稳步修复（2025年利润增长超预期），其庞大的组织架构决定了其估值逻辑更偏向于“传统零售+物流基建”。

而拼多多在2024年交出了一份令资本市场震惊的答卷：仅用2万多名员工，创造了超过1000亿的经营利润。这背后靠的是低价心智以及高效算法下的流量匹配，将这套打法出海后，通过Temu在海外的扩张和国内极致的流量变现，实现了极高的经营杠杆。

虽然我最近很少用拼多多，且之前写过的拼多多相关文章接到了拼多多公司多次的投诉（可能是因为我质疑了他们抽奖的规则），但不得不说拼多多赚钱的效率是非常高的。

2025年下半年起，由于Temu面临的全球监管压力以及国内电商竞争进入“价格战”深水区，拼多多的利润增速开始放缓。

展望2026年，京东会在供应链上用AI发力，无人配送和自动化仓储会降低一些人力成本，从而提升利润率；而拼多多因为员工总数相对最少，最大的变数不在于内部成本，而在于外部的全球贸易环境和地缘政治对Temu的影响。

小结

未来电商格局还会随着抖音的稳步发展和视频号带货的异军突起而变得更加扑朔迷离，变数就在于AI的使用和海外市场的拓展。

我们找个时间再来盘一下字节系和腾讯系，有兴趣的可以点个关注！