2025.12.23

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作者 |第一财经 樊志菁

在科技、原材料和金融等板块上涨的推动下，美股周一走高。

截至收盘，道指涨227.79点，涨幅0.47%，报48362.68点，纳指涨0.52%，报23428.83点，标普500指数涨0.64%，报6878.49点。目前，标普500指数和道指距离12月11日创下的收盘历史高点仅相差不到1%。

英伟达涨1.5%，公司计划于2月中旬开始发货H200芯片。与此同时，美光科技、甲骨文涨超3%，带动费城半导体指数上涨逾1%。

谷歌涨0.9%，公司宣布将收购数据中心及能源基础设施企业英特塞克特公司（Intersect）。本次交易的现金对价为47.5亿美元，此外还将承担该公司的相关债务。

特斯拉涨1.6%，创下历史新高，此前特拉华州最高法院恢复了该公司首席执行官马斯克 2018年的薪酬方案。

其他明星科技股方面，亚马逊和Meta涨0.4%，微软跌0.2%，苹果跌1.0%。

华纳兄弟探索涨3.5%，甲骨文联合创始人拉里·埃里森同意为派拉蒙天空之舞影业收购该公司的股权融资提供超400亿美元的个人担保。派拉蒙股价随之上涨超4%。

纳斯达克中国金龙指数涨0.58%，百度涨0.5%，网易涨0.6%，阿里巴巴涨0.8%，京东涨0.9%，拼多多涨2.2%。

芝加哥联邦储备银行公布的月度美国全国活动指数显示，该指数从8月的-0.31回升至9月的-0.21，但仍低于-0.17的预期值。

美股三大股指刚刚经历了波折的一周。上周后半段科技股的一波拉升，推动标普500指数和纳斯达克综合指数实现四周内第三周上涨。

不过，投资者正密切关注人工智能概念股能否在年末维持领涨地位 ——尤其是在市场担忧科技股估值过高，资金开始转向低估值板块的背景下。此外，由于标普500指数始终难以站稳关键技术点位，市场对于 “圣诞老人行情”能否如期上演也存在疑虑。

从历史表现来看，12月历来是美股的强势月份。根据《股票交易者年鉴》的数据，自1950年以来，“圣诞老人行情”具体表现为：标普500指数在每年最后五个交易日以及次年1月前两个交易日的平均涨幅达到1.3%。今年，这一行情窗口将从本周三开启，一直持续至明年1月5日。

“在我看来，当前市场缺乏足够的驱动因素，因此所有人都在理所当然地期待‘圣诞老人行情’的到来。”普莱姆资本金融公司（PrimeCapital Financial）副首席投资官麦高夫（Will McGough）表示。

麦高夫认为，若标普500指数能实现连续三年涨幅超20%，将是一次 “相当罕见”的走势。他对明年的市场持 “建设性乐观态度”，但同时提醒投资者需做好应对波动的准备。“市场预测2026-2027年企业盈利增速将达到14%，这是一个相当高的数值。未来市场难免会出现波折”。他提到，美联储新任主席的上任以及中期选举的举行，都可能成为引发市场动荡的潜在因素。

华尔街恐慌指数 ——芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）触及8月下旬以来的最低水平。市场成交量有所萎缩，且随着节假日临近，预计交投将进一步清淡。美国股市将于本周三（平安夜）美国东部时间下午1点提前收盘，周四（圣诞节当天）全天休市。

不过，本周仍有多份经济数据将公布，包括三季度国内生产总值修正值、12月咨商会消费者信心指数以及周度首次申领失业救济金人数。这些数据将反映美国经济的健康状况，并为货币政策走向提供线索。

中长期美债收益率小幅走高，与利率预期关联密切的2年期美债涨2.3个基点至3.508%，基准10年期美债涨0.2个基点至4.170%。

地缘政治因素推高油价，消息称美国海岸警卫队已于上周日在委内瑞拉附近海域试图拦截一艘油轮。乌克兰方面对俄罗斯境内的两艘船只及码头设施实施了破坏。WTI原油近月合约涨2.64%，报58.01美元/桶，布伦特原油近月合约涨2.65%，报62.07美元/桶。

贵金属市场持续火热，纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货涨1.91%，报4444.60美元/盎司，COMEX白银期货涨1.59%，报67.90美元/盎司。

微信编辑| 七三

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