文丨许佳慧

1年涨4倍的汇量，什么来头？

【AI应用，搅动风云】

2025年，全球资本市场都很魔幻。一边，英伟达等AI“卖水人”涨得让人看不懂；另一边，AI应用端的“现金牛”，则在悄悄上演另一场狂飙。

继2024年最高涨幅10倍后，美股AI广告龙头AppLovin（APP），2025年再度用271%的最高涨幅证明，AI是一部如假包换的“印钞机”。

凭借AI打造的广告引擎，AppLovin不仅覆盖了14亿日活用户，2025Q3更把利润率提到82%的水平。

而在港股市场，对标AppLovin的全球化智能广告服务公司“汇量科技”，同样表现不俗。

受益于AI营销赛道热度攀升，2024年，汇量科技开启强势上涨行情，从年内低点1.13港元/股飙升至最高11.28港元/股，年内最高涨幅近9倍。

但这依然没完。

2025年，汇量科技股价再度走高，最高冲到21.62港元/股，年内最高涨幅近4倍。

为什么涨这么猛？

答案就两个字：业绩。

自从2023年推出智能竞价产品以来，汇量科技的营收、利润，就开始高歌猛进。

2023年，作为智能竞价落地元年，汇量的营收首破10亿美元关口，达10.54亿美元；2024年，汇量的营收同比激增42.98%至15.07亿美元；2025年，仅第三季度营收就达5.31亿美元，同比增长27.6%。

同时，利润也在持续优化。2023年，汇量的EBITDA（经调息税折旧及摊销前利润）就达1.05亿美元；2024年，EBITDA增至1.38亿美元；2025年，仅第三季度的EBITDA就达4704万美元，同比增幅达37.3%，比营收涨得还猛。

这背后，最大的功臣，正是作为其核心业务的Mintegral平台，及其推出的智能竞价产品。

数字广告AI，为啥这么牛？

因为它真的很懂用户，也懂广告主（预算）。

比如，你下午爱喝茶，AI就会基于你的偏好，找准时间、兴趣、场景来推送“你需要”的广告，并配以“可玩广告”来互动。

这样，广告就不是“打扰”，而是“惊喜”。

此外，广告AI是个“智能操盘手”：碰到高价值用户，会加价抢筹；碰到低意向流量，会及时止损。

同时，利用这种非固定出价方式，广告平台哪怕在流量剧烈波动的开放网络中，也能如鱼得水，找准投放节奏，还能帮助广告主优化预算分配，更加“省钱”。

这种自主迭代、决策、执行的能力，是真正的“AI生产力”。

以Mintegral的智能竞价产品为例。

它不仅能围绕广告主设定的ROAS（广告投入回报率）、CPE（每次互动成本）等关键目标，持续优化广告投放效果，提升投资回报；还支持以应用内广告（IAA）、混合变现（Hybrid）和应用内购买（IAP）为变现核心的游戏和非游戏应用进行投放，可满足各类型广告主的多样化投放需求。

这赢得了广告主的广泛认可。

2025年Q3，智能竞价产品体系贡献的收入占到了Mintegral总收入的80%以上，就是明证。

此外，Mintegral的再营销和广告变现工具，也展现出一定的技术实力。

再营销解决方案，能精准定位用户在生命周期的不同阶段，用深度链接技术，把流失的用户重新拉回来、激活、转化。

变现平台，支持多种广告形式，能无损用户体验，又能把广告位的价值最大化，让开发者赚得更多。

但放到全球数字广告行业竞争的大背景下，汇量科技还能不能打？

这就要通过专业的行业报告，来一窥真相。

【双端领跑，全球深耕】

2025年，AppsFlyer发布的《广告平台综合表现报告–2025版》发布，把全球移动广告市场的新图景，摆在了所有人面前。

报告显示，Google Ads、Apple Ads等头部平台虽位居前列，但领先优势却开始收窄；以Mintegral、AppLovin等为代表的第三方广告平台加速崛起，在榜单上排名抢眼，与头部平台的差距越来越小。

结合AppLovin、汇量科技在资本市场上的强势表现，这说明一件事：在全球移动广告市场，并没有“赢者通吃”的剧本。

因为广告主和流量主永远不会把鸡蛋只放在一个篮子里，而技术实力够硬的选手，可以拿到更多的预算，与广告主达成“双赢”。

这其中，汇量科技的Mintegral表现亮眼，不但进入iOS SSOT、安卓、再营销及创意指数下的390项细分榜单，甚至多项排名进入全球TOP5，呈现出“双端领跑、全域渗透”的态势。

先看iOS端。

iOS端向来是用户的价值高地、竞争红海，但Mintegral却实现了游戏与非游戏的同步进级。

在游戏领域，Mintegral冲入全球游戏类体量榜前3，仅次于Apple Ads、AppLovin。

在模拟、动作、解谜、休闲等多个细分品类中，Mintegral都名列前茅，包括：桌游类位居TOP1，模拟、超休闲位居TOP3，动作类位居TOP5。

这展现出Mintegral对iOS游戏用户的深度洞察能力。

而在非游戏领域，Mintegral成功撕掉了“游戏渠道”的单一标签，跻身全球非游类体量榜第9。

其中，在中东、欧非电商应用实力榜上位居TOP5、工具类全球体量榜上位居TOP8，证明其服务多元化出海应用的能力有了质的飞跃。

在安卓端，Mintegral的表现更游刃有余。

凭借庞大的流量生态与高效竞价技术，Mintegral在安卓端的全球游戏类体量榜位居TOP2，仅次于Google Ads，超越了AppLovin。

而在动作、休闲、超休闲等多个细分品类中，Mintegral全都稳居TOP5。其中，动作、超休闲游戏中位居TOP2，休闲、体育与赛车游戏中位居TOP4，拼图游戏中位居TOP5。

在非游戏领域，Mintegral同样稳健，工具类全球TOP5、生活类全球TOP9，展现出多样化且均衡增长的态势。

这意味着什么？

这意味着，Mintegral成功搭建了一个“全域流量枢纽”。

不论是游戏类还是非游戏类，Mintegral都实现了iOS、安卓双端领跑。

而在区域市场上，Mintegral的表现同样可圈可点。

像在欧美日韩这些成熟市场，Mintegral在iOS端东欧模拟类游戏体量榜位居TOP3，安卓类拉美动作游戏体量榜位居TOP2。

在亚太区，包括东南亚等新兴市场，Mintegral亦有拓展。

在iOS端，Mintegral在模拟、休闲、超休闲游戏榜上全部进入前5。

在安卓端，休闲、模拟、竞速、动作、超休闲、桌游、体育、中度游戏、工具和生活类应用等品类体量榜，均进入前5。

这既契合了新兴市场“低成本获客+增量挖掘”的核心需求，又实现了全球市场“多点开花”，避免了对单一市场的依赖。

不过在超休闲游戏领域，Mintegral的排名略有下降。

但这背后，却另有玄机。

近年来，游戏行业正从超休闲游戏的流量红利期，转向混合休闲游戏和中重度游戏的品质竞争时代。所以，超休闲赛道本身，在经历一场边缘化。

超休闲游戏在边缘化，所以其投放自然不断降低，导致Mintegral在这一细分赛道的排名降低。

所以，这也是因为Mintegral开始告别单纯追求交付数量的粗放模式，转向以交付质量为核心的精细化运营所致。

这样的“有进有退”，对企业来说，实则是正常现象。

从整体来看，Mintegral在多垂类、多区域市场的排名，勾勒出其全球化、多元化的布局。

但在现实中，广告主们真的会为Mintegral的AI买单吗？

【AI驱动，未来几何】

对广告主而言，投放的终极目标只有一个，就是实现可预测的业务增长。但现实却变得越来越复杂。

用户早就不是“单一身份”，而是在不同阶段，可能拥有不同身份的多元个体。

比如，一个短剧用户，上一秒还在看广告解锁短剧（IAA，应用内广告），下一秒就为付费章节买单（IAP，应用内购买）；玩游戏时，用户可能既会刷广告领道具，又会花钱给装备升级，身份切换比翻书还快。

这种模糊、多元的用户画像，让传统的广告投放直接破防。要靠历史数据和人工经验做投放，根本搞不清哪些用户值得投、投多少，大部分预算都要打水漂。

这种情况下，用AI来精准预测用户能为开发者带来的混合变现收入（IAA+IAP），就成为破局的关键。

以提供铃声、壁纸、主题等数字内容的个性化平台Zedge为例。

它的难题很典型：既要在海量用户里找到“高广告观看意愿用户”，又要找到“高付费意愿用户”，同时避免对低价值用户的过度投放。

所以，Zedge需要一个既能优化IAP、又能兼顾IAA的合作伙伴。

最终，Zedge选择了Mintegral。

结果，在安卓端测试期，Mintegral就实现了D0 IAA ROAS 60%的成绩，超越预期。

接着，Zedge放开手脚，在iOS、安卓双端全量投放，并开放了IAP数据回传。结果，Mintegral的AI算法如虎添翼，IAP、IAA收入双双大增。

而对网文、短剧的“出海先锋”畅读科技来说，如何在欧美市场获得高价值客户，同时在新兴市场快速变现，同样是一个“既要又要”的难题。

但Mintegral在与开发者沟通后，共同定制了“混合增长策略”：在成熟市场，用智能竞价精准获取付费意愿强的用户；在新兴市场，用“激励视频+插屏广告”的组合拳，抢用户、抢份额、快速变现。

结果，畅读科技的应用下载量大增300K+，付费用户提升10%，广告变现涨了15%。

而欧洲知名游戏工作室Tactile，提的要求更苛刻。他们只瞄准美、英、加、德、日这些核心一级市场，不但要获得高价值客户，还要提升应用内购收入，实现精准变现。

Mintegral接手后，上演“精准狙击”：投放启动一个月，达成D7 ROAS目标；三个月下来，平均超额完成目标24%，超越预期。

除了这些混合变现的棘手活，Mintegral在深挖用户价值、实现复利增长上，也是一把好手。

伦敦游戏工作室Trailmix Games，曾创造出益智游戏的标杆之作《Love&Pies–Merge Mystery》，圈粉几百万。如今，它希望在提升玩家贡献度的同时，让“流失玩家”再回头。

这是个相当艰巨的任务。

Mintegral帮助开发者给用户“打标签”，把多久没上线、花过多少钱的用户，全都捋一遍；之后，AI算法再上阵，一边黏住活跃用户，一边通过高质量广告的持续触达，来唤醒沉睡玩家、“召回”流失客户。

一套组合拳下来，D0当天，就跑正了D1的ROAS；全球市场投放的D7 ROAS，超额完成12%。

这样的成功案例，甚至不限于游戏领域。

某电商平台，采用了Mintegral再营销方案，二次下载量暴涨300%，高价值用户增加200%，购物旺季日均激活超5万次购买，结果成本还降了20%。

如今，Mintegral每天要处理的程序化广告请求，就超3000亿次。

所以，广告主是用真金白银，认可Mintegral的技术实力。

因此，即便汇量科技面临一个竞争激烈、群雄环伺的市场，但数字广告并不是一个“赢者通吃”的游戏。AI时代，只要深耕技术和垂类，找准差异化优势，就能实现增长。

而Mintegral的破局策略，相当清晰：不搞“全面铺量”的粗放投入，而是聚焦“技术深耕+垂类拓展+全球覆盖”的精准打法。

垂类上，从游戏拓展到电商、短剧、工具、社交，Mintegral可满足各种出海需求。

区域上，Mintegral不但在欧美日韩等成熟市场站稳了脚跟，也在东南亚新兴市场实现突破。

技术上，在隐私合规前提下，Mintegral的AI算法打通了“用户识别-精准触达-收益优化”的全链路，创出了一条第三方平台技术突围的新路。

有鉴于此，有业内人士预测，汇量科技很可能实现30%-40%的复合年增长率；更有人视其为“3岁的谷歌”，前程远大。

如今，增长飞轮已开始转起，汇量科技能否爆发出增长的未来潜力，值得期待。

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