中金公司吸收合并东兴证券与信达证券事宜迎来重大进展。

12月18日，中金公司正式复牌交易。此前一晚，三家券商同步公布重大资产重组预案，披露了交易的关键细节，标志着这起行业罕见的“三合一”重组正式进入实操阶段。

重组预案发布，吸收合并细节得以揭晓

12月17日晚间，中金公司与东兴证券、信达证券同步披露重大资产重组预案。

根据预案，本次交易定价以各方董事会决议公告日前20个交易日均价作为基准价格，吸收合并方中金公司作为存续主体，换股价格为36.91元/股，被吸收合并方东兴证券换股价格为16.14元/股，信达证券换股价格为19.15元/股。

业内人士指出，该交易方案充分体现了两家公司资产价值，并有利于平衡各方股东利益。

根据上述价格，东兴证券、信达证券与中金公司A股的换股比例分别为1:0.4373与1:0.5188。东兴证券与信达证券全部A股参与换股，以此计算，中金公司预计将新发行A股约30.96亿股。

值得注意的是，为保护中小投资者权益，中金公司A股及H股异议股东可行使收购请求权，东兴证券与信达证券的异议股东享有现金选择权。此外，包括中央汇金、中国东方、中国信达在内的主要股东已承诺，将本次交易中获得或原有的中金公司股份锁定36个月，以彰显其对整合后企业长远发展的信心。

业内人士表示，交易完成后，中金公司预计总资产规模突破万亿元，营业收入有望跻身行业第一梯队，资本实力将显著增强，综合竞争力及服务实体经济能力将切实提升。在金融强国战略的引领下，中金公司也将加速实现建设“具有国际竞争力的一流投资银行”的战略目标。

三大创新突破引关注，释放“1+1+1>3”协同效应

这起重组之所以引发行业高度关注，不仅因其规模罕见，更在于三方形成的优势互补格局将释放显著协同效应。

长期以来，中金公司在投资银行、私募股权投资、机构业务及国际化业务领域积累了行业领先的专业能力，而东兴证券及信达证券在区域布局、零售客户方面基础深厚，且具备较为充裕的资本金，三方构成优势互补、高效配置。

据业内人士透露，通过本次重组，中金公司将与东兴证券、信达证券在战略层面深度协同，实现资源整合与资本实力的整体跃升。合并后公司不仅资产规模、业务规模、营收规模将升至行业前列，更将形成一个覆盖“机构与零售”“国际与国内”“标准化与特色化”的全方位服务体系，综合服务能力与抗周期波动能力均将大幅增强。

此外，依托金融资产管理公司作为重要股东的资源纽带，合并后公司将可综合调动专业服务能力、产业链资源和资本市场工具，发挥其在不良资产经营和特殊机遇投资领域的差异化优势，与中金公司投行与投资方面的既有优势深化协同，赋能防范化解金融风险。

南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，此次中金公司合并案呈现三大创新突破：一是战略协同，整合投行、区域网络与特殊资产处置能力，构建“全牌照+特色化”业务矩阵；二是规模跃升，万亿级资产体量重塑行业格局，强化国家队引领地位；三是行业示范，作为汇金系内部整合典范，为后续金融机构重组提供路径参考。此举加速行业“头部集中、层次分化”进程，推动证券业从“数量竞争”迈向“质量竞争”新阶段。

锚定“加快建设金融强国”，监管明确加快打造一流投行

“此次中金公司‘三合一’重组正是响应‘加快打造一流投行和投资机构’国家战略的标志性落子。”有业内人士指出，这映射出四中全会关于我国金融机构“专注主业、完善治理、错位发展”部署要求的深层逻辑。

据了解，自2023年中央金融工作会议明确提出“加快建设金融强国”的宏伟目标，到2024年新“国九条”强调“支持头部机构通过并购重组提升核心竞争力”，再到2025年中央经济工作会议强调要“推进中小金融机构减量提质”，监管层推动证券行业优化结构的政策导向一以贯之。

田利辉认为，这是政策导向与市场规律的深度契合。头部券商通过整合快速补齐短板，构建全业务链竞争力，应对国际竞争压力。此趋势标志着行业从“同质化扩张”转向“差异化集聚”，是金融供给侧改革在证券领域的生动实践。

中国证监会近期在传达学习贯彻中央经济工作会议精神时也明确提出，“坚持扶优限劣，加快打造一流投资银行和投资机构”，为行业发展指明方向。

对于“国际一流投行”的核心标准，田利辉认为应具备全球资源配置能力；综合金融服务能力；科技赋能能力三大核心能力。具体而言，应从业务创新、风控合规、数字化转型、国际化布局、人才生态五个维度发力，从而实现从“跟随者”到“引领者”的跨越。

田利辉还指出，在证监会“扶优限劣”政策影响下，行业并购生态将迎来重塑。短期，加速优质资源向头部集聚，推动央企、地方国资券商重组提速；长期，引导并购回归价值本源，强调业务协同、风控能力与执业质量，遏制盲目扩张。伴随“并购六条”落地，市场化机制将更完善，形成“大而强、专而精”的行业格局，契合现代金融体系对中介机构“功能完备、稳健高效”的要求。

站在新的历史起点上，中金公司表示，将把整合后的规模优势转化为高质量发展动能，以更强的综合实力、更优的业务结构和更高的国际视野，加速建设“中国的国际一流投资银行”，为中国资本市场的长远发展注入澎湃动力，努力为服务中国式现代化贡献中金力量。

编辑 杨娟娟

校对 王心