在存款利率持续走低的背景下，居民存款资金的投资去向已经不局限于银行存款，而是更倾向于多元化的投资，存款投资转化成为了一种新的发展趋势。

当前，存放在国有大行的一年期整存整取定期存款利率不到1%，中长期存款以及大额存单也全面进入“1时代”，通过银行存款实现资产保值增值的效果已经大打折扣。

如果储户在几年前存入资金，那么按照当时的存款利率计算，依然有机会获得2%甚至更高的存款利率。然而，中长期存款、大额存单始终会有到期兑付的一天。当这些中长期存款集中到期，储户们不得不考虑续期或者存款投资转化的问题。

根据机构数据测算，2026年将有约32万亿元的2年期及以上居民定期存款到期，同比多增约4万亿元。具体来说，据不完全的数据统计，2年期到期约20.7万亿元、3年期到期约9.6万亿元、5年期到期约1.3万亿元，合计约32万亿元。

32万亿的居民定期存款到期，储户们会首先考虑存款利率是否可以覆盖同期真实通胀率水平。如果把钱存入定期存款，却无法实现资产的保值增值，那么储户们存钱的意愿会大打折扣，不得不考虑多元化的投资。

相比起银行存款渠道，储户们可以选择的投资渠道仍然有不少，例如纯债基金、一二级债基、可转债、REITs、股票、混合型基金、储蓄国债、货币基金等等。

从低风险的角度考虑，纯债基金、储蓄国债、货币基金、国债逆回购等，具备低风险低收益特征，但整体投资收益率，略高于同期银行存款。

从追求高收益的角度考虑，股票、基金等投资渠道，可能会是投资者的主要选择。

3800点～3900点的A股市场，是否还具有投资价值？2026年，中长期定期存款陆续到期，A股还会是存款资金最佳的投资去向吗？

从这一轮牛市行情分析，可以划分为两轮牛市行情，分别为2024年9月下旬到10月上旬和2025年4月初至今。

其中，第一轮牛市属于全面牛市行情，第二轮牛市属于结构性牛市行情。很显然，第二轮牛市的赚钱难度显著提升，对偏爱持有高股息、低估值优质资产的投资者并不友好。

从存款资金的角度考虑，这类资金往往具有风险厌恶的特征，对投资风险特别敏感。在实际情况下，即使存款利率持续下降，也未必会让这类存款资金流向股票市场、基金市场。可以作为替代的投资品种，或许是储蓄国债、货币基金、国债逆回购、银行理财以及纯债基金等低风险投资品种。

因此，从存款搬家的角度分析，存款资金最终流向股票市场的比例或许不足5%。在32万亿的中长期定存资金中，若有5%的资金流向股票市场，那么将会带来1.6万亿左右的增量资金，对股票市场带来的实际影响比较有限。

站在当前A股市场的估值角度考虑，3800点至4000点之间的A股市场，估值并不贵，但投资性价比不算很高。因此，从投资安全性的角度考虑，这个位置投资A股市场，特别是投资对接核心市场指数的指数基金，未必会有超预期的投资回报率。

与投资指数基金相比，部分调整周期比较长，而且公司基本面比较稳健的行业龙头公司，中长期的投资回报预期可能会强于市场指数。但是，投资单一股票或者股票组合，更考验投资者的资产配置能力以及风险管理水平，并不是所有人适合参与股票或基金投资。

在存款利率持续走低的背景下，要想跑赢同期真实通胀率，并不容易。在这一轮存款利率下行的过程中，受影响最大的是保守型投资者，特别是长期依赖银行存款的储户，他们深受存款利率下行的影响，他们的风险偏好以及资产配置将会发生深刻性的变化。