2025.12.16

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作者 |第一财经 樊志菁

受人工智能板块核心个股持续承压影响，美股周一下挫，投资者等待本周晚些时候将公布一系列经济数据，梳理美联储主席候选人相关报道及政策制定者的言论，试图从中捕捉利率前景的线索。截至收盘，道指跌41.49点，跌幅0.09%，报48416.56点，纳指跌0.59%，报23057.41点，标普500指数跌0.16%，报6816.51点。

明星科技股分化，特斯拉涨3.6%，此前该公司首席执行官马斯克表示，其自动驾驶出租车已开启无前排安全员的测试。英伟达涨0.7%，Meta涨0.6%，谷歌跌0.4%，微软跌0.8%，苹果跌1.5%，亚马逊跌1.6%，甲骨文跌2.7%，博通跌超5%。

赛富时旗下企业服务公司ServiceNow暴跌近12%，有报道称这家网络安全公司正就收购初创企业Armis进行深入谈判。

扫地机器人制造商iRobot重挫72%并触发熔断。此前该公司于上周日晚间宣布，已启动美国《破产法》第十一章破产重组程序，预计该程序将于明年2月前完成。

纳斯达克中国金龙指数跌超2%，网易跌0.7%，拼多多跌1.4%，京东跌2.0%，阿里巴巴跌3.6%，百度跌4.9%。

在周一的交易中，部分人工智能概念股拖累了大盘走势。与之相对，投资者转而涌入对经济周期更为敏感的板块，例如非必需消费品板块与工业板块，同时大举加仓医疗保健类股票。

此前一周，标普500指数与科技股占比高的纳斯达克指数均以跌势收官，甲骨文股价单周暴跌12.7%，博通跌幅超7%，标普500科技板块整体下跌2.3%。而成分股中科技和人工智能股占比更低的道琼斯工业平均指数则实现了显著上涨。

蒙特利尔银行家族办公室首席投资官施莱夫（Carol Schleif）表示：“当前市场正苦于寻找新的领涨主线，既不愿将全部筹码押注人工智能板块，同时又缺乏足够的新数据作为决策依据。在本周非农数据公布前，投资者难免会屏息观望，判断这份数据是否会为更多降息举措提供支撑。”

“如今市场对人工智能板块的情绪可谓是一片悲观，这一点毋庸置疑。”阿普特斯资本顾问公司Aptus Capital Advisors股票业务主管瓦格纳（David Wagner）表示，“但我认为，市场仍将由那些头部权重股引领，也就是所谓的‘七大巨头’。原因在于一个市场似乎仍在低估的核心逻辑 ——这些企业具备强大的运营杠杆。”他补充道：“只要营收能够实现一定幅度的增长，这些企业就会持续扩大利润率，并且有望在明年收获强劲的投资回报。”

瓦格纳表示，短期内他并不太担忧大盘的整体表现，并称回调属于 “健康且正常”的市场现象。尽管市场可能已部分兑现了 “圣诞老人反弹”行情，但他预计后续 “仍有一定的上涨空间”。

本周公布的多项经济数据或将为市场走势定下基调。11月非农就业数据与 10月零售销售数据将于周二发布，这两项数据此前因美国政府在秋季发生的停摆事件而推迟公布。据金融数据服务商 FactSet 调查的经济学家预测，11月非农就业人数预计环比增加4万人，较9月新增的11.9万人出现大幅回落。此外，11月消费者物价指数（CPI）数据将于本周四晚些时候公布。

随着现任主席鲍威尔的任期将于明年5月届满，关于谁将成为头号热门人选的猜测甚嚣尘上。市场对美联储将迎来一位鸽派主席的预期，正不断推高对明年降息的押注。

同样在周一，纽约联储主席威廉姆斯称，美联储上周的降息操作使其处于有利政策地位。而美联储理事米兰则表示，当前通胀数据并未反映出真实的市场供需动态，核心通胀水平实际可能已非常接近美联储设定的2%目标。

美国国债收益率日内走势分化，与利率预期关联密切的2年期国债跌2.1个基点，报3.51%，基准10年期国债收益率则稳定在4.18%。

国际油价震荡走低，WTI原油近月合约跌1.08%，报56.82美元/桶，布伦特原油近月合约跌0.92%，报60.56美元/桶。

国际金价小幅上扬，纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货涨0.15%，报4306.70美元/盎司，日内最大涨幅一度接近0.8%。COMEX白银期货大涨超3%，重回64美元关口，收复上周五大部分失地。

微信编辑| 七三

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