12月11日，A股市场再现现象级事件。

科创板“国产GPU第一股”摩尔线程（688795.SH）盘中股价突破930元/股，截至收盘报941.08元/股，总市值飙升至4031亿元，距12月5日上市仅5个交易日，市值实现从2823亿元到4000亿元的跨越式增长，创下年内新股最快市值增长纪录。

这场资本盛宴的背后，是国产算力替代的迫切需求、政策红利的精准释放与资本市场对硬科技的狂热追捧，更折射出中国高端芯片产业破局的焦虑与希望。

5个交易日累计涨幅超700%

摩尔线程的上市之旅堪称一路“开挂”。

作为年内发行价最高的新股，12月5日登陆科创板首日便上演暴涨奇迹——开盘价650元/股，较发行价大涨468.78%，盘中最高触及688元/股，最终收于600.5元/股，单日涨幅425.26%，上市首日市值即突破2823亿元，跻身科创板市值第五大企业。

更惊人的涨势出现在后续交易中，12月5日至11日，摩尔线程股价连续走出震荡上行行情，5个交易日内累计涨幅超700%。火爆的股价表现让打新投资者赚得盆满钵满，以打新中签之后一直持有的投资人为例，按11日收盘价计算，中一签（500股）的投资者获利达41.34 万元；若以盘中最高价938.70元计算，单签收益更是高达41.23万元。

这场资本狂欢早有预兆，在IPO阶段，摩尔线程便引发市场疯抢，超480万户投资者参与网上申购，有效申购股数达462.17亿股，网上中签率仅0.03635%，创下年内新股申购中签率最低纪录。

网下市场同样火爆，267家机构管理的7555个配售对象参与报价，申购倍数高达1572倍，南方基金、易方达基金等头部机构动用数百只产品扎堆申报，彰显机构对其投资价值的高度认可。

稀缺性、政策红利与产业刚需撑起千亿估值

摩尔线程的暴涨并非偶然，而是“稀缺标的+政策背书+产业刚需”三重逻辑共振的结果。作为国内唯一能在功能上对标英伟达的全功能GPU企业，摩尔线程被市场誉为“中国版英伟达”，其核心竞争力与时代背景构成了估值飙升的核心支撑。

从技术稀缺性来看，摩尔线程填补了A股市场的空白。摩尔线程由英伟达原全球副总裁、大中华区总经理张建中创立，五年内已量产五颗芯片，推出四代GPU架构，构建起覆盖云边端的全栈AI产品矩阵。其自主研发的MUSA架构实现了从FP8到FP64的全计算精度支持，率先推出DirectX12图形加速引擎，产品性能已接近英伟达RTX 3060水平，可满足AI训练、数据中心、工业设计等多场景算力需求，成为破解高端GPU 困境的关键力量。

政策红利的精准滴灌则为其加速成长提供了土壤。摩尔线程IPO从受理到过会仅用88天，创下科创板最快过会纪录，这一“闪电速度”得益于2025年科创板“1+6”改革新政。该政策设立“科创成长层”，允许未盈利硬科技企业上市，并优化审核流程，对人工智能、集成电路等战略新兴产业给予重点支持。此外，七部门联合印发的《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》，510亿央企战新基金等政策与资本工具，共同构建起支持国产算力发展的政策矩阵，让摩尔线程成为政策红利的直接受益者。

更为重要的是，产业端的刚性需求则为估值提供了现实支撑。在中美科技竞争加剧、高端GPU出口管制趋严的背景下，算力国产化已上升为国家战略，金融、能源、政务等关键领域对自主可控GPU的需求迫切。

数据显示，当前国产GPU在国内市场的市占率不足1%，替代空间巨大。摩尔线程的上市，恰好为资本市场提供了参与国产算力替代浪潮的核心标的，其估值已超越单纯的企业价值，成为国产硬科技突破的“情绪标杆”。

为后来者“打样”

摩尔线程的上市与暴涨，不仅是一家企业的资本奇迹，更成为国产GPU赛道的“催化剂”，带动产业链上下游迎来发展机遇。在资本层面，摩尔线程的成功为同类企业打开了融资通道。其中，沐曦股份备受关注。

公开资料显示，沐曦股份是国产GPU领域的龙头企业之一，公司聚焦全栈高性能GPU芯片及计算平台研发，主营研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的GPU产品，并提供配套软件栈与计算平台。核心产品涵盖曦思N系列（智算推理）、曦云C系列（训推一体和通用计算）、曦彩G系列（图形渲染），其中2025年推出的首款全国产通用GPU曦云C600，实现了从芯片设计到封装测试的全流程国产供应链闭环。其产品已部署于 10 余个智算集群，覆盖北京、上海、香港等多地的人工智能公共算力平台和商业化智算中心。

12月9日，沐曦股份完成科创板申购缴款，即将登陆资本市场。可以说，沐曦股份是跟随摩尔线程的脚步，将成为第二家登陆A股市场的国产GPU公司。目前，市场“打新”热情不减。据悉，沐曦股份发行价104.66元/股，网上发行最终中签率为0.03348913%。

市场与投资人也在纷纷猜测，沐曦股份“接力”能否复制摩尔线程的靓丽表现？