美国就业成本涨幅创逾四年新低，通胀压力缓和 _股市动态

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2025-12-11 07:42:21

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美国劳动力成本年增长率在第三季度放缓至3.5%，创近四年最低水平，进一步表明就业市场降温正有效缓解通胀压力。

12月10日，美国劳工统计局公布的数据显示，追踪工资和福利变化的就业成本指数在截至9月份的12个月内上涨了3.5%，环比上涨0.8%，低于经济学家预期的0.9%。数据表明，该走势反映出就业市场动能减弱，雇主普遍放缓招聘节奏，部分企业已启动裁员。

对于预计将于周三宣布降息的美联储而言，劳动力成本增速下降是抑制通胀的关键积极信号。政策制定者视就业成本指数为核心监测指标，因其能够剔除就业结构与岗位构成变动的干扰，更真实地反映劳动力市场疲软程度及未来通胀走势。

就业市场动能持续减弱

劳动力市场的变化不仅体现在成本增速放缓，更反映在就业环境的结构性转变中。近期报告显示，招聘活动正在减少，而裁员人数已攀升至2023年初以来的最高水平。

更值得关注的是，衡量劳动者信心的自愿离职率已降至2020年以来最低，显示员工对转换工作持谨慎态度，劳动力市场流动性明显下降。

与此同时，薪资增长同步放缓。经通胀调整后，私营部门薪酬同比实际仅增长0.5%，工资增长0.6%，表明名义增长在很大程度上被物价上涨所抵消。年轻劳动者在此轮调整中受到的影响尤为明显。

收缩不仅限于私营部门，政府雇员的年度工资增长亦出现放缓，受“政府效率部门”成本削减措施影响，该领域就业人数今年以来持续下降。公共部门就业的持续减少，不仅给整体就业市场带来额外压力，也直观体现了财政紧缩政策对劳动力供需的直接影响。

经济学家与政策制定者正密切关注下周将发布的11月非农就业报告与消费者价格指数报告。这些数据将提供更完整的经济图景，特别是在此前政府停摆导致数据发布延迟的背景下。

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