// 市场要闻 //

1、CPI、PPI数据将公布

12月10日，国家统计局将公布11月CPI、PPI数据。

华创证券预计11月CPI同比增速有望从上月0.2%回升至0.7%左右。CPI同比增速大幅回升，主因是食品价格扰动。去年11月食品项环比为-2.7%，是过去十年最低；今年11月环比预计为1.1%。食品价格的波动主要源于天气影响下的菜价，今年10月中下旬以后气温偏低、秋雨增多，局部地区遭受低温冷冻灾害或暴雨洪涝灾害，导致部分蔬菜市场供应偏紧。

2、11月金融数据或将公布

除CPI、PPI外，11月新增贷款、M2、社融等金融数据也或将在本周公布。

浙商证券预计11月人民币贷款新增3000亿元，同比少增2800亿元，对应增速回落0.1个百分点为6.4%；预计11月社融新增2.2万亿元，同比少增约342 亿元，对应增速回落0.1 个百分点为8.4%；预计11 月M2 增速为8.0%，回落0.2个百分点；预计11 月M1 增速为5.3%，回落0.9 个百分点。

3、央行公开市场将有6638亿元逆回购到期

Wind数据显示，本周央行公开市场将有6638亿元逆回购到期，其中本周一至本周五分别到期1076亿元、1563亿元、793亿元、1808亿元、1398亿元。

4、美联储将举行议息会议

根据日程安排，美联储将于当地时间10日公布利率决议，市场预计联邦公开市场委员会（FOMC）将实施连续第三次25个基点的降息。此前公布的数据显示美国劳动力市场表现疲软，尽管市场对通胀的潜在担忧仍未消散。伦敦证券交易所集团数据显示，美国货币市场目前已计价2026年还将有2~3次降息。

// 板块事项 //

1、OpenAI最快将于周二发布GPT-5.2

OpenAI正计划通过即将推出的GPT-5.2，对谷歌Gemini 3作出首次回应。原计划于12月底发布的GPT-5.2预计将提前至12月9日发布。本月1日，OpenAI首席执行官山姆·奥特曼曾在内部备忘录中告知员工，他将启动“红色警报”紧急状态以改进ChatGPT。

2、医保目录第八次调整

创新药重磅利好！2025医保药品目录出炉，新增药品114种中50种为1类创新药。

2025创新药高质量发展大会上午在广州召开，会议发布2025年《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》和首版《商业健康保险创新药品目录》。据了解，2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录是国家医保局成立以来的第8次调整。本次目录调整新增114种药品，其中50种为1类创新药。首版商保创新药目录共纳入19种药品，既有CAR-T等肿瘤治疗药品，也有社会关注度较高的阿尔茨海默病治疗药品。

3、谷歌举办“安卓XR Show”

周一，谷歌举办“安卓XR Show”，预期会是一场30分钟的主题直播，展现AI眼镜、头显和相关生态进展，特别是与Gemini AI的融合。

4、成品油将迎调价窗口

根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为12月8日24时。上一次调价窗口为11月24日24时，国内汽柴油零售价分别下调70元/吨和65元/吨。今年以来，国内油价已经历二十三轮调整，分别为“七涨十跌六搁浅”。

// 个股大事 //

1、佳华科技：拟购买数盾科技90%股份，周一复牌

佳华科技12月5日披露交易预案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式向朱云等49名交易对方购买其持有的数盾科技90%股份，并募集配套资金。佳华科技拟购买数盾科技90%股份。股票12月8日（周一）复牌。

数盾科技专注于国产密码技术研究、密码信息安全产品研发和信息安全整体解决方案服务，是国内以密码技术为核心的网络和数据安全整体解决方案提供商。

2、ST先河摘帽复牌，成立新公司涉足AI

在完成内控整改后， ST先河 即将“摘帽”。12月4日晚，ST先河发布公告称，公司股票12月8日（星期一）开市起复牌。复牌后，公司股票将撤销其他风险警示，证券简称由“ST先河”变更为“先河环保”。

3、渤海化学：宣布重大资产重组

12月5日晚间，渤海化学发布公告称，公司正在筹划向控股股东渤化集团出售渤海石化100%股权，并通过发行股份及支付现金的方式购买安徽泰达新材料股份有限公司的控制权。

近一年多来，受益于产品价格上涨，泰达新材业绩涨幅较大。2024年，该公司实现营收11.67亿元，同比增长146.02%；净利润6亿元，同比增长超11倍；今年上半年营收、净利润分别为5.29亿元、3.05亿元，同比分别增长53.58%、179.28%。

4、安妮股份：晟世天安将成为公司控股股东

公司控股股东、实际控制人林旭曦女士和张杰先生与晟世天安签署了《股份转让协议》，张杰先生与晟世天安签署了《表决权放弃协议》。交易完成后，晟世天安将成为公司控股股东，公司股票将于2025年12月8日复牌。

// 限售股解禁//

Wind数据统计显示，本周（12月8日-12月12日）共有40家公司限售股陆续解禁，合计解禁16.97亿股，按12月5日收盘价计算，解禁总市值为397.47亿元。

从解禁市值来看，12月8日是解禁高峰期，13家公司解禁市值合计133.77亿元，占本周解禁规模的33.65%。按12月5日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：宁波远洋（97.1亿元）、亿纬锂能（86.2亿元）、先锋精科（39.6亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：宁波远洋（10.6亿股）、亿纬锂能（1.25亿股）、南山智尚（0.71亿股）。

从解禁股份类型来看，首发原股东限售股份有16家，股权激励限售股份有9家，股权激励一般股份有5家，定向增发机构配售股份有4家，首发原股东限售股份，首发战略配售股份有2家，首发战略配售股份有2家，首发机构配售股份有2家。

本周限售股解禁一览：

//新股日历 //

Wind数据显示，本周将有5只新股发行，其中沪市主板1只、科创板1只、深市主板1只、创业板2只。具体来看，12月8日发行的是优迅股份、纳百川；12月9日发行的是元创股份；12月12日发行的是锡华科技、天溯计量。

//机构看后市 //

中信证券：应对常态

超预期的内需变化出现前，震荡和结构性机会的轮动是常态，资源/传统制造业在全球定价权的重估仍然是潜力的被低估的方向。去年“9.24行情”以来，两轮市场水位的整体抬升都伴随着融资规模的系统性抬升，合计净增了1.11万亿元，远超去年10月以来公募和私募主观多头产品新发总规模。

在这两波行情当中，主要宽基和景气行业都完成了绝大部分涨幅。如果剔除两轮融资的大幅上升阶段，其他时间市场基本是横盘震荡，在震荡期还能实现有效上涨的板块主要是量化驱动的微盘、保险驱动的银行、涨价推动的有色以及管线出海推动的创新药。当前的市场震荡可能是基本面超预期变化出现前的常态，债市的调整导致股债平衡型策略在当下遭遇一定挑战，对控制持仓波动率可能有更高的要求，也间接影响到股票配置策略。

未来人民币的潜在升值压力可能会带来超预期的货币宽松，这可能是超预期变化的来源并打破震荡格局，在此之前，配置上延续资源/传统制造业定价权的重估和企业出海两个方向。

招商证券：增量资金有望整体保持平稳净流入

11月的货币市场资金面在央行的呵护下整体保持平稳。展望12月，年末季节性因素可能会增加资金面的波动，考虑到央行货币政策支持性立场明确，资金面大概率将继续保持合理充裕。外部流动性方面，美联储官员11月末连续放“鸽”，美国经济数据同样显示降息可能性增加，美联储12月降息预期再度升温。

11月股票市场可跟踪资金转为净流出，资金供给端，新发偏股基金规模明显回升，ETF净申购规模缩小，融资资金转为净流出。资金需求端，重要股东净减持规模扩大；IPO发行规模回升但再融资规模下降，资金需求规模整体扩大。11月主力增量资金方面，新发基金成为市场主力增量资金。展望12月，增量资金有望整体保持平稳净流入，外资活跃度或有望继续回升。

财信证券：或将迎来新一轮做多期

财信证券认为，短期内，耐心等待放量长阳或者其他明确的回暖信号出现。中期来看，随着机构资金逐步开始布局2026年方向、美联储降息靴子落地、“AI投资泡沫”担忧阶段性消退，A股市场或将迎来新一轮做多窗口期。

华金证券：由拔估值行情转为基本面驱动

华金证券策略首席分析师邓利军发布2026年A股策略报告称，2026年可能是盈利结构性回升下的慢涨行情。展望2026年，科技和周期盈利可能继续上升，信用也可能继续修复，但A股估值偏高，可能呈现盈利分化下的结构性慢涨走势，由拔估值行情转为基本面驱动。

行业配置方面，科技成长和周期成长可能是配置主线。超大盘和小盘表现可能相对占优，可能偏向周期风格。邓利军建议关注三大方向：一是成长行业方面，关注科技成长中的电子、计算机、通信、传媒、军工、机械，周期成长中的有色金属、化工，大盘成长中的电新、医药等；二是顺周期方面，建议关注有色金属、化工、食品饮料等；三是低估值价值方面，建议关注家电、特钢、非银金融等。

//大事前瞻 //