编辑 | 夏木

本周外盘看点

上周国际市场风云变幻，美国年终购物季开启，美联储降息预期重燃提振风险偏好。美股强劲反弹，道指周涨3.18%，纳指周涨4.91%，标普500指数周涨3.73%，欧洲三大股指走高，英国富时100指数周涨1.80%，德国DAX 30指数周涨3.23%，法国CAC 40指数周涨1.75%。

本周看点颇多，美国供应管理协会（ISM）发布的制造业与服务业活动调查数据，以及最新的自动数据处理公司（ADP）私营部门就业报告将受到市场密切关注，这些数据是判断美联储是否可能在下次会议上降息的重要依据。欧洲方面，欧元区通胀数据将成为投资者评估未来政策路径的重要参考。此外，产油国联盟（OPEC+）会否决定维持产量、俄乌和谈走向都牵动着原油市场神经。

美国这些数据将出炉

美国政府停摆结束，但官方经济数据仍处于缺失状态，关键的就业数据与通胀数据需等到美联储12月10日作出下次政策决议后才会发布。这使得投资者不得不转向私营部门数据，以确认美联储是否有可能在即将召开的会议上降息。美国货币市场当前定价显示，美联储降息的概率约为80%。

11月ISM制造业指数、11月ISM服务业指数以及11月ADP私营部门就业数据，都将受到市场高度关注。若数据显示就业市场或经济活动出现任何疲软迹象，都将进一步加大美联储宽松政策的可能性。

荷兰国际集团（ING）经济学家奈特利（James Knightley）在一份报告中表示：“继关键官员近期的表态以及喜忧参半的就业报告之后，市场再次强烈预期美联储将连续第三次降息25个基点。即将公布的数据很可能会强化这一观点。从区域调查数据来看，ISM制造业指数预计将继续处于收缩区间，而ISM服务业指数则有望向荣枯线靠拢。”

与此同时，美国9月个人消费支出（PCE）数据将于周五公布，预计9月整体PCE同比涨幅将微升至2.8%，而至关重要的核心PCE价格指数同比涨幅预计将维持在2.9%不变。“近期核心消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）数据表现疲软，这表明关税对通胀的实际影响远小于预期影响，9月核心PCE也应反映出这一趋势。”奈特利表示。

值得注意的是，近期关于美联储新主席人选的猜测日益升温。美国财政部部长贝森特（Bessent）表示，美国总统特朗普很可能在未来一个月内宣布下任美联储主席的任命决定。此外，有消息称白宫国家经济委员会主任哈塞特（Kevin Hassett）目前是该职位的热门人选。考虑到哈塞特在美联储货币政策路径上的立场与特朗普一致，这一消息可能会进一步提升市场对明年降息的乐观预期。

本周看点

当地时间11月30日，美国总统特朗普在“空军一号”上对媒体表示，他对美乌官员当天在佛罗里达州举行的会谈表示乐观，俄乌和平协议“很有可能”达成。特朗普还称，乌克兰的腐败“无益于和平谈判”。特朗普表示，美乌谈判“进展顺利”，他已与国务卿鲁比奥和特使威特科夫进行了通话。特朗普称，乌克兰面临一些“棘手的问题”，但他认为“俄罗斯希望看到这一切结束”。

随着稳增长政策不断落地见效，以及10月末中美经贸会谈取得积极成果，国家统计局11月30日发布的11月份中国制造业采购经理指数（PMI）亦呈改善趋势，49.2%的数值比10月提升0.2个百分点，但已连续8个月位于荣枯线之下。

当地时间12月1日，日本北海道室兰市日本制铁公司的一家钢铁厂发生爆炸，随后引发火灾。当天凌晨1时左右，附近居民向消防部门报警称厂区发生火灾。据消防部门介绍，厂区内的热风炉发生爆炸并导致火势四处蔓延。截至凌晨5时10分，共有14辆消防车、46名消防队员前往现场进行灭火，但目前大火尚未扑灭。此外，目前尚未发现有人员受伤。消防部门仍在继续灭火。

财经要闻

据商务部官网，商务部决定自2025年12月1日起，对原产于日本、美国、韩国和马来西亚的进口聚苯硫醚所适用的反倾销措施进行期终复审调查。现将有关事项公告如下：根据商务部建议，国务院关税税则委员会决定，在反倾销措施期终复审调查期间，对原产于日本、美国、韩国和马来西亚的进口聚苯硫醚继续按照商务部2020年第53号公告、2021年第34号公告和2022年第26号公告公布的征税范围和税率征收反倾销税。

据新华社，记者从日前在长沙召开的全国促进民营经济发展壮大现场会上获悉，国家发展改革委将进一步拓宽市场准入空间，强化要素支持保障，加快组建国家创业投资引导基金，切实增强民营企业获得感。国家发展改革委负责人表示，要深刻领会“十五五”时期推动民营经济高质量发展的内在要求，鼓励支持引导广大民营企业把握新一轮科技革命和产业变革、超大规模国内市场、城乡区域协调发展等民间投资发展机遇，进一步拓宽市场准入空间、强化要素支撑保障、加强合法权益保护，持续激发民间投资动力活力，全力推进民间投资高质量发展。

北京时间2025年11月30日20时20分，我国在文昌航天发射场使用长征七号改运载火箭，成功将实践二十八号卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。此次任务是长征系列运载火箭的第611次飞行。

283.1万人参加2026年度“国考”笔试

据国家公务员局，中央机关及其直属机构2026年度考试录用公务员公共科目笔试11月30日在全国31个省（自治区、直辖市）的250个城市、109948个考场同时举行，283.1万人参加考试，参考率约为87.4%，参加考试人数与录用计划数之比约为74∶1，有28万名监考、巡考和考务工作人员提供服务保障。

香港特区政府30日下午就大埔宏福苑火灾召开记者会介绍，警方伤亡查询组持续排查，已成功联络失联名单中的159名市民并确认安全。此外，29日以来，特区政府房屋署已投入超过100名专业人员，对6栋楼宇、超过1500个单位完成了初步勘察。

中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所下降。

据网络平台数据，2025年度电影总票房（含预售）突破480亿。11月28日，贺岁档（11月28日至12月31日）正式开启，已有超50部影片定档。

近日，中国电建承建的广东陆丰核电项目1、2号机常规岛建设全面启动，为我国规模最大之一的核电基地建设按下“加速键”。陆丰核电基地位于广东省汕尾市陆丰市碣石镇田尾山，东临碣石湾，是粤东首个核电项目。基地规划建设6台百万千瓦级压水堆核电机组，采用“一次规划、分期建设”模式，目前已核准4台机组。

记者今天从中国绿发集团获悉，位于内蒙古乌海的20万千瓦、80万千瓦时半固态电池储能项目实现并网发电，项目不仅刷新了我国已并网半固态锂电池储能项目的装机规模纪录，更标志着我国半固态储能技术从示范应用迈入大规模商业化运营的关键阶段。

据新华社援引美国《华尔街日报》11月29日报道，美国总统特朗普日前和委内瑞拉总统马杜罗通话时直接发出威胁，称如果马杜罗不肯主动下台，美国会考虑采取包括动武在内的其他手段。

当地时间11月30日，委内瑞拉空军的F-16飞机当天以作战飞行模式在多地上空飞行演习，以防范可能的侵略。当地时间11月29日，作为“独立200计划”的一部分，委内瑞拉武装部队在安索阿特吉、卡拉沃沃、法尔孔、拉瓜伊拉等地同步开展海岸防御演习。据悉，本次演练内容包括火炮阵地与防空系统的联合配置、接近行军、快速反应部队登陆、沿岸巡逻，以及海岸防御点与空中监视系统的部署等，检验了武装部队在陆、海、空多维度的作战与反应能力。

当地时间11月30日，委内瑞拉副总统罗德里格斯表示，委内瑞拉向石油输出国组织（欧佩克）秘书长及欧佩克、“欧佩克+”全体成员递交总统马杜罗签署的官方函件，指控美国试图以武力干预的方式控制委内瑞拉拥有的全球最大石油储量。

当地时间11月30日，记者获悉，美国国务卿鲁比奥在当日举行的美乌新一轮谈判后表示，与乌方的会谈“富有成效”，但还有很多工作要做。他同时表示，俄罗斯在任何结束与乌克兰冲突的协议中都将发挥核心作用。鲁比奥表示，美国政府会在未来一周加强外交努力，美国中东问题特使威特科夫预计将前往俄首都莫斯科进行进一步会谈。鲁比奥称，美国官员一直与俄罗斯方面保持着不同程度的接触。

当地时间11月30日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，围绕俄乌问题的解决进程正在加快。他表示，各国必须调整自己的日程安排，“准备好对一切作出非常迅速的反应”。

当地时间11月30日，乌克兰总统泽连斯基通过社交媒体称，乌国家安全与国防委员会秘书兼乌克兰谈判代表团团长乌梅罗夫已经向他报告了与美方会谈的重点内容及部分成果。泽连斯基表示，双方会谈具有建设性，相关工作将继续推进。

11月30日消息，OPEC+成员国批准产能审查机制，同意在2026年保持集团整体石油产量不变。

石油输出国组织（欧佩克）11月30日发表声明说，欧佩克和非欧佩克产油国中的8个主要产油国决定，维持11月初制定的产量计划，在2026年头三个月暂停增产。沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿拉伯联合酋长国、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼的代表当天举行线上会议，讨论国际石油市场形势及前景。声明说，由于季节性因素，上述国家决定在2026年1月、2月和3月暂停增产步伐，产量与2025年12月保持相同。声明还说，当前全球经济预期相对平稳，石油市场基本面稳健。同时，为维护石油市场稳定，8国将根据市场情况灵活调整增产节奏。

以色列被指违反停火协议591次 致357人死亡

当地时间11月30日，加沙地带办公室发表声明，强烈谴责以色列在此轮停火协议生效50天以来持续实施严重违反行为。声明指出，截至当地时间29日晚间，已记录在案的以方违反协议行为总数达到591次，造成357名平民死亡、903人受伤，并有38人遭到随意抓捕。死者中多数为儿童、妇女和老人。

当地时间11月30日晚上7时40分许，印尼国家抗灾署召开新闻发布会，公布苏门答腊岛三个省份最新洪水和山体滑坡灾害遇难人数：北苏门答腊省217人，西苏门答腊省129人，亚齐省96人，三省合计442人遇难。此外，还有402人失踪。

11月29日晚间，中国电建发布情况通报，针对媒体反映福建永安抽水蓄能电站施工过程中存在的质量等问题，中国电建高度重视，已成立调查组，将会同有关方面全面调查核实，依法依规处理。公司真诚感谢社会各界监督，相关调查结果将及时公布。

2025年全球系统重要性银行名单（G-SIBs）出炉，入围的中资银行与上年保持一致，仍为5家。其中，工商银行组别提升，成为首家进入G-SIBs第三组的中资机构；其他4家大行组别维持稳定。

Wind数据显示，本周共有35家公司限售股陆续解禁，合计解禁35.91亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值超580亿元。

本周将有2只新股发行

本周将有2只新股发行，分别为科创板沐曦股份和昂瑞微，均于12月5日开启网上申购。

一财精选

从不到2元一粒的奥司他韦集采仿制药，到售价超200元的原研创新流感药，面对百亿元规模的流感药市场与日趋同质化的研发赛道，国产药企能否凭借创新与渠道迎来爆发？一场“新老混战”正在重塑中国的流感防治的格局。

当前正逢乌克兰与美国、俄罗斯开启新一轮谈判的关键时刻。俄乌和谈后续如何推进？

今日预告

重要公告

恩捷股份：筹划购买中科华联100%股权等事项 股票明起停牌

ST天瑞：控股股东筹划公司控制权变更相关事宜 股票明起停牌

嘉戎技术：拟向厦门溥玉定增募资不超10亿元并购买杭州蓝然100%股份

百利天恒：全资子公司收到2.5亿美元里程碑付款

江西铜业：筹划收购境外上市公司SolGold Plc股份

中国神华：北海二期3号机组通过168小时试运行

*ST东易：仍存在因重整失败而被宣告破产的风险

华阳股份：年产200吨高性能碳纤维项目投产

达梦数据：董事兼总经理皮宇解除留置

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