中经记者 杨让晨 石英婧 实习生 何文蕊 上海报道

顾家家居股份有限公司（以下简称“顾家家居”，603816.SH）日前发布公告称，定增申请已获上海证券交易所审核通过，11月28日，申请审核状态变更为提交注册。

据顾家家居方面此前发布的《2025年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）》（以下简称《说明书》），此次定增由控股股东盈峰集团全额认购，被视为“美的系”正式入主后推动的首个重大资本部署动作。

据《中国经营报》记者了解，此次定增共涉及家居产品生产线智能化技改、功能铁架生产线扩建等6个项目。其中，涉及资金最多的项目系补充流动资金，金额达到10亿元。

对于此次定增的目的和影响，顾家家居方面在《说明书》中表示，此次定增主要是为推动业务发展，提升公司核心竞争力，巩固实控人控制地位以及有效应对未来美国“关税”政策挑战等。

超半数资金“补血”现金流

据了解，此次定增计划主要包括家居产品生产线智能化技改、功能铁架生产线扩建、智能家居产品研发、AI及零售数字化转型、品牌建设数字化提升以及补充流动资金等6个项目，资金共计19.97亿元。

顾家家居方面表示，上述项目有助于提升公司对市场和消费者的洞察能力及产品创新和研发技术能力，进一步提升公司运营效率和品牌影响力，且在中美贸易摩擦和全球贸易环境发生重大转变的大背景下，给公司提供充足的资金储备和支持，以有效应对未来贸易和市场环境带来的挑战和不确定性。

据了解，在6个募投项目中，顾家家居仅对2个项目做出了盈利测算。具体来看，家居产品生产线智能化技改项目拟投入资金近2亿元，该项目将为其带来年均6238.18万元的营业收入以及2949.44万元的新增净利润；功能铁架生产线扩建项目将投入1.5亿元，将带来年均2967.27万元的净利润，投资回收期为7.1年。

值得注意的是，智能家居产品研发、AI及零售数字化转型、品牌建设数字化提升3个项目共计投入约5.5亿元资金，但并不直接产生经济收入。与此同时，顾家家居将使用10亿元用于补充流动资金，超过此次定增计划资金总额的一半。

对此，顾家家居方面表示，本次补充流动资金与公司未来生产经营规模、资产规模、业务开展情况等相匹配，有助于满足公司未来对于流动资金的需求。“本次公司拟使用募集资金补充流动资金，有利于公司优化资本结构，提高偿债能力和抗风险能力，增强公司的资本实力。”

高管团队加速“去顾家化”

在控制权易主后，顾家家居也在加速变革。

记者注意到，顾家家居此次定增的背景可追溯至2023年11月。彼时，顾家集团将顾家家居29.42%的股份以88.8亿元转让给盈峰集团旗下的盈峰睿和公司，后者由美的集团实控人何享健之子何剑锋控制；2024年1月，上述交易正式完成，顾家家居实控人变更为何剑锋。

早在2024年7月，顾家家居方面在回复投资者提问时便表示，盈峰集团战略布局家居行业，其丰富的产业资源和投资经验将有助于公司加速发展，在产业赋能、资源整合等多方面与顾家家居形成战略协同，进一步增强公司竞争实力。

但自2024年1月“美的系”入主顾家家居以来，顾家家居股价已经下跌约30%。在此背景下，何剑锋为何仍然选择向顾家家居定增20亿元，也引发外界关注。

在业内人士看来，加速打造“美的系”的“家电+家居”一体化解决方案或是此次定增的主要动机。据了解，美的集团此前已成立智慧家居公司。而顾家家居加速智能化转型，则是完成上述解决方案的步骤之一。

值得注意的是，自2024年易主后，拥有“美的系”背景的高管就开始“空降”顾家家居。今年7月，顾家家居方面公告，公司副总裁兼财务负责人刘春新、董秘陈邦灯离任，由美的“金融财总”高林和“顾家老臣”李东分别接任。在过去一年时间内，顾家家居已发生12次高管变更，总体呈现出“去顾家化”的趋势。

在业绩表现方面，今年以来，顾家家居业绩开始回暖。2025年三季报数据显示，今年前三季度，顾家家居实现营业收入150.1亿元，同比增长8.8%；实现归母净利润15.4亿元，同比增长13.2%。

信达证券相关研报分析认为，行业已迈入存量时代，家居企业的商业模式也亟待重塑，在产品开发、渠道管理、品牌营销方面率先完成革新的公司，或通过市场份额提升再次实现增长。“顾家家居作为软体家居行业龙头，聚焦整家战略与软体创新，继续向‘综合家居零售运营商’转型，预计今年四季度在旺季高基数影响下，仍有望实现平稳增长。”

对于此次定增的相关情况以及后续战略布局动作等问题，记者在工作日上班时间多次致电顾家家居证券部方面，但一直处于无人接听状态。

（编辑：张家振 审核：童海华 校对：燕郁霞）