11月，苹果推出“小程序合作伙伴计划”。苹果表示，参与计划的开发者在销售符合条件的App内购买项目时，收益抽成降低至15%。苹果的这项计划面向微信、支付宝、抖音等所有运营小程序的开发者。

对此，世纪华通在近日披露的《投资者关系活动记录表》中回应称，小程序抽成的改变，对世纪华通收入的影响在2%左右。但是对于用户的留存，用户的付费率的提升上是利好的。“因为小程序的付费弹窗很影响用户体验，很多用户还没付费就已经流失了。而小程序抽成后，玩家转iOS平台付费更加顺畅。”

继11月12日世纪华通成功“摘帽”后，针对公司基本盘、核心竞争力、海外市场、买量成本等热点，世纪华通也进行了详细披露。

爆款拉动

作为A股游戏大哥，世纪华通第三季度实现营业收入100.16亿元，同比增长60.19%，环比增长10.53%，增速较二季度进一步提升；净利润达17.01亿元，同比增长163.78%，盈利规模实现大幅增长。

至此，前三季度，世纪华通营业收入达272.23亿元，同比增长75.31%，直接超越去年全年营收水平；归母净利润累计达43.57亿元，同比增长141.65%，已远超2024年全年净利润规模；经营性现金流62.78亿元，同比大增81.33%。

世纪华通管理层表示，“公司三季报营收过百亿，接近EA（Electronic Arts），收入规模排在全球游戏公司第六且增速翻倍，这在全球范围内都很少见。我们不仅是‘做到了’，我们是在持续做到，并持续加速。”

经典长线产品生命力强是世纪华通的显著优势。“2023年上线的游戏目前还在创新高，尚未观测到生命周期顶峰”，世纪华通披露，在没有爆款新品之前，公司对经典长线产品的持续投入及运营，积攒了对长生命产品的运营经验，目前多款头部IP依旧保持稳健ARPU与用户黏性，生命周期超行业平均水平。

管理层还称，休闲、SLG（策略类游戏）、ARPG（动作角色扮演游戏）、MMO（大型多人在线游戏）、卡牌等多赛道并行推进，其中SLG与休闲赛道将于明年进入“密集开花期”。

出海收入第一

在世纪华通看来，海外人口规模是国内的4倍以上，这才是规模大、增长确定的游戏市场。

谈及海外市场占比持续提升，世纪华通管理层坦言，“腾讯和网易占据了约3/4的国内市场，剩下1/4的国内市场竞争异常激烈。积极开拓海外市场是一条我们坚定要走、也已经走通的利润增长曲线，也是我们与其他公司最大不同之处。目前我们是中国出海收入第一的游戏公司。”

数据显示，《Whiteout Survival》的全球下载量已突破2亿，并创下连续15个月“霸榜”中国手游出海收入榜榜首的纪录。另一款今年全新上线的4X策略手游《Kingshot》上线后也稳居全球多个地区iOS游戏免费榜前列。

世纪华通还透露，公司的利润贡献，点点互动的利润约占比2/3，剩余1/3来自公司其他业务板块（如老产品运营）。在激励机制方面，点点团队的奖金采用阶梯式设计，将现金和股权激励相结合，未来将持续优化激励机制，保障核心团队稳定。

潜在风险

在业内人士看来，亮丽业绩背后，超百亿商誉也是世纪华通的潜在风险。商誉是企业并购时，收购价超出被收购方净资产公允价值的部分，本质是对被收购方未来盈利能力的预期估值。

由传统制造业转型成游戏公司，世纪华通曾陆续收购了点点互动、盛趣游戏等多家游戏公司的股权。数据显示，2024年商誉期末余额为120.21亿元，总资产期末余额为389.24亿元、流动资产期末余额为122.52亿元。世纪华通商誉占流动资产比例达98.11%。

2025年前三季度商誉期末余额为119.81亿元。总资产期末余额为432.27亿元、流动资产期末余额为170.97亿元。根据数据，世纪华通前三季度商誉占流动资产比例为70.08%。

在2024年11月6日，世纪华通收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》，其中披露，2018年世纪华通未按规定执行商誉减值测试，导致2018年年报少计提商誉减值准备6236.30万元，虚增利润6236.30万元，占当年利润总额的5.94%；2019年至2022年年报商誉原值披露错误，导致此间世纪华通财务报表商誉原值高估1.22亿元；2020年至2022年未按规定执行商誉减值测试，导致世纪华通虚增2020年利润7.62亿元，占当年利润总额的22.24%；导致虚减2022年利润3.45亿元，占当年利润总额的4.95%。

历时一年，2025年11月7日，世纪华通终于“摘帽”。

采写：南都·湾财社记者王艳玲