11月27日，老白干酒召开2025年第三季度业绩说明会。会上，老白干酒董事、总经理赵旭东，独立董事宋学宝，财务总监、董事会秘书吴东壮等围绕老白干酒2025年第三季度生产经营情况及后续举措等方面，与投资者进行在线交流。

从业绩表现来看，老白干酒第三季度单季营收下滑47.55%；净利润下滑68.48%，创下近年来的最大跌幅，其下滑幅度也远超行业平均。对此，投资者也针对业绩下滑、股价持续低迷等问题进行了提问。从老白感酒的回应来看，除了提及渠道、市场营销方面的具体举措，还提到产品创新的部分，其中一项是针对年轻消费群体，开发低度、果味、时尚化产品。

这家曾以“喝出男人味”的口号和定位著称的河北酒企，如今要向低度、年轻化转型，能否转型成功，又能否真正解业绩之渴？

前三季度业绩大幅下滑

老白干酒回应投资者质疑

老白干酒2025年三季报显示，前三季度公司实现营业收入33.30亿元，同比下降18.53%；归属于上市公司股东的净利润4.00亿元，同比下降28.04%。其中第三季度业绩下滑尤为严重，单季营收8.49亿元，同比下滑47.55%；净利润7939.23万元，同比下滑68.48%，创下近年来的最大跌幅。对于业绩大幅下滑，公司解释主要是报告期内白酒消费需求较弱，本期出库减少，销售收入下滑。

从产品结构看，无论是高端还是大众产品，均未能摆脱下滑趋势。前三季度，公司100元以上产品营收17.38亿元，同比下滑14.96%；100元以下产品营收15.74亿元，同比下滑22.06%。

按销售地区划分，即使是在大本营市场河北省，老白干酒前三季度的营收也出现双位数下滑，同比减少13.82%。

对此，有投资者提问关于其针对“大本营”和市场基石的河北市场的复苏措施。老白干酒方面表示：一是加强社交媒体、抖音、微信视频号等新媒体的宣传工作，不断提升公司的品牌声量；二是在公司内部开展短视频创作大赛，鼓励员工参与品牌传播，在衡水本地形成良好口碑效应；三是在渠道方面，开展异业合作，与保险公司、银行等企业开展高净值客户活动，加强互动，走进公司，开展品鉴+文化体验活动；四是在宴席、餐饮等渠道方面，加强与消费群体的互动，深入挖掘消费场景，加强婚事宴白酒的推广力度，不断的提升消费潜力。

前三季度，老白干酒在渠道方面同样不容乐观，公司直销模式营收同比下滑3.72%，经销商模式营收同比下滑19.47%。

投资者就此提问其在渠道库存、市场竞争和产品结构调整方面。老白干酒方面回应称：在渠道库存方面，今年来公司为保证渠道的健康发展，主动推动去库存活动，保证价格体系的良性发展。

在产品创新方面，一是针对年轻消费群体，开发低度、果味、时尚化产品；二是针对老年人，研发了适合老年人的健康型酒品。

在市场拓展方面，公司加强网店销售，并积极拥抱即时零售渠道。一是全面布局京东、天猫、抖音、拼多多等平台，开设衡水老白干等官方旗舰店，同时通过招商进行平台店铺矩阵的建设。根据不同的平台和平台消费者的特点匹配相应的产品和运营策略。

二是在全面运营货架电商的基础上，积极拥抱即时零售渠道，旨在通过即时零售渠道有效整合线上及线下的资源，实现线上线下的深度融合运营。

白酒巨头纷纷入局低度赛道

老白干酒低度转型是否有优势？

老白干酒在2025年三季度业绩说明会上的表态，是其面对营收净利双双下滑的严峻现实后，一次主动“求生”宣告。这家以“喝出男人味”的硬形象深入人心的河北酒企，如今要向“低度、果味、时尚化”转型，成效几何？

从行业角度，老白干酒的转型并非突发奇想，而是整个白酒行业在人口结构、消费习惯变迁下的集体转身。近两年来，头部酒企在低度、年轻化赛道上的布局已呈“百舸争流”之势，包括茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、舍得等酒企，均在加码低度酒市场，既包括推出低度白酒，也包括推出各类低度果酒、露酒等。

行业分析表明，低度、果味酒赛道已从几年前的“试水区”变成了“主战场”之一。这意味着，老白干酒此时入局，面临的将是更为激烈的竞争。

业内人士分析指出，年轻消费群体追求“微醺”、低酒精负担、口味多元化以及社交分享属性，低度潮饮精准地满足了这些需求。这确实是一个高速增长的市场。对于老白干酒而言，开发此类产品最直接的价值在于：吸引新客群，重塑品牌形象。让以往觉得传统白酒“辣口、度数高、场合正式”的年轻人，有机会以更低的门槛接触“老白干”这个品牌。但在年轻人心中，除了其他白酒低度产品，江小白、梅见、RIO等低度果酒品牌也已经建立了强大的心智认知，而老白干酒的品牌基因是“厚重、传统、地域性”，这意味着其在品牌认知和营销上将面临挑战。

而从业绩贡献的角度，老白干酒业绩下滑的核心原因，在于其核心产品在主流白酒市场竞争力的减弱，以及宏观经济环境下白酒消费的疲软。低度新品从推出到放量需要时间，其营收规模在短期内难以弥补传统大盘的下滑。

采写：南都·湾财社记者 王静娟