21世纪经济报道记者 高江虹

曾因金价高企导致业绩承压的周大福，正逐步走出低谷。

11月25日，周大福交出2026财年中期成绩单：营收389.86亿港元，同比微降0.5%；经营溢利68.23亿港元，同比增长0.7%；股东应占溢利25.34亿港元，同比微增0.1%。在经历了2025财年营收下跌17.5%的挑战后，这家黄金珠宝巨头通过品牌转型、门店优化及产品组合调整，终于在26财年上半年稳住了业绩阵脚。

从最新数据看，周大福2026财年上半年业绩虽然营收微降，但对比上一个财年全年营收下跌17.5%、净利润减少8.97%的负增长处境，26财年上半年的周大福多项关键指标已显现出企稳回升的迹象。

得益于成本管控，以及高毛利产品占比提升带来的结构优化，周大福在2026财年上半年实现了17.5%的经营溢利率，创下近五年新高。相较过去此前的业绩波动，周大福此时的增长，难能可贵。

在2024财年，周大福曾实现营业额1087.13亿港元，同比增长14.82%；股东应占溢利64.99亿港元，同比增长20.71%的亮眼成绩。但进入2025财年，情况急转直下。该财年公司营收同比下降17.5%至896.56亿港元，归母净利润同比减少8.97%至59.16亿港元。

业绩下滑主要受金价大幅波动导致的消费观望情绪影响，2025财年周大福计价黄金产品的营业额下跌29.4%。面对挑战，周大福启动了全面的品牌转型战略，并于2025财年净关闭896家中国内地门店，期末门店总数降至6274家，改变了以往“规模扩张”的战略，开始向“价值深耕”转变。

2026财年上半年，周大福定价首饰在内地市场的零售值贡献从去年同期的27.4%提升至31.8%，标志性产品系列如周大福故宫系列、传福及传喜系列销售表现强劲，上半年录得总销售额34亿港元，高于去年同期的23亿港元。以2025年6月周大福推出的首个高级珠宝系列“和美东方”为例，不仅是一次产品升级，更是品牌定位向高端化迈进的里程碑。在门店形象升级方面，集团在北京、石家庄及澳门开设3间新形象店，瞄准高奢消费者。这些新形象店自开业以来，每月销售持续高于同区门店平均水平。

至于同店销售，周大福2026财年上半年内地市场直营零售点的同店销售上升2.6%，加盟零售点同店销售增长4.8%。这一数据与2025财年第四季度中国内地同店销售下降8.7%-13.2%相比改善明显。港澳市场同店销售上升4.4%，其中香港上升1.8%，澳门增长13.7%。也与2025财年港澳市场同店销售整体下降26.1%形成鲜明对比。

在传统门店优化的同时，周大福还通过数字化建设提升整体运营效率。周大福珠宝集团资讯及通讯应用副总经理胡志军曾在公开分享中表示，周大福已构建覆盖全产业链的数字化生态。在供应链环节，周大福通过柔性制造重构制造流程，将镶嵌类专业定制产品交付周期压缩至10天内，比以往快约一倍。在销售环节，集团构建全渠道新零售生态，通过AR虚拟试戴技术实现沉浸式场景体验，结合智慧门店动态数据分析与个性化定制平台，打造数字化闭环。

展望未来，周大福的管理层对2026财年下半年的持续复苏表现出信心。

集团高管表示计划在2026年6月前于国际市场开设6间新门店。未来两年内，集团还将进一步扩展至包括中东在内的新市场。周大福珠宝集团董事总经理黄绍基曾强调：“出海不是简单开店，我们要做东方美学的翻译者，而非搬运工。我们希望以珠宝为媒介，输出更多优秀传统文化。”

面对老铺黄金等竞争对手的快速成长，周大福珠宝副主席郑志雯回应称：“周大福是龙头的珠宝企业，也有96年的历史，这是不可替代的。”