上周A股

过去一周（11月17日—11月21日），A股三大指数集体下跌。截至11月17日收盘，上证指数报3834.89点，周跌3.90%；深成指报12538.07点，周跌5.13%；创业板指报2920.08点，周跌6.15%。

具体来看，仅9.5%的个股周内实现上涨，57股周涨超15%，259股周跌超15%。按照申万一级行业分类，上周无等板块上涨，电力设备、综合、基础化工等板块领跌。

周五外盘

纽约股市三大股指11月21日上涨。截至11月21日收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨493.15点，收于46245.41点，涨幅为1.08%；标准普尔500种股票指数上涨64.23点，收于6602.99点，涨幅为0.98%；纳斯达克综合指数上涨195.03点，收于22273.08点，涨幅为0.88%。

欧洲三大股指11月21日涨跌不一。截至11月21日收盘，平均价格指数21日报收于9539.71点，较前一交易日上涨12.06点，涨幅为0.13%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7982.65点，较前一交易日上涨1.58点，涨幅为0.02%；德国法兰克福股市DAX指数报收于23091.87点，较前一交易日下跌186.98点，跌幅为0.80%。

国际油价11月21日下跌。截至11月21日收盘，纽约商品交易所1月交货的轻质原油期货价格下跌94美分，收于每桶58.06美元，跌幅为1.59%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌82美分，收于每桶62.56美元，跌幅为1.29%。

重磅资讯

国内首条大容量全固态电池产线建成 小批量测试生产

据央视网，全固态电池是未来新能源汽车产业发展新的重要驱动力。记者日前了解到，国内已建成首条大容量全固态电池产线，目前正在小批量测试生产。专家告诉记者，除了生产工艺的优化，另一个核心突破就是电解质的改变。在这里，他们已经摒弃传统的液态电解液，改用自主研发的固态电解质材料，帮助产品的耐热性和安全性大幅提升。生产线有了技术突破，下一步就是产业化承接落地。在广汽集团，国内首条大容量全固态电池产线建成，这在行业内率先具备了60安时以上车规级全固态电池的批量量产条件。

两部门就规范大型网络平台个人信息保护公开征求意见

国家互联网信息办公室、公安部起草了《大型网络平台个人信息保护规定（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。意见稿提出，大型网络平台服务提供者应当将在中华人民共和国境内运营中收集和产生的个人信息存储在境内。确需向境外提供的，应当符合国家数据出境安全管理有关规定。大型网络平台服务提供者应当按照国家有关规定，健全个人信息出境安全相关技术和管理措施，及时防范、处置个人信息违法违规出境安全风险和威胁。

全球最大“华龙一号”核电基地2号机组并网发电

据澎湃新闻，从中核集团获悉，今天（22日），全球最大“华龙一号”核电基地——福建漳州核电2号机组首次并网成功，开始向电网送电，标志着“华龙一号”批量化建设取得重大进展。漳州核电2号机组于2020年9月4日开工建设，于2025年10月11日装载核燃料。今天，2号机组首次并网发电后，经现场确认，机组状态良好，各项技术指标均符合设计标准。后续，机组将按计划开展系列试验，进一步验证机组性能，确保满足商业运行条件。

工信部启动卫星物联网业务商用试验

据科创板日报，在2025中国“5G+”工业互联网大会上，工业和信息化部正式启动我国卫星物联网业务商用试验，此次商用试验期为两年，目标通过开展卫星物联网业务商用试验，丰富卫星通信市场供给，支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。

2025中国5G+工业互联网大会在武汉开幕

据央广网，2025中国5G+工业互联网大会22日在武汉开幕。大会期间，工业和信息化部正式启动卫星物联网业务商用试验，商用试验将丰富卫星通信市场供给，支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，服务构建新发展格局。湖北省人民政府与中国电信、中国联通、中国移动、中国信科、中国铁塔签署合作备忘录。江西、湖北、湖南三省工业和信息化主管部门签署《长江中游城市群工业互联网产业区域协同发展合作备忘录》。

工信部：加强6G与工业融合的前瞻研究

据中国新闻网，在22日于武汉举行的2025中国5G+工业互联网大会上，中国工业和信息化部部长李乐成表示，要加快5G工厂建设，加强6G与工业融合的前瞻研究。

报告称未来五年是低空基础设施建设的战略机遇期

据中国新闻网，由中国信息协会低空经济分会组织编写的《低空基础设施发展研究报告(2025)》22日在湖南长沙发布。报告称，未来五年是低空基础设施建设的战略机遇期，应加快建设广覆盖、高韧性、高效率、低成本的现代低空基础设施体系，为低空经济高质量发展奠定坚实基础。报告建议，根据本地低空经济发展需求和应用场景，规划建设通信、导航、监视、气象、算力、安防等设施，并与政府相关信息化平台实现互联互通，服务当地城市治理与产业发展；同时集成利用卫星导航、物联网、AI算法、实景三维数字孪生等技术，确保各系统互联互通，避免重复建设和资源浪费。

鸭绒价格近期仍在高位 中下游追单采购意愿活跃

据财联社，记者从业内了解到，羽绒服目前进入消费旺季，“（白鸭绒价）10月份几乎是一天一个价，这段时间没有在涨，维持在高位。”尽管多数企业认为当前的原料价格偏高，但由于前期备货不足，促使中下游的追单采购意愿保持活跃。上市公司方面，记者采访获悉华英农业羽绒加工产能满产；古麒绒材当前整体羽绒产能2288吨，公司具备一定数量的鸭绒和鹅绒库存，随着羽绒价格上涨，公司库存相应增值。

我国已建成全球最完整清洁能源产业链

据“大湾区之声”微信公众号消息，中国企业改革与发展研究会近日发布的《全球能源转型报告（2025）》（以下简称《报告》）显示，我国已建成全球最大、最完整的清洁能源产业链。

《报告》指出，化石能源活动是全球碳排放的最大来源。2024年，全球与能源相关的二氧化碳排放总量同比增长0.8%，达到378亿吨的历史最高水平，能源转型迫在眉睫。而我国去年能源转型投资总额达8180亿美元，同比增长20%，超过美国、英国和欧盟投资之和，位居全球首位。我国风电、光伏、新能源汽车等产品出口到全球200多个国家和地区，共向全球提供了70%的风电设备、80%的光伏组件，推动全球风电和光伏发电成本分别下降超过60%和80%。

山东出台15条新政推进水资源节约集约利用

近日，山东省人民政府正式印发《关于落实节水优先方针全面推进水资源节约集约利用的意见》，出台15项具体举措，全面落实水资源刚性约束制度，加快形成节水型生产生活方式，促进绿色低碳高质量发展。明确到2030年，全省农田灌溉水有效利用系数达到0.655以上，水肥一体化应用面积达到2000万亩，城市公共供水管网漏损率控制在7.85%以内，城市再生水利用率达到60%，海水淡化工程日产规模达到150万吨。

今年我国低空经济市场规模预计将达1.5万亿元

据2025中国航空产业大会消息，预计2025年我国低空经济市场规模将达到1.5万亿元，2030年有望突破2万亿元，产业发展呈现强劲增长态势。产业规模的快速扩张背后，是低空装备产业的全面突破。数据显示，我国已有969家企业在民用无人驾驶航空器产品信息系统完成了登记注册，备案产品3191种，超过478万架，全球首款四座电动飞机获颁中国民航局型号合格证。

资源直达基层 住建部：全面推进城市管理进社区

据央视网，从住房城乡建设部获悉，为推动城市治理重心和配套资源向基层下沉，高效解决城市管理领域群众急、难、愁、盼问题，各地将全面推进城市管理进社区工作，构建城市管理融入基层治理新格局。住房城乡建设部表示，全面推进城市管理进社区，不是简单的执法延伸，更加注重服务的下沉，以城市管理进社区为载体，将城市管理领域涉及垃圾分类、绿化管理、停车秩序、供热供气供水等方面管理与服务融入社区治理，着力做好社区居民天天有感的“关键小事”。

网传上海、广州试点“老头乐”C7驾照？多方回应

据央广网，不少自媒体近期开始热炒“C7驾照”，称持该证即可驾驶四轮低速电动车——俗称“老头乐”，并宣称年底将在上海、广州、成都等地试点，明年全国推广。对此，相关城市公安交通管理部门已明确否认。东南大学交通法治与发展研究中心执行主任顾大松表示：“我们一直觉得其实应该有这种空间，有的地方可以单独给它上个小牌照，当地出一些政策，甚至让它去保险公司上保险，只不过不是那种机动车强制险。我觉得可以讨论，比如只在乡镇道路上行驶，即使进了县城，也不要上高速路、快速路上行驶。关键的问题就是要上牌照，和开车一样要有一个牌照，但可以降低一些要求，因为是低速行驶的。”

我国建成全球规模最大生态环境监测网络

据央视新闻，从生态环境部了解到，截至目前，由生态环境部门直接组织监测的站点已突破3.3万个。我国已建成全球规模最大的生态环境监测网络，为生态环境筑牢安全屏障。“十四五”期间，我国构建起覆盖地表水、大气、土壤、噪声、海洋、生态等各类要素的“天空地海”一体化新一代监测网络，并向自动化、数字化、智能化迈进。目前，在采样、送样、分析测试等环节，已实现全过程自动化；“声音指纹”和“水质DNA”技术可精准识别生物物种；高光谱、量子雷达等新技术“看得更细、探得更远”；整个监测网络对污染过程已实现小时级响应。

工业和信息化部：将从三方面推动集成电路产业高质量发展

据财联社，第二十二届中国国际半导体博览会（IC China 2025）11月23日在北京国家会议中心开幕，工业和信息化部总经济师高东升在致辞中表示，集成电路是信息社会的基石，是支撑现代经济社会发展的战略性、基础性和先导性产业。工业和信息化部将从三方面推动集成电路产业高质量发展。一是促进产业链协同创新。围绕集成电路设计、制造、封测、设备、材料等全产业链环节，加强资源整合和优化配置，推动集成电路产业与人工智能、新能源、智能网联汽车等战略性新兴产业深度融合，拓展应用场景，提升产业链价值。二是持续营造良好产业环境。以企业为主体，引导产业优化布局，推动要素有序流动，市场深度融合，加强知识产权保护和运用，营造市场化、法治化、国际化的一流营商环境。三是坚持开放合作。提升国际合作层次和水平，欢迎全球集成电路企业来华建设研发生产和运营中心，共享中国超大规模市场带来的发展机遇，支持建立区域性合作平台，深化技术标准合作，共同制定全球通用的行业标准。

机构观点

华泰证券：市场波动加大，关注超调板块机会。近期国内股市波动加大，源自科技和顺周期叙事“青黄不接”及流动性边际收紧，杠杆仓位和情绪交易或进一步放大波动。研报认为中国资产重估主线脉络、资金寻求核心资产诉求未变，当前调整为后续表现创造更加健康的环境。由于近期情绪性交易明显，可能“错杀”部分优质资产，反而创造布局机会。

中银证券：经过上周大幅调整后，市场短期继续大幅下探的空间有限，但企稳回升仍有待进一步观察。政策态度未发生明显改变的前提下，维稳资金有望对市场形成托底，因此预计市场调整幅度有限，短期调整或带来中期布局机会。市场情绪修复前，银行、保险等高股息板块以及前期超跌但基本面底部相对稳定的大消费类个股或在短期震荡行情中出现轮动机会。市场情绪企稳后，科技主线有望回归。

银河证券：上周在市场情绪较为谨慎、板块轮动速度加快、热点行情持续性不足的环境下，A股市场呈现出明显的“高切低”特征。预计短期行情仍以震荡结构为主，重点关注下月即将召开的中央经济工作会议在政策层面的重要指示。同时，近期行情主要受到前期涨幅较大和市场担忧情绪加重的拖累，企业盈利和产业发展向上趋势并未出现根本性逆转。周五欧美股市多数收涨也释放边际回暖信号。建议关注近期调整后的布局机会。随着经济转型背景下新兴产业结构性亮点更加突出，PPI降幅收窄带动企业利润率水平进一步回升，同时市场流动性向上逻辑有望持续演绎，A股向好趋势不改。

光大证券：市场大方向或仍处在牛市中，不过短期或进入宽幅震荡阶段。与往年牛市相比，当前指数仍然有相当大的上涨空间，但是在国家对于“慢牛”的政策指引之下，牛市持续的时间或许要比涨幅更加重要。不过短期来看，市场可能缺乏强力催化，叠加年末部分投资者在行为上可能趋于稳健，股市短期或以震荡蓄势为主。

焦点公告

佳华科技：拟购买数盾科技控股权股票停牌

招商银行：招银金融资产投资有限公司获准开业

中信银行：全资子公司信银金投获准开业

中水渔业：公司股价存在大幅上涨后回落风险

财信发展：控股股东及间接控股股东破产重整是否成功尚存在不确定性

中金岭南：收购控股子公司少数股东股权

百利天恒：iza-bren用于治疗局部晚期或转移性鼻咽癌的药品上市申请获受理

金富科技：筹划收购蓝原科技不低于51%股权

资金流向

行业资金流向：

个股资金流

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