十多年前，雷军和董明珠，两个时代的偶像，在央视的聚光灯下，立下了一个“十亿赌局”。

一个代表着制造业的荣光与传统，一个代表着互联网的野蛮与未来。

当时，几乎没人觉得雷军能赢。

毕竟，一个是造手机的，一个是国家制造业的门面，一个是“虚拟经济”，一个是“实体经济”，高下立判。

董小姐看着雷军的眼神，充满了三分讥笑，三分薄凉，和四分漫不经心，仿佛在看一个刚从PPT里走出来的愣头青。

十年弹指一挥间。

赌局的结果早已不再重要，因为现实用一种更残酷的方式，给出了答案。

小米的市值和营收，早就把格力甩开了几个身位。

但真正的悲剧不是赌局的胜负，而是在家电这个主战场上，格力这艘曾经的巨轮，也开始“被”搁浅了。

曾经，美的、格力、海尔，是中国家电的“铁三角”，是无数家庭客厅和厨房里的信仰。

然而，2025年11月最新财报一出，所有人都沉默了。这已经不是铁三角了，这是“一带二”，一个王者带着两个青铜。

不，说错了，是一个王者带着一个白银，还有一个活在热搜和自己老板直播间里的倔强青铜。

三季度格力营收398.6亿元，同比下降15%，归母利润同比下降9.9%。

海尔的营收是格力的接近两倍，为775.6亿元（+9.5%），而美的则快要到格力的三倍了，三季度营收为978-987亿元（+4.6%-5%）。

江湖上早已没有了家电“铁三角”的传说，只剩下一个遥遥领先的美的，一个闷声发财的海尔，和一个被老板个人IP深度绑定的格力。

而这一切的根源，都指向了那个站在镁光灯下，斗志昂扬，用自己照片当开机画面的女人——董明珠。

她是中国上一代企业家的活化石，是行走的流量密码，但或许，也成了格力身上最沉重的枷锁。

01 格力的死穴

格力业务结构严重失衡。营收近八成死死地绑在空调这一棵树上，其他的业务，无论是冰箱、洗衣机，还是小家电，基本都处于“重在参与”的状态。

这种单一业务结构，在行业上升期，可以集中力量办大事，一力降十会。

但在存量竞争时代，这就是把所有鸡蛋放在一个篮子里，然后把这个篮子交给一个焊死的焊工看管，看似稳固，实则脆弱不堪。

反观美的和海尔，早就不是当年的吴下阿蒙了。

美的的营收里，暖通空调和消费电器几乎是四六开，机器人、自动化业务也在稳定贡献。海尔更是玩得花，冰箱、洗衣机、空调、厨电、水家电，多点开花，东方不亮西方亮。

这种多元化的布局，让它们在面对市场波动时，有了更强的抗风险能力。空调市场不景气，我还有冰箱洗衣机；国内卷不动了，我海外市场还能高歌猛进。

而格力呢？空调市场一打喷嚏，整个格力就很难好过。

这种局面，我们称之为“结构性脆弱”。而这种脆弱，源于多年前，在战略的岔路口上，一次次固执的选择。

02 三个兄弟，三种命运

如果把美的、海尔、格力比作三兄弟，那么他们的故事，就是一个关于选择决定命运的经典剧本。

大哥美的，是个现实主义的野心家。

他很早就明白一个道理：不能把宝都押在一件事上。所以他早早地就开始了多元化扩张。从空调到冰箱、洗衣机、小家电，再到机器人、工业自动化，只要是能赚钱的、有前景的，他都敢投。

2024年，美的光研发就砸了160亿，十年下来日均研发投入4383万。这是什么概念？就是董小姐每天一睁眼，美的已经花掉了半个小目标在搞技术。

这种不计成本的投入，换来的是深厚的技术壁垒和丰富的产品矩阵。更牛的是，美的在海外市场，早就完成了从“出口创汇”到“品牌出海”的蜕变。在马来西亚、沙特、智利，美的冰箱是市场第一。它在全球搞本土化生产，中国工厂供中国，泰国工厂供东南亚，埃及工厂供中东非。

这种全球化的供应链布局，让它既能快速响应市场，又能有效规避贸易风险。大哥的路，走得宽，走得稳。

二哥海尔，是个精明的差异化玩家。

他知道自己拼规模拼不过大哥，拼单品又怕被三弟卷死，于是他选择了一条“高端+低端”双轨并行的路。

高端市场，他用法拉利级别的“卡萨帝”冲锋陷阵。一台冰箱卖一万五，还能自动监测食材新鲜度，给你推荐菜谱。这哪是冰箱，这是你家的AI营养师。靠着这种高举高打，卡萨帝拿下了高端冰箱市场近六成的份额，利润高到让同行眼红。

低端市场，他用年轻化的“Leader”精准获取年轻人芳心。

一款三筒分区洗衣机，从发现年轻人“内衣外衣袜子要分开洗”的痛点，到产品上市，只用了几个月，预售就爆了8万台。

海尔的路，走得巧，走得刁钻。他不去红海里肉搏，而是自己开辟新战场，总能找到最舒服的姿势赚钱。

三弟格力则成为了一个偏执的“手艺人”。

在董小姐的带领下，格力始终坚信“一招鲜，吃遍天”。她的逻辑很简单：我把空调做到天下第一，就够了。

这种专注，在过去成就了格力。但在日新月异的商业世界里，这种专注，就变成了路径依赖。

但董小姐想不想做多元化？想！

格力的多元化尝试，几乎是一部血泪史。花重金做的格力手机，除了给董小姐提供了一个开机画面，没在市场上留下任何水花。推出的“玫瑰空调”，主打艺术设计，结果因为噪音和能耗问题被疯狂吐槽，成了工业设计的反面教材。

在海外，当美的和海尔已经开始全球建厂，打造本土化品牌时，格力还停留在“把货卖出去”的初级阶段。

战略上的短视和固执，让格力完美地错过了家电行业智能化、多元化、全球化的每一个浪潮。

当时代抛弃你的时候，连一声再见都不会说。格力就站在原地，眼睁睁地看着两位兄长的背影，渐行渐远。

03 你的对手，根本没把你当对手

如果说美的和海尔的超越，是同维度的竞争，大家还在一个牌桌上打牌，只是别人的牌更好。

那么小米的入局，则是一场赤裸裸的“降维打击”。

人家根本就没想跟你打牌，人家是直接来掀桌子的。

董明珠当年看不起雷军，觉得他一个搞互联网营销的，懂什么制造业。但她没看懂的是，小米卖的从来就不是一个孤立的家电产品，而是一个“生态”。

小米的核心竞争力，是那个连接了超过9亿台智能设备的AIoT平台。

你买一台格力空调，你得到的就是一台空调。它能制冷，能制热，质量可能还不错。但也就仅此而已了。

你买一台小米空调，你得到的是一个智能家庭的“入口”。你可以用小爱同学语音控制它，它可以和你的小米电视、小米空气净化器、甚至你的小米汽车联动。当你开车快到家时，家里的空调已经自动打开，调节到最舒适的温度。

这种“万物互联”的体验，是传统家电企业短期内无法复制的。因为它需要的不是硬件技术，而是软件生态、是用户数据、是AI算法。

这就像你还在苦练刀法，以为自己的刀最快最锋利，结果对手直接掏出了一把枪。

更要命的是，小米还把“性价比”这个大杀器，用到了极致。

一台1.5匹变频空调，小米只卖1999元，比格力便宜了整整600块。对于那些对价格敏感的年轻人来说，这600块，足够让他们忘记“掌握核心科技”的口号了。

结果是，2024年，小米空调出货680万台，同比暴增50%。线上市场份额，更是在2025年7月，历史性地超越了格力，升至行业第二。

格力引以为傲的线下渠道优势，也正在被小米快速蚕食。2024年底，小米之家已经开到1.5万家，并且还在疯狂扩张。

小米的打法清晰而残忍：先用“生态+性价比”在线上撕开一个口子，再用海量的线下门店完成合围。它的目标，根本不是在空调领域战胜格力，而是要在家电行业，重塑格局。

面对小米这种新物种的入侵，格力显得手足无措。因为它所有的优势——品牌、技术、渠道——在小米的生态打法面前，都显得那么的笨重和过时。

04 当“女皇”没有穿新衣

如果说战略失误和外部冲击是格力困境的客观原因，那么董明珠一贯强势的个人风格，则是那块压在骆驼背上最重的稻草。

我们必须承认，董明珠是一位非常优秀、甚至可以说是伟大的企业家。在那个草莽丛生的年代，她凭借过人的胆识和铁腕的手段，把格力从一个濒临倒闭的小厂，带成了世界五百强。

她的强悍、自信、永不服输，是格力精神的象征。

但硬币的另一面是，当个人IP与企业过度绑定时，风险也就随之而来。

今天的格力，已经快要变成“董明珠的格力”了。

最典型的例子，就是把全国上千家线下门店的招牌，从“格力”换成了“董明珠健康家”。

这操作，堪称商业史上的奇观。把一个公众公司的品牌形象，与一个自然人的姓名深度捆绑，这意味着什么？这意味着公司的抗风险能力被极度弱化。

2025年初，仅仅是一句关于董明珠的谣言，就导致格力股价大跌超过3%。

公司的命运，系于一人之口舌，一人之荣辱，这是何其危险的局面。

这也意味着，企业的决策，可能会被个人意志所左右，而不是基于理性的商业判断。

格力手机的失败，很大程度上就是因为董小姐“我就是要干”的个人执念。

当一个企业家，开始享受万众瞩目的“网红”身份，开始把精力更多地放在开会、演讲、上热搜，而不是深入市场、钻研产品、培养接班人时，这家企业离危险也就不远了。

她频繁地出现在镁光灯前，用极具煽动性的言论，为格力，也为自己，维持着热度，但热闹的背后，是与竞争对手越来越大的差距……

05 结语：董明珠输给了时代

董明珠没有输给雷军，也没有输给美的。

她只是输给了这个她曾经叱咤风云，但如今却越来越看不懂的时代。

她所代表的，是那个依靠渠道为王、大规模制造、个人英雄主义就能成功的工业时代。在那个时代，她是当之无愧的王者。她的强硬、她的偏执、她的专注，都是成功的要素。

但现在，时代变了。

新的商业逻辑，是关于生态、关于用户、关于数据、关于全球化协同。它需要的是开放、是协作、是多元、是快速迭代。

这套新的语言体系，对于董明珠和她所执掌的格力来说，显得如此陌生。

她表面上紧跟时代，谈智能，谈健康，谈新零售，甚至一度还搞过新能源汽车。但骨子里，她依然是那个相信“只要我的产品质量最好，就一定能赢”的制造业铁娘子。

这种信念，在过去是格力的铠甲，在今天，却成了它的桎梏。

一个时代有一个时代的英雄，一个企业有一个企业的宿命。

当灯光熄灭，观众离场，只有她还固执地站在舞台中央，挥舞着手臂，以为掌声会永远为她响亮。

这或许，就是一代强人，最悲壮的谢幕。