2025.11.11

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作者 |第一财经 樊志菁

随着市场对美国历史上最长时间联邦政府停摆有望很快结束的预期不断增强，叠加通信服务和科技板块领涨的普涨行情，美股周一收盘走高。道指上涨381.53点，涨幅0.81%，收于 47368.63点；纳斯达克综合指数上涨522.64点，涨幅2.27%，收于23527.17点，标准普尔500指数上涨103.63点，涨幅1.54%，收于6832.43点。

明星科技股表现不俗，英伟达大涨5.8%，一扫上周颓势，谷歌涨3.9%，特斯拉涨3.6%，亚马逊和Meta涨1.6%，甲骨文涨0.6%，苹果涨0.4%，消息称公司或推迟发布iPhone Air 2。

纳斯达克中国金龙指数大涨2.3%。唯品会涨5.5%，百度涨5.0%，携程涨4.7%，拼多多涨1.7%，网易涨0.9%，阿里巴巴跌0.3%，京东跌1.2%。

目前，投资者仍在密切关注议员们就通过联邦拨款法案的谈判进展，该法案将终结美国政府停摆状态。

一项程序性议案于周一获得通过（此类议案需至少60票赞成），该议案为后续就协议进行其他投票铺平了道路。此前，民主党核心小组中有8名参议员放下分歧，对该协议表示支持。如果协议获众议院通过，将使政府重新运作至明年1月，并扭转近期联邦政府大规模裁员的局面，同时还包含对政府工作人员的未来保障条款。不过，该协议未纳入《平价医疗法案》补贴延期条款（这是多数民主党人关注的核心争议点），但协议要求在12月就该补贴问题进行投票。

参议院需先就拨款法案进行最终投票，随后该法案还需众议院通过。美国众议院议长、路易斯安那州共和党人约翰逊（Mike Johnson）已敦促众议院议员前往首都华盛顿，以便尽快就该协议进行投票，他预计投票将在本周某个时间点举行。

密歇根大学上周五发布的调查显示，对政府停摆的担忧已将消费者信心推至三年多来的最低水平。受停摆影响，联邦机构已暂停发布多项关键经济报告，包括原定于本周公布的消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）。

过去一周，科技股主导的纳斯达克指数经历了自4月关税引发抛售潮以来最糟糕的一周，跌幅约3%。

北光资产管理公司（Northlight Asset Management）首席投资官扎卡雷利（Chris Zaccarelli）表示：“此次政府停摆的持续时间远超人们预期。市场此前一直担忧停摆对经济的影响，比如航班可能取消，以及（停摆）对整体经济造成更广泛冲击。”

猎户座投资公司（Orion）首席投资官霍兰德（Tim Holland）表示：“对风险资产而言，11 月的走势起伏不定。”他指出，除了人工智能板块估值过高及潜在泡沫风险外，投资者对政府停摆的担忧也是近期市场情绪低迷的关键原因。“上周的担忧是合理的，但我认为，目前我们至少已排除了这三大担忧中的一项，这一点意义重大。若考虑到政府将重新开门、大而美法案有望推进、企业盈利或实现13%的同比增长，再加上季节性因素的推动，我们对年底前的经济及风险资产表现仍持相当乐观的态度。”

多位美联储官员发表讲话，圣路易斯联储主席穆萨勒姆（Alberto Musalem）对进一步货币宽松的前景持明确怀疑态度。而美联储理事米兰则认为，下月至少应该降息25个基点。

中长期美债收益率走高，与利率预期关联密切的2年期美债涨3.3个基点至3.59%，基准10年期美债涨1.7个基点至4.11%。

个股方面，帕兰提尔科技（Palantir Technologies）涨9.1%。作为所谓 “AI 概念股”的代表企业，帕兰提尔上周曾遭遇重挫，该公司第三季度业绩超预期且上调未来指引，但这一表现仍被认为无法支撑其85倍的市销率。

国际油价上扬，WTI原油近月合约涨0.64%，报60.13美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.68%，报64.06美元/桶。

国际金价大幅走高，纽约商品交易所11月交割的COMEX黄金期货涨2.81%，报4111.80美元/盎司。

微信编辑| 七三

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