记者丨金珊 崔文静 实习生张长荣

编辑丨江佩霞

11月7日，A股三大指数均冲高回落。截至收盘，沪指跌0.25%，深成指跌0.36%，创业板指跌0.51%。市场成交额超2万亿，全市场超3100只个股下跌。

热点板块方面，锂电电解液、磷化工午后继续狂飙，孚日股份、清水源2连板，天际股份、多氟多等多股涨停。福建板块反复活跃，漳州发展快速涨停，走出4天3板。有机硅板块集体走强，东岳硅材20cm涨停，合盛硅业涨停。

此外，闻泰科技尾盘直线拉升逼近涨停，最后5分钟成交超12亿。

下跌方面，机器人板块下挫，力星股份、浙江荣泰等多股大跌。

A股或现“平顶慢牛”

布局四大主线

作为十五五的开局之年，2026年资本市场走向如何？多家机构一致预测，2026年A股将延续慢牛行情。综合各家观点，慢牛核心逻辑可概括为三大方面：

首先，资产替代逻辑持续深化。随着房地产传统投资属性逐步弱化，其传统投资属性逐步弱化，权益市场正加速成为居民资产配置的“新主场”。

其次，资本市场改革筑牢制度根基。以新“国九条”为起点的基础制度改革有力提振中国市场的可投资性；引入中长期资本和构建稳市机制，极大提升中国市场应对风险和波动的能力。

此外，经济转型确定性提升注入增长动能。随着经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，传统动能趋稳的同时，新技术、新产业加速涌现推动资本开支扩张，叠加中国制造业全球化竞争力持续提升，经济预期与资产回报率有望触底回升。

基于上述多重利好，国泰海通郭胤含团队明确指出，2026年A股市场高度有望超出市场共识，向十年前的高点发起冲击。

值得关注的是，部分业内人士提醒，市场焦点正从情绪驱动转向基本面验证，估值能否进一步抬升将直接取决于企业盈利的实际兑现。当前2025年三季度A股盈利增速仍处于磨底阶段，市场对于盈利修复的节奏与弹性仍有疑问。

对此，机构给出差异化但乐观的判断：华泰证券研究所策略首席兼金融工程联席首席何康团队认为，得益于渐行渐近的产能周期与库存周期拐点，盈利周期有望于明年上半年步入复苏通道，修复弹性的预期差与胜负手在于企业出海，当前现积极信号。

开源证券策略首席分析师韦冀星团队则提出，分子端盈利修复将呈现“厂”字型复苏特征，盈利底或出现在2025年底至2026年初，2026年资本市场将从“资产重估”阶段正式迈入“盈利修复”阶段，行情更可能是“平顶慢牛”而非“尖顶短牛”，且“平顶”之后将持续演绎盈利驱动的慢牛趋势。

估值层面A股仍具提升空间。据华泰证券模型预测，2026年末上证前向PETTM约14.5x；中证800相对发达市场折价约22%、相对其他新兴市场溢价约12%，均较历史高点仍有修复空间。“中国资产的相对吸引力显著，增量资金不会对行情形成实质性约束。”何康团队表示。

2026年资产如何配置？机构给出清晰方向。

韦冀星团队聚焦四大主线——科技成长自主可控（算力、半导体、AI应用等）、PPI改善叠加广谱反内卷（有色金属、化工、建材等）、出海+全球产业竞争力提升（汽车、电子、机械等）、内需结构转型+消费复苏（低空经济、零售、食品等）。

郭胤含团队则在看好科技新势能、内需新机遇、出海与区域经济新格局的同时，特别强调能源新战略领域，建议聚焦新型储能、氢能与核聚变能等前沿赛道。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

SFC

出品丨21财经客户端 21世纪经济报道

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