上证指数在近期短暂站上4000点后，有所回落。同时，A股市场总成交额也在近期出现萎缩。板块轮动速度加快，科技股休整，高股息概念股有所抬头。三季报也刚刚落幕，市场进入业绩真空期，同时，时间窗口临近年底，市场分歧有所加大。那么，11月份的A股行情会如何演绎呢？具体又有哪些板块和个股或有机会呢？

为了给读者提供一些参考，笔者梳理了券商的11月市场观点和券商金股组合数据。（券商金股是各家券商每月精挑细选出来的股票，是各家券商分析师的研究精华，颇受市场的关注。）

银行、煤炭等高股息板块的关注度上升明显

展望11月的A股市场，长江证券表示，11月份A股市场预计延续“慢牛”行情。需重点关注两个方面：一是，中美就双方贸易问题达成共识，有望驱动市场估值从10月的关税扰动中持续修复；二是，科技方向业绩逐步兑现，市场信心与风险偏好有望持续回升。

具体方向上，长江证券看好三大主线：一是科技成长方向，关注如存储、光模块等AI硬件方向以及高景气的储能、电网等新能源方向；二是市场热点赛道方向，关注政策指引以及基本面改善的军工方向以及游戏、机器人等热点方向；三是受益于“反内卷”政策优化供需格局的化工、光伏等行业。

招商证券表示，市场有望震荡蓄势，为年底发动指数级别行情进行蓄势。在中美贸易谈判、三季报、四中全会召开结束后，市场进入到一段时间的业绩、事件、政策的真空期，市场缺少决定方向的催化剂，因此市场会进入到一段时间的震荡阶段以等待年底的新的变化。

方向上，招商证券认为，11月是“局部赛道”+“提前布局顺周期”的交易窗口。围绕新产业趋势仍有结构性机会，商业航天、AI应用、创新药、固态电池等领域均有催化。同时，时间越来越临近2026年中美共振之下的大年，顺周期资源品可以考虑提前布局。

具体到个股层面，截至2025年11月4日，已经有41家券商披露了11月份的金股组合，共涉及264家A股公司，其中有多家A股公司被不同券商扎堆推荐。（本文仅统计券商金股中的A股公司，港美股不在统计范畴。）

从11月券商金股所属的行业分布来看（不同券商推荐同一家公司会累加计算），电子行业连续21个月成为券商金股最多的行业，本月有50家公司被纳入11月的券商金股，远高于其他行业。不过，相比上个月，本月金股数减少明显。

此外，电力设备、汽车、有色金属、机械设备等4个行业分别有42家、31家、29家、21家公司被纳入11月的券商金股。（金股数较多的行业，也有该行业本身上市公司数量众多的原因）

相比上个月，煤炭、汽车、银行等行业的关注度上升明显，本月金股数分别增加了7只、6只和5只，其中，煤炭和银行均是传统的高股息板块。而来自电子、传媒、房地产等行业的金股数都减少了5只以上。

中际旭创等27只金股被多家券商共同看好

笔者梳理发现，在11月的券商金股中，有27只个股均被3家以上券商共同看好，相比上个月有所增加。其中，电子行业占5只，有色金属和电力设备行业各占4只。其中12只金股均被公募基金、北向资金各持股超100亿元。

中际旭创、拓普集团获最多券商推荐，均被6家券商共同推荐。其中，作为英伟达光模块供应商的中际旭创，今年1-10月的涨幅接近285%，11月仍有光大证券、国信证券、国元证券、天风证券、长江证券、招商证券等6家券商将该股纳入金股组合。

数据显示，2025年三季度末，中际旭创被公募基金持股超1113亿元，被北向资金持持股超166亿元。招商证券认为，中际旭创作为光模块龙头，物料产能准备充分，最受益于海外光模块高增需求。

32只金股同时被公募基金和外资重仓，12股已翻倍

今年以来的A股市场，机构风格非常明显，机构重仓股整体表现亮眼。有鉴于此，笔者梳理出了代表机构风格的公募基金、北向资金（外资）共同重仓的11月券商金股。

经笔者梳理，在至少有2家券商推荐的11月券商金股中，2025年三季度末，被公募基金、北向资金持股市值均超20亿元的个股，共有35只。其中，电子行业占8只，电力设备行业占5只。12只个股在今年1-10月已经走出了翻倍行情，23只个股涨幅超50%。

其中，宁德时代同时被公募基金、北向资金持股均超2000亿元，该股今年1-10月涨幅超50%。11月，东莞证券、方正证券、中银证券等3家券商均将该股纳入了金股组合。

此外，作为英伟达核心供应商的工业富联，在2025年三季度末，被公募基金持股近426亿元，被北向资金持股超243亿元，该股今年1-10月涨幅超241%。11月，国信证券、平安证券、中银证券等3家券商均将该股纳入了金股组合。

18只金股股东户数减少超20%，深南电路在年内领涨

此外，筹码集中的个股也颇受市场青睐。而“股东户数”是一个可以反映个股筹码集中度的指标。股东户数减少，通常意味着可能有大资金进场，筹码趋于集中，利于股价拉升。

根据Choice数据，在11月的券商金股中，截至11月4，最新股东户数相比二季度末减少20%以上的个股有18只（剔除上市不足1年的个股和6月最大涨幅超30%的个股）。

其中，PCB厂商深南电路以超126%的涨幅在今年1-10月领涨。数据显示，三季度末，深南电路的股东户数为3.95万户，相比二季度末的5.32万户，减少近26%。西部证券将深南电路纳入了其11月的金股组合。

27只金股今年前三季度业绩高增

此外，A股公司的三季报刚披露完毕不久，业绩高增的公司备受市场关注。经笔者梳理发现，有27家今年前三季度业绩高增的公司（营收、扣非净利润同比增长均超30%，营收规模超10亿元）被券商纳入了11月的金股组合，其中电力设备行业公司占8家，电子行业占7家。市场表现来看，13家公司今年来股价翻倍，21家公司今年来股价涨幅超50%。

其中，光伏逆变器龙头阳光电源被国信证券、华泰证券、长江证券等3家券商共同看好，该公司今年前三季度营收同比增长近33%，扣非净利润同比增长均超55%，今年来股价涨幅超163%。

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