本报（chinatimes.net.cn）记者周梦婷 北京报道

白酒市场深度调整，昔日表现优异的金徽酒也显露疲态，业绩开始承压。10月24日，金徽酒发布三季报显示，今年第三季度（Q3），其营收净利润双双下滑，其中净利润同比降低33.02%，第三季度的失利直接导致金徽酒前三季度业绩失去增长。对此，在10月27日举办的业绩说明会上，金徽酒方面回复《华夏时报》记者提出的问题表示，第三季度净利润大幅下滑主要是受所得税费用增加、公益助学对外捐赠发生在本期影响。

近年来，金徽酒持续聚焦百元以上中高端产品。但其第三季度的业绩却暴露了增长模型的挑战，贡献超五成营收的100-300元价位产品营收同比大幅下滑16.55%；而定位高端的300元以上产品虽维持增长，但同比增幅已降至不足2%。在行业深度转型的当下，如何重塑增长引擎，已成为金徽酒必须直面的核心课题。

Q3业绩失利

由于第三季度的失利，今年前三季度，金徽酒营收净利润双双下滑，其中营收为23.06亿元，同比减少0.97%；净利润为3.24亿元，同比减少2.78%；在第三季度，该公司营收为5.46亿元，同比减少4.89%；净利润为2550万元，同比减少33.02%。

近两年来，白酒市场正经历一场理性的回归，价值感与性价比成为驱动消费的新锚点，在此背景下，不少白酒企业面临严峻挑战，在这之中，金徽酒依旧保持了增长定力，成为行业内的“优秀选手”，今年上半年在酒鬼酒、迎驾贡酒等地方性酒企营收净利润双双下滑的情况下，作为甘肃白酒中的“一把手”——金徽酒，依旧维持了增长，如今第三季度，金徽酒也出现营收净利润双降。

对于第三季度营收净利润下滑，金徽酒在业绩说明会上回复记者提出的问题表示，主要原因是受政策与宏观经济影响，消费需求疲软，消费场景受限，导致营业收入、净利润较去年同期下降。

除了收入下滑对净利润产生影响外，今年第三季度，金徽酒非经常性损益项目收到325.91万元的亏损，上年同期为盈利262.5万元，其中其他营业外收入和支出、所得税影响额较上年同期有较大出入。

对于金徽酒第三季度营收净利双下滑，酒水行业研究者欧阳千里对《华夏时报》记者分析认为，“第三季度是‘公务禁酒令’叠加行业调整的具体体现，金徽酒营收下滑、净利润下滑在情理之中。”

5月18日，新修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》正式印发，其中明确“工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒。”广发证券在10月13日的研报中表示，受此影响，第三季度白酒消费场景仍有缺失，需求持续承压。

主力产品出现下滑

按产品档次划分，金徽酒按出厂价分为300元以上、100元-300元以及100元以下，其中，300元/500ml以上的产品主要有金徽年份系列、金徽老窖系列等；100-300元/500ml的产品主要有柔和金徽系列、金徽正能量系列、世纪金徽五星等；100元/500ml以下的产品主要有世纪金徽四星、世纪金徽三星等等，2025年前三季度，三者占总营收的比重分别为23.3%、53.2%、19.8%。

当下白酒市场消费下行，但金徽酒却出现反常现象，今年第三季度，金徽酒300元以上产品营收微增1.6%，另外两个出厂价较低的产品则出现下滑。对此，金徽酒方面在业绩说明会上表示，“金徽酒持续聚焦百元以上产品精准布局，以大单品打造为核心，明确核心价格带定位，加大品牌投入和用户工程建设，通过加快终端动销促进渠道销售，产品结构优化成效显著。”

欧阳千里则对本报记者分析认为，“100元以下，100-300元之间的产品多是依靠商超、烟酒店等常规渠道销售，在‘公务禁酒令’的影响下，一般会下滑20%—40%左右。300元以上的产品，大约会下滑40%到60%以上，甚至更高。反观金徽酒，300元以上产品出现上涨，则说明金徽酒在团购资源、意见领袖的精耕细作方面远远超过竞品，从而将竞品的客场劣势转化为西北市场的主场优势。”

但需要注意的是，占金徽酒营收“半壁江山”的100元-300元，今年第三季度，同比减少16.55%，是2023年按出厂价划分产品档次以来的首次下滑。

与此同时，金徽酒省内、省外两个优势皆出现下滑，今年前三季度，金徽酒省内、省外营收同比分别减少2%、2.46%，其中今年上半年，其省内市场已经出现1.11%的下滑，省外市场尚保持1.78%的增长。今年前三季度，金徽酒省外市场经销商数量净减少82家。对此，金徽酒方面在业绩说明会上表示，省外经销商变动较大的主要原因是对部分经销商进行了整合与优化。

对于当下白酒市场发展现状，金徽酒方面在业绩说明会上回答记者提出的问题表示，当前白酒行业正处于政策调整、消费结构转型、存量竞争三期叠加的深度调整期。“金徽酒将持续推进营销转型，按照布局全国、深耕西北、重点突破的战略路径，围绕聚焦资源、精准营销、深度运营的营销策略，持续优化产品结构，聚焦百元以上产品精准布局，以金徽28、金徽18等年份系列产品为引领，有效带动全系列产品销售提升。”金徽酒方面表示。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰