2025年10月24日，HOKA和UGG的母公司Deckers Brands公布了截至2025年9月30日的2026财年第二季度财务业绩，并发布了截至2026年3月31日的整个财年的财务展望。数据显示，集团整体业绩保持稳健态势，但作为核心增长动力的HOKA增速进一步放缓，叠加全年展望低于市场预期，公司股价一度出现大幅震荡。

HOKA增速持续放缓

财报数据显示，Deckers Brands在2026财年第二季度实现净销售额14.31亿美元，同比增长9.1%；归母净利润达2.68亿美元，同比增长10.74%；毛利率较上年同期提升2.8个百分点，至56.18%，整体盈利水平稳步提升。

分品牌来看，UGG依旧是集团营收的重要支柱，该季度实现净销售额7.59亿美元，同比增长10.1%；HOKA实现净销售额6.34亿美元，同比增长11%；而包含Teva、Ahnu在内的“其他”品牌业务表现承压，净销售额同比下滑26.5%，至3720万美元。

南都湾财社记者注意到，尽管Deckers Brands核心品牌销售额仍维持双位数增长，但从数据对比可见，2026财年第二季度整体同比增速呈下滑趋势，其中HOKA品牌的增长放缓现象尤为突出。

具体来看，HOKA的业绩增速不仅较2026财年第一季度19.8%的增速近乎腰斩，与历史同期数据相比更是差距显著——2025财年第二季度其增速为34.7%，2024财年同期为27.3%，2023财年同期高达58.3%，2022财年同期也有47.0%，此次11%的增速创下近五年同期最低水平。

在2026财年全年展望方面，Deckers Brands预计公司总净销售额约为53.5亿美元，其中HOKA品牌销售额同比增幅预计处于10%-15%的低双位数区间，这一预期在2026年第二季度财报电话会议上由公司高管明确提及。对于HOKA增速预期的调整，Deckers首席财务官解释称，主要是将关税影响纳入考量范围，导致增长预期略有下调；而集团整体营收指引低于市场共识，则是基于对美国消费者可能受宏观经济压力影响、消费行为趋于谨慎的预判。

这一低于预期的展望引发了市场担忧，上周五，Deckers Brands股价一度下跌至86.94美元，单日跌幅最高超15%。

国际市场表现亮眼

从区域市场表现来看，Deckers Brands呈现出显著的分化态势，集团本地市场（美国市场）净销售额同比下降1.7%，至8.39亿美元，而国际市场表现亮眼，净销售额同比飙升29.3%，至5.91亿美元，成为拉动集团增长的重要力量。

其中中国市场作为国际市场的关键组成部分，为HOKA贡献了稳健增长动力，公司高管在财报电话会议中提到，HOKA在中国市场的高端定位与产品创新持续推动消费者需求释放，亮点频频：核心城市新店的开设吸引了大量消费者关注，会员数量实现大幅增长，且女性与年轻消费者群体增长尤为显著，同时品牌全价销售率位居行业前列，批发渠道在单品牌合作门店的动销率也超出预期目标。

不过在线上渠道竞争中，HOKA仍面临一定压力，在天猫户外双11现货4小时品牌销售榜上，HOKA位列第20名，排名落后于可隆、凯乐石、萨洛蒙等竞品。

进入2026财年下半年，Deckers Brands对HOKA已制定明确策略，计划重点推进多项工作以提振品牌表现：推动健康动销与市场份额提升；利用升级后的DTC会员计划增强消费者互动；为2026年春季系列的更新做好市场准备；投入营销资源提升HOKA全球品牌认知度。

据了解，HOKA作为深耕高性能运动领域的知名品牌，自2009年成立以来，便以“为跑者打造更轻松、高效运动体验”为核心定位，主打高性能跑鞋、徒步鞋及户外运动鞋款，其产品凭借多个创新技术，在全球运动爱好者中积累了较高认可度，尤其在长跑、越野跑等细分领域占据重要地位，近年来更逐步拓展至日常休闲运动场景，成为DeckersBrands旗下核心增长引擎之一。

采写：南都·湾财社记者 孙阳