港股IPO太热闹，农业科技也来凑热闹。

作者 | 苏青

来源 |投资家（ID：touzijias）

港股IPO太热闹，农业科技也来凑热闹。

今天我们要说一家全球农业机器人市场中的佼佼者——丰疆智能。

这家公司以8.5%的市场份额稳居第三，后装套件市场更是以16.9%的份额高居第二。作为农业机器人领域排名靠前的科技企业，丰疆智能的舞台主要在规模化农场。

此前，我们曾探讨过极飞科技，同样耕耘于农业机器人领域、也在谋求港股IPO，而作为竞争对手，如今，丰疆智能也踏上了赴港上市的征途。而这家公司背后，也站着一位“狠人”。

丰疆智能的创始人吴迪，是一位专业背景十分硬核的科技才俊。先后毕业于南京航空航天大学、北京邮电大学，又远赴瑞典林雪平大学深造，并获得计算机工程博士学位。他不仅在苏州大学做过教授，最广为人知的是大疆前首席科学家。

在吴迪心中，怀揣着一个机器人梦想：让机器人承担农业中80%的繁重劳作，让人类享受剩余的20%轻松与创造。现在，吴迪想带着这家公司港股上市。

然而，招股书也揭示了一个不争的事实：三年半时间，这家公司已经累计亏损约13亿元，也揭示了一个理想与现实之间的残酷商业法则，持续亏损额和激增的财务风险，资本是否还有耐心继续等待这场农业科技革命的成功？

一

吴迪的创业故事，始于他对故土的深情。

从小在农村长大，他亲眼见证了父辈们“面朝黄土背朝天”的艰辛。那种刻骨铭心的记忆，跟随他从中国到瑞典，从求学博士到成为大疆首席科学家。

2017年，38岁的吴迪离开大疆首席科学家岗位，创立丰疆智能。这位在瑞典获得计算机工程博士学位的创业者，选择了一条与极飞科技截然不同的技术路线。

与极飞科技彭斌从无人机航模爱好者转型农业植保不同，吴迪的选择显得更加“接地气”。

在山东农场连续待了两个月的经历，让他认识到：“农业机器人必须耐受极端环境，这对硬件的可靠性要求远超消费电子。”

正是这种深入一线的洞察，促使他将研发重点放在地面农机的自动化改造上，选择了"从地面向上"的技术路线。

创业初期的丰疆智能曾拥有令人艳羡的股东阵容——东风资产、大疆、中邮资本……然而，这些光环并不能掩盖创业路上的艰辛。农业机器人的研发需要大量的资金投入，而回报周期却相当漫长。

然而，好景不长。2019年5月，“大疆的出走”如一道惊雷，让丰疆智遭遇了沉重的打击。官方给出的理由是“调整投资策略”。公司不得不公司回购了其股份，直到两年后才彻底结清。这笔巨额回购款，给初创期的丰疆智能带来了巨大的资金压力。

相比之下，极飞科技的融资历程显得更为稳健。

彭斌带领团队从最初的无人机航拍业务，逐步转向农业植保，在这个过程中积累了深厚的行业理解。

一位行业观察者如此评价两者的差异：“极飞更像是在农业领域深耕的‘匠人’，而丰疆则带着跨界打劫的‘技术流’色彩。”

这种技术基因的差异直接体现在产品战略上。吴迪坚持认为：“农业生产的核心环节仍在地面，这是提升效率的关键场景。”

因此，丰疆智能就一门心思扑在给拖拉机、收割机等这些“大家伙”做智能化改造上，比如给它们装上智能大脑，让拖拉机有自动导航系统，收割机也能自己开动起来。

而极飞科技则延续着“从空中向下”的路线，在农业无人机这片天地里不断深耕。

虽说这两家企业走的路不一样，但碰到的产业化难题那可都差不多。农业的环境特别复杂，技术要在这里真正发挥作用，困难特别大。农民对价格很在意，这就要求企业必须能把成本控制好。

吴迪在内部会议上反复讲：“我们搞技术，不能只搞些好看但不实用的东西，得搞真正能改变农业现状的实用创新。”

这种实实在在、不搞花架子的务实态度，让丰疆智能在竞争白热化的市场里，找到了属于自己的位置。

公司采用模块化设计，像搭积木一样灵活方便，再加上规模化生产，产量大了成本自然就降下来了。这么一来，丰疆智能的智能农机解决方案，因为价格合适又好用，在市场上得到了大家的认可。

如今，在农机自动导航后装套件市场，丰疆智能已经拿下了16.9%的份额，稳稳排在行业第二名。

随着农业科技这个行业不断发展，这两家企业的业务范围开始有了交叉。极飞科技不再只盯着天上，开始往地面设备这块儿拓展业务；丰疆智能也不再局限于地面，也在琢磨着往空中解决方案上发力。

这种你中有我、我中有你的交叉竞争局面说明，农业科技领域的格局还在不断变化，未来到底咋样，谁也说不准呢。

在这片规模高达数万亿的广阔市场里，吴迪带着丰疆智能走出了一条独具特色的技术创新路子——从硬件出发，深耕地面装备智能化。他的探索，不仅是一家企业的成长故事，更是中国农业现代化进程中的一个重要缩影。

二

造农业机器人难吗？一个字，难。

农业机器人行业有一个奇特的悖论：它的研发难度丝毫不亚于工业机器人，甚至有过之而无不及，因为它必须在千变万化的田间环境中，应对农作物生长的差异，光学、机械、算法这些系统，都得配合得严丝合缝，还得能灵活应对各种突发状况。

这种复杂性意味着研发投入巨大，但商业化进程却相当缓慢。

但现实里还有另一头让人头疼，农民对价格的敏感度极高。昂贵的智能设备往往让他们望而却步。

这就形成了一个典型的“鸡生蛋、蛋生鸡”的困境：没有规模效应，成本就降不下来；成本降不下来，就形不成规模效应。

为了打破这个困局，丰疆智能的创始团队，花了很长时间去跟市场“磨嘴皮子”，好不容易才说服第一批用户试试他们的产品。

从丰疆智能的财务报表里，就能看出这种无奈。虽说营收从2022年到2025年上半年看着是涨了点，但同期累计亏了不少钱。这些数字背后，是公司在研发、开拓市场，还有搞规模化生产上，不停地往里投钱。

而且，丰疆智能还面临着“一条腿走路”的风险。过去这三年多，农业畜牧业业务一直是公司收入的大头，2025年上半年更是占了七成多。这种高度依赖单一业务的情况，使得公司的经营风险相对集中。

农业生产还有季节性的特点，导致公司收入像坐过山车一般，旺季爆单，淡季门可罗雀。

这种周期性波动给公司的生产计划、资金安排带来了巨大挑战。为了应对这种季节性需求，公司不得不建立弹性生产体系，但这又增加了运营成本。

为了不把鸡蛋都放在一个篮子里，丰疆智能开始尝试多元化布局。他们把业务拓展到了建筑和物业管理领域。在建筑行业，他们把激光扫描、GNSS接收器、三维建模还有后期处理都整合到一个工作流程里，再通过数字模型跟机器控制系统、机器人技术深度融合，帮建筑行业施工变得更安全、更高效。

然而，新拓展的这两块业务在整体营收里占的比例还小得可怜，难以承担起“第二增长曲线”的重任。

资本链的紧张，让丰疆智能不得不频繁依赖于多元化的融资渠道。随着业务规模的增长，公司的借款规模也在相应增长，在两年半时间内从5605万元增至1.34亿元，这主要源于研发投入和市场拓展的资金需求。

公司的资本结构中包含17.77亿元的优先股融资，这是创新科技企业在上市前常见的融资方式。根据披露，这部分优先股条款已获得18个月的延期，为公司提供了更充裕的准备时间。

与此同时，公司持续保持较高的研发投入，2025年上半年研发开支约1.07亿元，占收入比例29.9%。值得关注的是，2025年上半年公司经营现金流首次转正，实现7753万元的净流入。

这次丰疆智能打算去香港上市，可能是公司早就定好的资本战略里的重要一步。

三

上市，虽然能勉强度过财务关，但依旧躲不过激烈的市场竞争。

从全球范围看，农业机器人市场前景一片光明，预计规模会从2024年约135亿美元一路攀升，到2029年达到约276亿美元。

与此同时，中国智能农机市场的发展速度更是惊人，规模预计从2024年的118亿元，到2025年就飙升至224亿元。

目前这个市场还是一片渗透率不足12%的蓝海，背后藏着巨大的增长潜力。

而在这个新兴的农业机器人市场，丰疆智能正面临“前后夹击”的竞争格局。

前方是约翰迪尔、凯斯等拥有百年积淀的传统农机巨头。它们品牌影响力强、渠道网络深厚，还通过收购AI技术公司积极转型，想在新兴市场里继续称王称霸。

后方是极飞科技、丰农控股等本土科技企业。它们打法灵活，在无人机、数字化生态等细分领域迅速建立了自己的优势。

在农机自动转向系统市场，丰疆智能虽然位列第三，但8.5%的市场份额与巨头相比，显得微不足道。

这些国际巨头靠着品牌优势、渠道网络和技术积累，在高端市场稳稳地占据着主导地位。丰疆智能要想跟它们竞争，就得找到突破口，而高性价比和后装市场或许就是关键。

丰疆智能从“后装套件”（即用于改造传统农机的自动化导航套件）切入是一个聪明的选择，它巧妙地避开了制造整机的高门槛，用更实惠的价格，抓住了那些想让现有设备变“聪明”的中小规模农场的心。

不过，全球农业机器人市场目前的渗透率还不到10%，这说明未来发展的潜力巨大。这个低渗透率也意味着市场还处于起步阶段，未来的竞争格局说不定还会发生翻天覆地的变化。对丰疆智能来说，这既是机遇也是挑战。

这么广阔的市场前景，吸引着越来越多的企业加快布局。不光有创业公司，一些互联网巨头和传统制造企业也开始盯上这个领域了。

这些新进入者往往带着新的技术理念和商业模式，可能会对现有的市场格局造成不小的冲击。

好在丰疆智能的产品已经走进了130多个国家，其中，推料机器人特别受欧美牧场的欢迎。这种国际化布局不仅帮公司分散了市场风险，还为公司提供了更广阔的发展空间。特别是在一些发展中国家，农业自动化正处于起步阶段，市场潜力巨大。

2025年上半年，丰疆智能迎来了一个好消息，经营现金流首次转正，还实现了7753万元的盈利。这个数字虽然不大，但象征意义重大，它标志着公司可能正在走向良性发展的轨道。

对于吴迪而言，真正的挑战可能不仅仅在于财务数字，而在于如何让他的农业机器人梦想，在现实的商业世界里生根发芽、茁壮成长。