2025.09.30

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作者 |第一财经 樊志菁

尽管美国政府面临可能停摆的不确定性，在美债收益率回落和科技股走强的带动下，周一美股全线上涨。截至收盘，道指涨68.78点，涨幅0.15%，报46316.07点，纳指涨0.48%，报22591.15点，标普500指数涨0.26%，报6661.21点。

市场概述

个股方面，明星科技股分化，英伟达涨2.0%，亚马逊涨1.1%，特斯拉涨0.6%，Meta跌0.1%，甲骨文跌0.2%，苹果跌0.4%，谷歌跌1.1%

艺电EA涨4.5%，这家《战地风云》（Battlefield）与《模拟人生》（The Sims）等热门游戏的开发商将以550亿美元的价格被收购，溢价约25%，这是史上规模最大的杠杆收购尝试。私募股权公司银湖资本（Silver Lake Partners）、沙特阿拉伯主权财富基金公共投资基金（PIF）以及Affinity Partners将以每股210美元的价格收购。

西部数据涨8.8%，摩根士丹利上调了这家数据存储产品制造商的目标股价。

纳斯达克中国金龙指数涨逾2%，阿里巴巴涨4.6%，京东涨3.3%，百度涨2.7%，网易涨2.5%，拼多多涨0.6%。

国际油价大幅下挫，伊拉克库尔德地区上周末恢复了经土耳其的原油出口，加之石油输出国组织及其盟友（OPEC+）计划在11月再次提高石油产量，全球原油供应增加。WTI原油近月合约跌3.45%，报63.45美元/桶，布伦特原油近月合约跌3.08%，报67.97美元/桶。

国际金价刷新历史新高，纽约商品交易所9月交割的COMEX黄金期货涨1.18%，报3820.90美元/盎司。

美国政府停摆风险

经济数据方面，美国全国房地产经纪人协会（National Association of Realtors）报告称，受抵押贷款利率回落影响，8月美国成屋销售意外上升4%，扭转了7月下滑0.3%的局面。

牛津经济研究院（Oxford Economics）表示：“随着30年期固定抵押贷款利率逐渐接近6%，房地产市场将站稳脚跟，并开始出现更显著的好转。抵押贷款利率下降不仅将有助于提振房屋销售，还将推动再融资活动，这对短期消费者支出而言是利好消息。”

美国总统特朗普周一在白宫与国会两党领袖举行会面。若共和党与民主党无法就支出法案达成一致，美国联邦政府将于周三开始部分停摆。富国银行投资研究所表示：“我们认为，国会参众两院不太可能在明日午夜的最后期限前就延续2025财年预算的临时拨款法案达成妥协。”

美国劳工部此前公布的最新指引确认，若拨款中断，劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）将暂停所有运作。按照计划，本月的官方非农就业报告定于周五发布。

NFJ投资集团投资组合经理麦金尼（Burns McKinney）认为，从历史来看，政府停摆通常不会对企业业绩产生影响，但此次迫在眉睫的停摆风险或许限制了市场涨幅。“只有当停摆影响到企业盈利底线时，才会真正推动市场大幅波动。从历史经验来看，政府停摆持续时间较短，且不会对企业盈利能力造成影响，因此投资者往往着眼于未来。”

贸易政策方面，特朗普于周一宣布将对美国境外制作的电影征收100%的关税。此外，他还在另一条社交媒体帖子中表示，将对所有不在美国本土生产的家具征收 “高额关税”。

投资者同时也在关注美联储官员的言论。克利夫兰联储主席哈马克（Beth Hammack）是美联储内部立场最鹰派的官员之一，她于周一表示，美联储需维持限制性货币政策，以抑制通胀。

圣路易斯联储主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）则称，他对进一步降息持开放态度，但美联储必须保持谨慎，并将利率维持在足够高的水平，以继续抑制通胀 —— 目前通胀率仍比美联储 2% 的目标约高出1个百分点。

芝加哥商品交易所集团（CME Group）的 “美联储观察工具” 显示，美联储下次会议降息25个基点的概率约为89%。中长期美国国债收益率走低，基准10年期国债下跌5个基点，至4.14%，与利率预期关联密切的2年期国债下跌1.8个基点，至3.63%。

微信编辑| 七三

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