本文来源：时代周报 作者：蓝丽琦

一年一度的国庆长假即将开启。与往年略有不同，今年中秋节刚好在国庆长假内，因此两大节日合并统休8日。A股节前仅剩9月29日、30日两个交易日，投资者也面临灵魂拷问：持股还是持币过节？

去年此时，A股正迎来史诗级的“924”行情，市场涨势昂扬，国庆假期前5个交易日（9月24日～9月30日），上证指数合计涨21.37%，彼时的市场焦点在于，在短期的大幅上涨中，何时最适合获利了结？

相对而言，今年市场则稍显平淡，9月24日～26日，上证指数合计仅涨0.16%。但另一方面，科创50、中证500指数仍在冲高。有机构人士向时代周报记者表示，在资金意向出现分叉口时，投资者也将面临新的选择。

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机构：节后表现或与节前反向，可持股过节

近日，多家券商研究所发布研报，对过去A股国庆假期前后的行情变化进行梳理，寻找异同点。

华金证券发布的研报显示，2010年以来的15次国庆长假前后，有10次国庆假期结束后，上证指数在5个交易日内上涨；有12次节后表现和节前反向，即节前5个交易日内上证指数上涨（或下跌），则节后5个交易日内上证下跌（或上涨）。

基于历史统计规律，华金证券表示，近期A股表现偏震荡，9月22日～26日期间，上证综指仅小幅上涨0.21个百分点，节前最后2个交易日内仍大概率维持震荡趋势，节后可能表现偏强。综上，针对“持股还是持币”的问题，华金证券的结论是，A股短期可能继续震荡，假期期间风险有限，可持股过节。

9月28日，一名私募机构投资者向时代周报记者表示，目前决定的是持股过节，但也会根据明后两天的盘面情况来做最终决策。

方正证券发布的研报显示，近十年（2015年～2024年）国庆假期前后A股市场的表现情况，从宽基指数看，主要股指节后的表现普遍好于节前。

例如，上证指数近十年在国庆节前1个交易日、5个交易日的收益率中位数分别为0.06%、-1.45%，节后分别为0.72%、1.41%；创业板指数在国庆节前1个交易日、5个交易日的收益率中位数分别为0.56%、0.47%，节后分别为0.59%、2.61%。

从行业指数看，申万一级行业在假期后短期同样多数收涨。其中计算机、美容护理、环保、医药生物、汽车行业节后5个交易日累计涨跌幅中位数分别为3.83%、3.74%、3.60%、3.41%、3.38%，表现较为亮眼。

去年有部分投资者节后卖出，今年怎么选？

回顾去年国庆假期前后的行情，A股市场的短期表现堪称“过山车”。

去年9月24日～30日，上证指数出现“五连阳”，区间涨幅达21.37%。彼时市场的焦点在于，是否要在节前获利了结，还是持有至节后。

2024年10月8日～14日的5个连续交易日，上证指数分别实现日涨幅4.59%、-6.62%、1.32%、-2.55%、2.07%，资金进行激烈博弈。市场也现巨量成交额，节后5个交易日，A股市场分别实现总交易额3.48万亿元、2.97万亿元、2.16万亿元、1.59万亿元、1.64万亿元。同时，主力净流入额均为负，5日合计净流出5077.63亿元。

彼时的市场表现，就已展现了部分A股投资者的选择，即节后短期内集中卖出。

一名身在广州的个人投资者告诉时代周报记者，其去年大部分仓位是在节后的10月8日进行抛售，节前抛售的都是小仓位为主，但今年过节选择持有，暂不打算卖掉。

从市场走势来看，本轮国庆假期前，A股已经迎来小幅的回调，并未出现与去年相似的行情。根据Wind数据，9月以来上证指数合计跌幅达0.77%。

不过另一方面，科创50、中证500指数不断冲高，双双创下2022年以来的高点。根据Wind数据，9月至今科创50指数合计涨8.16%、中证500指数合计涨2.80%。

某券商分公司财富管理部总监向时代周报记者表示，9月18日，沪指最高触达3899.96点时，市场曾一度期待是否会突破3900点，但当天强势回调，日跌幅达到1.15%。避免发生与去年同样的波动，即节前大幅上涨，节后剧烈震荡。

上述人士强调，至于市场要回调到什么时候、什么点位，还是要紧密关注资金的动向，如果茫然认定国庆假期后会结束回调，或许也会带来一定的投资风险。