近年来，市场缺乏持续性强的β行情，因此擅长挖掘α收益的量化投资迅速崛起。量化投资依托数学模型与算法，能高效处理海量数据与市场信息，从而能快速捕捉到市场交易机会，在挖掘α收益方面优势突出；同时，在风险控制方面，通过分散化持仓与审慎风控显著降低回撤，实现收益风险比的优化。

在这样的市场背景下，百亿量化私募阵营不断扩容，并涌现了不少优秀的百亿量化私募管理人。其中，茂源量化作为一家老牌量化私募，在近三年表现中尤为亮眼。

在9月17日，茂源量化在第十届中国证券私募英华示范案例评选活动中荣获“中国证券私募50强示范机构（量化策略）”奖项，旗下代表产品获评“三年期量化多头策略产品示范案例”。至此，公司已连续六年共获得了七座英华奖杯，涵盖多个策略类别与运作期限。

据悉，茂源量化成立于2013年，2018年发行第一只股票产品，2020年启动资管业务，2021年突破百亿规模，目前管理规模超200亿元。公司专注于量化交易，投资范围涵盖股票、期货、债券等资产，是一家注重技术创新和组织赋能的量化私募。

茂源的创始人、CEO郭学文，本科毕业于清华大学，随后取得英国东英大学博士学位，同时也是一位连续创业者，有着丰富的实业创业经验。郭学文先后创立中企通讯技术有限公司、北京望海康信科技有限公司，均被上市公司收购。2013年创办茂源量化，编写了国内较早的高频交易策略，并将体系化管理应用到量化投资领域，致力于打造中国的世界级量化投资专家。

根据私募排排网数据，截至2025年8月底，百亿量化私募共有45家，而至少有3只产品在私募排排网有近三年业绩展示的百亿量化私募为24家。茂源量化旗下有5只产品在私募排排网有近三年业绩展示，近三年收益均值位列百亿量化私募前列。

此外，值得一提的是，截至2025年8月底，茂源量化旗下8只代表产品在私募排排网有业绩展示且符合排名，这些产品在今年8月份均创了历史新高。那么，茂源量化能够取得亮眼业绩的秘诀是什么呢？为此，私募排排网采访了茂源量化。

作为一家在业内受到关注的老牌量化机构，公司保持长期竞争力的核心优势是什么？

茂源量化：茂源是国内成立最早的量化投资机构之一，始终秉持着长期主义价值观持续打造核心竞争力。首先，我们有先进的经营管理体系。茂源是一家高度重视组织能力建设的量化投资公司，注重通过技术创新和知识共享，实现团队合作下带来的“1+1=2²”的平方级规模效益。

其二是，我们有行业领先的投研平台，并以此为纽带，实现了全平台化的研究与交易，实现因子研究、策略研究、交易运营等各环节的集成，大幅提升了投研效率、交易执行和风险管理能力。

公司的因子与策略均以模块化形式在投研平台上实现共享与复用，形成高度互联的研究生态。其中任一环节的改进都可能带动整体能力的提升，显著增强了投研体系的迭代效率。

其三是，在投研组织架构方面，我们采用了独特的网状投研架构，强调不同研究环节之间的体系化沟通，使研究人员能够把握整体研究方向以及上下游工作进展，从而确保各自的生产成果能够最高效地融入整体项目。同时，我们研究团队会以前沿方向为连接点，依托项目组机制，集中资源突破重点方向。

我们鼓励双向的投研流程，也就是上下游不同环节间的互动，促进需求的快速对接与策略的精准开发。这种双向的流程不仅加强了团队间的协同，也体系化地提升了整体响应速度与研发有效性，持续推升投研效能向更高水平迈进。

最后是，我们有面向投资者提供多元产品矩阵及专业化服务的能力。针对投资者的不同类型需求，我们将投研能力工具化，为客户提供符合不同风险收益特征的产品，持续创新与完善产品线，在此基础上构建了较为丰富的多元产品矩阵。

公司所获荣誉，资料来源：茂源量化

不同于国内多数头部量化私募创始人，郭总是从创办实业转向量化投资的，中间是有什么样的契机？创办实业的经验对于量化投资有哪些帮助或启发吗？

茂源量化：此前实业创业的经历，让郭总会以企业经营的理念来管理一家量化私募，尤其在组织架构搭建、平台建设及人才培养方面，他有独到的理解和丰富的实践经验，这也构成了茂源的鲜明特质。郭总并非将量化投资视为单纯的金融行为，而是视作一项需要扎实建设和长期耕耘的系统工程。

实业经历中对搭建高效、可复用系统的深刻理解，让郭总在茂源发展过程中非常重视投研平台的建设，旨在打造产品化的平台，使研究员能够透过平台自我服务，让知识共享与团队协作更加高效，也能支持大规模团队运作。

大家普遍认为量化行业是一个知识密集型的研发驱动的行业，但实际上发展到如今，其也呈现出显著的制造业特征，比如产品同质化、重资产、技术研发路径相似、高度依赖工程化能力等。因此，在制造业中行之有效的组织方式和管理手段，在量化行业也同样能有效提高公司的竞争力。这也是我们高度重视管理体系建设、强调平台赋能与团队协作的核心原因。

公司的团队优势如何？

茂源量化：在团队与组织建设方面，茂源坚持以技术驱动与协同创新为核心，依托高素质人才梯队与先进的平台架构，实现“1+1=2²”的协同效应。

在这个背景下，我们团队具有两大鲜明特点。一是技术实力较为强大，拥有先进的工程化能力。目前公司IT和投研加起来占总人数比例超过75%，其中，IT团队成员主要来自华为、中兴、腾讯等通信企业或互联网大厂，大多为经验丰富的工程师，擅长通过工程化方式搭建更加高效的底层架构，全面支撑公司各项业务的高效运转，包括因子和策略的封装，投研平台的体系化、产品化建设等。

二是我们的投研团队从业经验丰富，他们大多具备国内外知名量化机构的实战经验，在策略研发和技术优化等方面都有深厚沉淀。覆盖多元研究方法论，涉及短、中、长期预测周期，融合传统模型与机器学习等先进技术，并通过网状投研架构下的项目小组制度实现对前沿方向的探索。

俗话说“要想富，先修路”，我们以投研平台为纽带，由工程师组建的IT团队提供基础设施，投研在此基础上进行策略研发。因此，我们能够大幅提升投研效率、交易执行和风险管理能力，体现出了我们在团队组织方面的先进性。

公司的量化产品线众多，各类产品有不同的风险收益特征，站在当前时点，对于投资者选择哪类具体的产品，贵司有什么建议吗？

茂源量化：量化产品通常具备较强的可复制性和拓展性，其核心是通过灵活运用对冲或风格约束，将同一选股模型构建具备不同风险收益特征的产品。

近年来，我们在公司整体超额相对稳定且有竞争力的基础上，尝试着力拓展产品矩阵，重点发掘容量较大、超额稳定、具备配置价值的beta，并布局对应的指数增强产品。例如，去年我们较早就发行了红利指增、A500指增等产品，未来还将继续探索比如科创综指及港股等相关指增产品，在探索、论证、实践中不断完善产品线。

目前我们为投资者提供的产品主要分为两类，一类是工具型产品，风格特征鲜明，适合自身具备资产配置框架及能力的投资者。我们力争提供特定风格基准之上的超额收益，典型的例如各个指数增强产品，特别是风格收益特别鲜明的品种。

另一类是解决方案型产品，强调均衡与低波动，适合希望一站式解决配置需求的投资者，包括“全家桶”多策略以及低波动、低相关性的市场中性策略等。另外有些beta本身较为平稳，周期性不强，天然适合作为解决方案，例如红利、全市场选股等。

投资者往往会期待实现“马上大涨”，“马上”代表效率，“大”代表赔率，“涨”代表胜率。三者很难兼顾，使用的工具不同，实现的路径也各不相同。

站在当前时点，虽然A股各个指数已有一定涨幅，但长期来看，依然具备较高的投资价值。我们建议投资者理性评估自身风险偏好，从“核心和卫星”“赔率和胜率”以及“工具或解决方案”等维度选择适合自己的产品。

从核心和卫星或者赔率与胜率的角度来说，红利指增、300指增或A500指增等偏平稳型产品适合作为核心持仓，主打胜率，解决“涨”的问题；而1000指增、全市场选股，以及未来有可能推出的科创指增等有一定波动但进攻性更强的产品，则适合作为卫星配置，突出赔率，解决“马上大涨”中“大”的问题。

就工具或解决方案而言，对自身具备成熟资产配置框架的投资者，我们提供丰富的工具型产品，对绝大部分个人投资者，我们更推荐解决方案型产品。

能否详细介绍下公司的风控措施？

茂源量化：在我们看来，风险分为广义和狭义两个层面。广义风险涵盖公司经营过程中可能面临的各类风险，包括合规、运营及交易等多个方面，而狭义风险一般特指投资研究过程中所涉及的市场风险。

随着量化行业迈向高质量发展，公司经营层面的系统化风险管理愈发重要。我们设立独立的合规风控部门，针对资管业务及公司运营的各个环节建立了系统的规章制度，并将所有的工作流程嵌入系统实现闭环管理，以保障公司各方面业务运营的安全平稳。

狭义风险主要源于投资过程中的市场波动。我们早期深耕期货市场，期货资产高波动、高杠杆的特性使我们建立起对尾部风险的深刻意识，并逐步形成贯穿事前、事中、事后的全流程风险管理机制。

其中，事前风控主要是基于Barra模型的风格暴露管理，长期来看我们的风控标准较严，使最终的超额更加纯粹；事中阶段聚焦于交易执行，实时监控策略表现及账户行为，包括报撤单、成交情况及异常情况，杜绝可能放大波动的交易执行；事后主要包括盘后分析，包括资金与持仓核对、交易回测和策略归因分析，以持续优化风控有效性。

量化行业未来的发展趋势是什么？贵司将如何布局？

茂源量化：我们认为，尽管目前国内量化投资公司与国际领先的机构仍存在一些差距，但由于量化行业在快速发展的进程中逐渐呈现出高度工业化的特征，我国家电、光伏、汽车等行业曾经的发展路径很有可能在量化领域重演，即中国企业在国内激烈的市场竞争后锤炼出国际一流的管理与业务能力，随后在国际化进程中展现出独特竞争力，站上世界舞台。因此我们也有理由相信，中国在不久的将来也将诞生世界一流的量化投资公司。

在这一进程中，持续提升企业管理水平，坚持体系化建设的经营管理思路，是全面提升竞争力乃至未来走出国门的重要基础。另一方面，不断推进策略研发、拓展投研能力边界，通过多频段的有效融合，积极布局前沿方向，也是有效提升整体竞争力的关键所在。

茂源的名字取自“根深叶茂，源远流长”，我们希望打造一家有长期主义价值观的量化投资公司。凭借有效的管理机制、创新的组织架构以及强大IT体系对业务的全面支撑，我们也在持续实现自我超越的路上。例如，2022年我们系统性提升了股票中低频能力并且实现信号融合，2024年进一步增强了基本面导向的股票研究能力，今年则双线并行，一是系统性提升长周期CTA策略能力，二是逐渐将投资范围拓展至A股以外的资产。

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