公司客户包括苹果、比亚迪。

作者｜刘俊群

编辑｜刘钦文

当指尖轻轻划过iPhone 15 Pro的钛合金边框，那种独特的金属质感，让不少用户为之倾心。

然而，这份精致触感的背后，一家中国供应商正走向资本市场的聚光灯下。近日，为苹果提供该边框的江苏康瑞新材料科技股份有限公司（下称“康瑞新材”）向深交所递交《招股书》，准备冲刺主板IPO。值得注意的是，公司刚成为2025年第二批现场检查抽签的12家“中签”企业之一。

这家成立于2001年的公司，尽管其三年净利润暴增7倍，但同期却曝出漏税11万元、向第三方拆借资金等多起内控问题。

公司由一对“70后”夫妻实际控制，二人3年通过分红套现超6500万元。当苹果供应链光环遇上内控红灯，公司能否顺利IPO呢？

01

属于苹果供应链公司

7成收入来自于第一大客户

一家低调的金属材料公司，正在资本市场上演一场“钛合金神话”。

成立于2001年的康瑞新材，多年来默默深耕精密金属材料领域，掌握钛合金熔炼、精密轧制等核心技术。直到2019年，它成功打入苹果供应链。

2023年。随着iPhone15Pro系列采用钛合金边框，康瑞新材站上了风口。其生产的钛-铝复合材料，经过富士康、比亚迪等代工厂加工，最终成为iPhone边框、手表壳体等关键部件。

图源：罐头图库

这一高光时刻也反映在财务数据上。《招股书》显示，公司在2022至2024年营收从10.53亿元增长至29.98亿元，净利润从4755万元跃升至4.04亿元，净利润三年增幅超过七倍。

亮眼业绩的背后，是消费电子业务的强势驱动。从应用领域来看，康瑞新材的产品主要应用于消费电子、工业装备、汽车零部件以及日用消费品等领域。在消费电子领域，公司产品已全面覆盖智能手机边框、按键、SIM卡卡托、摄像头圆环等智能手机金属材质外观结构件材料。

康瑞新材来自于消费电子领域的销售收入从2022年的7.59亿元猛增至2024年的26.83亿元，占总收入比例从74.52%攀升至90.61%。

业绩增长的背后离不开核心客户的支撑。在消费电子领域，康瑞新材的终端客户以X公司、Y公司为主，并与富士康集团、比亚迪、长盈精密、领益智造、蓝思科技、联丰集团等大型消费电子产品制造服务商形成了稳定的合作关系。

《招股书》显示，报告期内，康瑞新材来自X公司产业链的收入分别为7.58亿元、21.73亿元、21.21亿元，占主营业务收入的比例分别为74.39%、88.41%、71.62%。

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对此，康瑞新材表示，由于公司产品主要应用于消费电子领域，而X公司是全球消费电子领域龙头企业，因此，公司预计在未来一定时期公司仍存在X公司产业链收入占比高的情形。另外，考虑到消费电子产品升级换代节奏较快，康瑞新材作为上游金属结构件材料供应商需要持续同步开发匹配终端客户需求的新产品。

公司虽未提及X公司是否为苹果，但值得一提的是，最新的iPhone17Pro系列已经放弃了前代的钛金属边框，改用“航空级铝合金”。康瑞新材在《招股书》中表示，因需求变化，预计2025年来自X公司产业链收入存在下降风险。

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此外，2022年至2024年，公司研发费用率有所波动，2022年至2024年，分别为3666.95万元、4826.24万元和8122.23万元，占营业收入的比例分别为3.48%、1.94%和2.71%。截至2024年底，研发人员仅129人，占员工总数的3.91%。

面对挑战，康瑞新材将目光瞄准资本市场。此次IPO，康瑞新材拟募资11.05亿元，其中拟投入5.98亿元用于年产5000吨钛合金材料项目，2.16亿元用于年产4000吨金属层状复合材料零部件及复合材料项目，9044.89万元用于研发中心建设项目，2亿元用于补充流动资金。

02

公司曾因漏税被罚

违规转贷5亿

在康瑞新材凭借苹果供应链光环冲刺IPO、试图用募资布局未来的同时，其《招股书》披露的一连串历史合规问题，也将公司推至舆论台前。

根据《招股书》可知，这家聚焦精密金属材料的企业在报告期内暴露出多项内控隐患——从通过个人卡发放奖金，到漏缴超11万元税款，再到规模突破5亿元的转贷操作……

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最引人关注的是一笔税款漏报。

2020年12月至2022年10月间，康瑞新材经办人员因“工作疏忽”，在通过代理公司、物流公司申报进口货物时，漏报了燃油附加费、低硫附加费、集装箱不平衡费等多项运输附加费，最终导致漏缴税款11.01万元，产生违规滞纳金1.65万元。

康瑞新材也因此在2023年9月，被江阴海关处以3.3万元罚款。

与税务问题并重的，是其资金流转中的转贷行为。

为满足银行贷款受托支付要求，2020年至2023年间，公司通过子公司及政府融资平台等渠道进行转贷，规模从初期的千万元级快速攀升至2023年的5.19亿元。

“根据相关法律法规规定，转贷行为可能引发的法律后果主要包括涉嫌骗取贷款罪刑事风险及被加收利息、提前收回贷款的民事风险以及涉嫌票据违规的行政风险。”专职IPO的律师周正杰表示。

康瑞新材在《招股书》中表示，这些银行借款都已经到期归还，没有逾期或违约；2023年以后没有新增转贷。公司控股股东还和实控人签署了《关于转贷事项的承诺函》。

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在更细微的资金管理层面，公司同样存在违规情形。

2022年、2023年，公司不仅出现通过个人卡收取废品款用于发放奖金的情况（金额分别为0.91万元和6.17万元），还在2023年3月向合作方“中科算能”拆出1500万元资金。同期，公司还存在无真实交易背景的票据背书转让行为，两年累计金额超1100万元。

此外，子公司江阴安兆为一笔950万元银行贷款提供担保后，因借款方违约被迫代偿945.14万元，其中885.14万元至今未能收回，已全额计提坏账。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，公司需要进一步完善公司治理结构，建立健全的内部控制和风险管理体系，确保公司的决策科学、运营规范，以满足上市公司的要求。

对此，《招股书》显示，公司已修订《内部控制手册》，新增“进口业务管理”“对外担保管理”“环保合规管理”等专项章节，明确各业务环节的风险控制点与监督流程；设立内控监督部门，定期对资金、税务、环保等领域开展专项检查，2023年下半年至今已完成3轮内部审计，未发现重大内控缺陷。

03

“公司为“70后”夫妻店

三年分红9000万

康瑞新材的实际控制权，掌握在朱卫与LILI（李莉）夫妇手中。这对创业搭档通过直接与间接方式，合计控制公司72.52%的股份，对应4107.65万股。从股权结构上看，这是一家典型的家族控制型企业。

朱卫作为公司董事长，是一位从基层成长起来的企业家，1970年出生。他的职业轨迹始于1987年江阴化肥总厂业务员，历经江阴热电厂、元泰不锈钢等多岗位历练，于1998年开始自主创业，先后创办不锈钢制品厂和江阴康德。2001年6月，他创立康瑞有限，并一直担任公司核心决策者至今。与其相伴的是拥有加拿大国籍的配偶李莉，她目前担任新加坡康瑞董事。

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这对夫妇不仅牢牢掌控着公司发展方向，也从公司成长中获得了可观回报。根据《招股书》披露，2022年和2024年，康瑞新材先后进行两次现金分红，总额达9000万元。按照持股比例计算，朱卫夫妇从中获得超过6500万元收益。

然而，公司的股权演变过程并非一帆风顺。2001年康瑞有限设立时，为享受外资企业政策优惠，朱卫委托中国台湾居民王聪贤代持25%股权。这一代持安排持续至2006年，最终通过股权转让至李莉控制的香港康达而得以规范。

为此，2023年12月，康瑞新材就2001年至2005年期间享受的中外合资企业“两免三减半”企业所得税优惠税款及滞纳金进行了补缴，实控人朱卫支付补缴税款以及滞纳金合计632.77万元。

2021年，机构投资者江阴十竹斋入股时也存在股权代持情况。该机构名义出资人与实际出资人不一致，涉及代持金额500万元。为规范股权结构、消除历史瑕疵，公司在2024年5月促成江阴十竹斋将所持股份全部转让给宝创创投，从而消除了这一历史遗留问题。

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《招股书》中强调，目前公司所有历史代持问题已彻底解决，股权权属清晰无争议。

但对于即将登陆资本市场的企业而言，这些曾经存在的股权安排瑕疵，仍会引发市场对公司治理透明度的关注。这对“70后”夫妻能否带领公司顺利“过关”，将是这场IPO大考最精彩的看点。

你看好这对“70后”夫妻闯关IPO吗？评论区聊聊吧！