出品 | 子弹财经

作者 | 李薇

编辑 | 蛋总

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

今年9月中旬，坐拥1.2万亿总资产的北京农商行亮相服贸会金融服务专题展，展示其改制20周年、金融“老字号”服务与养老金融生态等发展成果。

该行连续6年作为全国农信系统唯一参展单位，并分别与东城区政府、北京数据集团签订战略合作协议。

北京农商行的前身是创立于1951年的北京市农村信用合作社，2005年10月改制为国务院首家批准组建的省级股份制农村商业银行，同时也是北京唯一的农商行。

该行定位为打造京津冀三地农金机构联合发展共体，在股权结构上以国有资本为主导，第一大股东是北京金融控股集团（持股约10%）。

从北京农商行最新的业绩来看，2025上半年营业收入同比下滑7.77%，净利润同比增加0.68%；贷款余额4867.93亿元，较年初减少76.43亿元，下降1.55%；不良率1.14%，拨备覆盖率275.97%。

在业绩表现不甚理想之外，更令人担忧的是，该行自2018年9月启动IPO辅导备案，至今筹备上市已度过七年时间，近期披露其IPO计划延后。

这家万亿级农商行究竟何时能“上岸”——实现上市梦？面对营收下滑与9月初刚收到百万罚单等内控合规问题，2025年新上任的领导班子能否找到破解之道？

1、股权结构分散，年内收到第二次罚单

一家银行的风控和合规管理水平，通常与其股权结构密切相关。

「子弹财经」发现，北京农商行的股东构成较为分散。截至2025年6月末，该行股东总数为27788户，其中法人股东279户，持股比例77.35%；自然人股东27509户，持股比例22.65%。

（图 / 北京农商行的股东构成与持股比例（来源：北京农商行2025半年报））

该行的前十大股东，涵盖了多家市属国有企业，比如北京市国有资产经营有限责任公司，但持股比例均不足10%。

其中，第一大股东是北京金融控股集团有限公司，持股比例9.9996%，该集团成立于2018年10月，2019年9月才出资入股。

分散化的股权结构，或导致该行较难协调不同股东的利益诉求，增加内部治理难度，在一定程度上容易加剧银行罚单风险。

从罚单来看，北京农商行自2025年初以来，先后接到了两次罚单，合计罚款金额达到1087.27万元。

第一次罚单发生在1月，中国人民银行北京市分行对其开出高达902.27万元的罚单，违规事项涉及提供虚假的或者隐瞒重要事实的统计资料等十项。

同时，7名责任人受到处罚，包括时任该行银行卡部副总经理马某林、个人金融部副总经理刘某娜、副行长李某旭等人。

9月初，该行收到今年的第二张罚单，主要涉及五项违规行为：互联网相关系统安全管理违反审慎经营规则、网络安全管理不符合监管要求、数据安全管控措施不符合监管要求、数据报送不准确、违规开展债券包销业务。

（图 / 2025年北京农商行接到两次的监管罚单（来源：金融监管总局、中国人民银行网站））

在9月份的罚单中，该行相关责任人韩继炀被给予警告并罚款5万元，武凌被给予警告。

公开资料显示，韩继炀获批出任该行副行长仅两年，武凌则长期担任该行管理信息部总经理一职。

针对本次处罚，北京农商行公开回应称，诚恳接受处罚与监督，并已按监管要求完成整改。下一步，该行将严格落实各项监管要求，强化数据治理与网络安全管理，提升业务管理水平和服务质量。

（图 / 北京农商行对于9月份罚单的公开回应（来源：北京农商行网站））

接连两次的百万级罚单，暴露该行在业务流程管理与数据治理等方面的风险隐患。

尤其是银行数字化转型大势下，北京农商行必须坚守安全底线，将业务合规与客户隐私数据保护放在首位。

2、上半年营收下滑7.77%，产业数字金融驱动转型

从2025年半年报来看，北京农商行整体经营稳健，但存在营业收入同比下滑与不良率抬升等隐忧，应当从可持续发展视角加快战略转型，寻求更稳健的经营路径。

截至2025年6月末，该行营业收入达到83.47亿元，相较于2024年同期的90.5亿元，同比下滑7.77%。净利润42.38亿元，相比2024年同期的42.09亿元，增长0.68%。

资产质量方面，该行不良率从2024年末的0.99%，上升至1.14%。同时，拨备覆盖率从2024年末的322.71%，降至275.97%，可见贷款质量呈现出下滑迹象，该行在风险抵御方面的压力有所增加。

放长时间周期，从北京农商行过去五年的业绩来看，整体上盈利增速回落，同时营收的增速波动较大。

2020年至2024年，该行营业收入出现了两次同比下滑，分别是2020年同比下滑12.07%、2022年同比下滑7.99%，而2024年该行营收实现双位数增长，达到18.09%，五年内营收表现为“震荡式”走势。

同时，该行过去五年的净利润增速，仅2020年同比下滑9.89%，年报解释称主要受到疫情影响并落实减费让利政策，服务实体经济。

此后四年，该行净利润增速分别为2.2%、4.33%、0.14%和0.71%，盈利增长趋于回落态势。

此外，从信贷风险管理来看，该行过去五年不良率处于较低水平。其中最高的是2021年，不良率达到1.17%，2024年回落至0.99%。

然而，该行拨备覆盖率小幅回落，从2020年的409.57%逐步下滑至2024年的322.71%，与目前银行业整体不良规模攀升有关，从侧面反映其风控压力增大。

面对盈利与风控的双重考验，北京农商行在2025年半年报中透露，加速数字化转型成果落地。

该行数字化转型总体行动方案正式发布，围绕42项重点任务，制定部门级数字化转型行动方案。

同时，该行正式运行数字化创新委员会和创新工厂，“数实融合实验室”启动3个合作项目，并发布“大模型+”专项行动方案。

在推进业务数字化层面，半年报披露侧重于供应链金融领域。该行已出台生态发展指导意见，上线产业数字金融接力服务平台（一期），依托供应链平台、重点项目、新民居等开展生态营销。

「子弹财经」注意到，该行在9月11日发布了一个招标项目，项目方向是产业数字金融（数字供应链）系统新产品对接相关功能优化。此后在9月15日，该行公示了项目签约候选人。

（图 / 北京农商行产业数字金融招标项目公告（来源：中国招标投标公共服务平台））

第一候选人是天阳宏业科技股份有限公司，投标价格为153.8万元。

第二候选人是北京宇信科技集团股份有限公司，投标价格为154.4万元。

尽管招标金额并不算大，但可见该行将供应链金融的数字化生态建设，作为今后转型变革的突破口。

从贷款投向来看，北京农商行在2024年报中披露，对公贷款余额3927.96亿元，贷款占比高达79.44%，而个人贷款余额占比仅为12.26%。

由此可见，对公业务是该行经营重心，转型重点或优先集中于对公版块。

面对营收下滑、不良率上涨的发展现状，北京农商行以数字化转型作为突破口，寻求新的盈利增长空间，能否成功尚需时间检验。

3、IPO辅导已七年，何时能“上岸”？

在我国资产规模破万亿的四家农商行之中，仅北京农商行当前尚未上市。

从总资产规模来看，该行是否呈现掉队迹象？截至2025年6月末，四家头部农商行的总资产分别是：重庆农商行1.63万亿、上海农商行1.55万亿、广州农商行1.41万亿、北京农商行1.28万亿。

对比来看，相较2024年末总资产的增速变化上，重庆农商行达到7.6%，而北京农商行的增速处于垫底位置，仅为1.68%。

回首其上市之路，该行早在2011年12月，就在股东大会上决定成立IPO领导小组。

此后在2018年9月，该行正式签署上市辅导协议，接受中信建投和中金公司的上市辅导工作，至今辅导期长达七年之久。

坐拥1.28万亿资产的北京农商行，目前IPO进展情况如何？

「子弹财经」发现，证监会网站在7月末披露其《首次公开发行股票并上市辅导工作进展报告（第三十二期）》。本期辅导期间为2025年第二季度，中信建投证券、中金公司作为辅导机构。

值得注意的是，此次报告明确提出，“本辅导期内，IPO工作计划有所延后。”这一表述引发外界热议，七年内共发布了32期辅导报告，创下A股IPO辅导周期的较高纪录，同时投资者也在密切关注该行上市筹备中的核心挑战。

（图 / 北京农商行2025年上市辅导进展报告（来源：证监会网站））

相对其他三家上市农商行，北京农商行IPO推进缓慢的主要原因，或是源自内控合规与股东构成不稳定问题。前文提到该行2025年以来的罚单问题，警示其加强风控能力建设。

从股东构成来看，该行前十大股东的持股比例为63.7%，超越了其他三家农商行。但股东总数为27787户，与同业之间差距较大，与当前处于未上市阶段有较大关系。

然而，该行的股东稳定性存在一定风险。从此前2018年报披露的前十大股东名单来看，目前超过一半的股东已发生变更。

比如，北京国有资本经营管理中心、北京千禧世豪电子科技有限公司等已不再是该行股东。

股东的更替，对于上市辅导期的北京农商行而言，增添了IPO进程的变数。打破原有的股权结构，致使该行公司治理与战略实施的稳定性受到影响。

（图 / 北京农商行2018年前十大股东名单（来源：北京农商行2018年报））

同时，该行多位高管的更替，或加速组织机制变革，助其实现上市愿景。

2024年1月，北京农商行公告称，任命关文杰作为该行党委书记、董事长人选。从履历来看，关文杰此前为华夏银行党委副书记、行长，从全国性股份行跳到农商行，他将凭借丰富的管理经验带动这家万亿级农商行迈向新纪元。

而2025年以来，该行出现多位高管变动。4月，来自华夏银行的易永丰获聘北京农商行首席信息官。5月，原北京农商行副行长毛文利出任北京银行副行长。

8月底，北京金融监管局核准了该行副行长刘薪屹的任职资格，属于内部提拔，此前任职该行行长助理。

9月初，北京农商行官网公布最新的“一正两副行长+两行助+首席信息官”的高管层架构。

其中，白晓东自2023年7月任职行长，副行长包括韩继炀与刘薪屹，行助包括王正茂与魏广慧，首席信息官是今年4月任命的易永丰。

新的领导班子组建后，北京农商行能否重塑核心竞争力，优化股权结构并破解内控合规难题，成为其尽早登陆资本市场的前提条件。

作为一家万亿级规模的农商行，该行在推进首都金融高质量发展方面，发挥了突出作用。不容忽视的是，面对监管罚单、营收下滑和数字化转型等挑战，北京农商行亟待自我变革，为其推进IPO进程扫清障碍，擦亮其稳健经营底色。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。