在经历一场剧烈攀升后，首开股份的股价“过山车”终于迎来了急速下坡。继9月22日录得14个交易日内的第12个涨停板后，首开股份在9月23日开盘就跳水跌停，最终收跌4.13%；9月24日继续下挫7.31%。

而此前首开股份在14天内12次涨停，累计涨幅超过200%。这轮短期内股价暴涨的疯狂行情，与公司基本面持续亏损的现状形成巨大反差，其背后推力与近期大热的机器人公司宇树科技的IPO进程相关。两者到底有何关联？为何会催生如此剧烈的资本波动？

首开股份这轮股价暴涨行情，与公司基本面持续亏损的现状形成巨大反差。图/IC photo

股价异动，三周连发11道“风险警示牌”

自9月3日起，首开股份股价便开启“暴走”模式。根据公司公告，从9月3日至9月18日，其股价累计涨幅偏离值高达205.68%，多次触及《上海证券交易所交易规则》所规定的异常波动及严重异常波动情形。

具体来看，9月3日至9月12日，首开股份连续10个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到100%；9月3日至9月16日期间，公司股票连续10个交易日内4次出现同向异常波动。此外，9月19日公司股票跌停，9月22日公司股票涨停，存在较大交易风险。为此，首开股份在短短三周内密集发布了11次股票交易风险提示公告。

根据《上海证券交易所股票上市规则》， 上市公司出现股票交易重大异常情形，可以对公司股票及其衍生品种实施停牌，并要求公司进行核查，公司披露相关公告后复牌。

在9月22日晚间的最近一次股票交易风险提示公告中，首开股份直言不讳地指出，公司股票交易呈现出交易量明显增长、换手率大幅提升、股东人数显著增长、个别机构股东出现减持清仓等情况，股价短期上涨过快，严重偏离基本面，可能存在下跌风险。

首开股份强调，公司不存在应披露而未披露的重大信息，不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事项。目前生产经营活动正常，主营业务未发生重大变化。

据悉，房地产开发仍是首开股份主业，也是其最主要的收入来源。目前，首开股份在京内主要项目69个，总规模约1560万平方米；京外片区主要项目79个，总建筑面积约2740万平方米。今年上半年，房产销售结算收入175.78亿元、结算成本154.13亿元。

而这场脱离基本面的暴涨，源于市场对“宇树科技IPO概念”的炒作。在A股市场，与宇树科技上市概念相关的企业纷纷掀起上涨行情，其中也包括首开股份。

为此，首开股份在公告中澄清了其与宇树科技的具体关联：其持股62.74%的控股子公司盈信公司，截至2025年7月，对金石成长基金认缴出资3亿元，实缴出资1.8亿元。截至8月25日，该金石成长基金的认缴规模约为46亿元。据此计算，盈信公司持有基金的认缴份额比例约为6.51%。

根据天眼查层层穿透，金石成长基金持有宇树科技4.7683%股权。按此计算，盈信公司间接持有的宇树科技股权比例仅为0.3%，持有股权比例极低。

首开股份表示，此项投资纯属“财务性投资”，对公司业绩影响极小，且公司对基金的决策运作无控制力。值得注意的是，就在上半年，首开股份董事会基于“聚焦主责主业”的策略，已将对该基金的认缴出资额从6亿元削减至3亿元。即便关联如此微弱，在市场“炒新”“炒概念”的惯性下，首开股份仍被“爆炒”。

“增收不增利”与高负债困境未解

与火热的股价形成鲜明对比的是首开股份冰冷的盈利数据。面对行业深度调整筑底、市场分化竞争加剧、公司利润承压等内外部形势，首开股份成为典型“增收不增利”的房企。

半年报显示，首开股份2025年上半年虽实现营业收入180.4亿元，同比大增105.19%，但归属于母公司股东的净利润却为-18.39亿元。收入增长主要源于房屋集中交付，房屋销售收入增加，但偏低的毛利率和规模较大的税金、费用侵蚀了所有利润。

拉长时间看，公司的经营困境更为严峻。从2022年至2024年，首开股份归属于母公司股东的净利润累计亏损已超过149亿元。此外，还面临负债率高企、市场份额收缩、新项目储备不足等挑战。据半年报显示，首开股份资产负债率已达到77.84%。

对此，首开股份表示，将全力攻坚销售回款，加速去化。对于非核心区域的空置商办等滞重资产，力争尽快处置。此外，在保障合理利润的前提下积极参与土地竞拍，力争获取一定规模的新增土地储备。

值得关注的是，9月5日，首开股份以4.46亿元的价格在北京东三环拿下呼家楼一地块，这是其时隔两年后重返北京土地市场，本次拿地，也是首开股份时隔两年重返北京土地市场，被市场视为一个积极信号。不过，该地块规划建筑面积7588平方米，去除社区综合服务设施建面后，住宅起始楼面价超过8万元/平方米，其盈利情况仍是市场关注的焦点。

此外，为了降本增效，调整组织架构成为当下房企的必修课，首开股份也不例外，上半年其对19家二级开发单位进行了整合重组。其中，京内公司重组为“京北大区”与“京南大区”，对公司京津冀（及太原）区域集中统一管理；京外公司重组为辽宁、江苏、浙江、福建、华南、华中、川渝等七大区域管理中心。

有市场分析人士指出，首开股份此番行情是概念炒作。宇树科技IPO带来的想象空间与首开股份自身基本面脱节，股价暴涨更多是短期资金驱动所致。随着公司连续提示风险及资金获利了结，股价快速回调也在情理之中。

新京报贝壳财经记者 袁秀丽

编辑 杨娟娟

校对 陈荻雁