一边是闭店加速、业绩陷入瓶颈，一边是大手笔分红、筹备赴港上市！“一年逛两次”的海澜之家究竟在下一盘怎样的棋？

01，闭店、分红两不误？

连日来，海澜之家因为持续的门店收缩，引发诸多媒体的关注，据海澜之家的公开财报数据显示，2023年中报时期，海澜之家仍坐拥6006家门店，而到2025年中报时，这一数字已滑落至5723家。

图：界面新闻 朱咏玲

两年时间，关闭门店数量达到了283家，虽然能反映出海澜之家加大力度践行“精布局、高品质、强体验”的策略路线，也即未来海澜之家要聚焦标杆商场和优质商场，来提升单店的运营效率，以提示品牌的竞争力。

但仍不免引发外界对于其业绩表现的关注，最新披露的2025年中期财报数据显示，期内公司实现营收115.66亿，同比微增1.73%，实现归母净利润15.80亿，同比下滑3.42%，拉长观察周期发现，海澜之家近年来业绩起伏较明显：

图：百度股市通

2021年营收201.88亿，净利润24.91亿，相较上年分别大增12.41%、39.60%；

2022年营收185.62亿，净利润21.55亿，相较上年分别下滑8.06%、13.49%；

2023年营收215.28亿，净利润29.52亿，相较上年分别大增15.98、36.96%；

2024年营收209.57亿，净利润21.59亿，相较上年分别下滑2.65%、26.88%；

此外，公司主要品牌海澜之家系列的收入也呈下滑趋势，有媒体统计，2019年-2024年，海澜之家系列收入从174.22亿元降至152.亿元，6年共缩水12.35%，2025年上半年，海澜之家系列营收同比减少5.86%至83.95亿元，比3年来同期最低。

2025年上半年，公司存货余额进一步上攀至102.55亿元，较上年同期（24H1）的95.53亿元进一步增长了近7个百分点，并且同期存货周转天数达到323天，库存的高企意味着对公司流动资金的占用已到了不容忽视的地步。

在公司营收和利润起伏不定的周期内，分红却显得格外大手笔：

媒体统计显示，2024年，公司共分红19.69亿元，占当年净利润高达91.22%；按股权穿透计算，周建平及其儿子周立宸、女儿周晏齐直接、间接控制公司60.13%的股权，享有公司45.75%的股份对应的收益，自2020年以来，公司合计分红近百亿元，周氏家族可收获超40亿元。

当然，不论是业绩表现还是分红方面存在的不足，海澜之家比局外人都更清楚，并且在笔者看来，海澜之家已然想好了应对之策：

比如通过“通过持续稳定的现金分红，切实提升投资者回报水平”来打消投资者对（公司）当下分红政策过多侧重大股东利益，对小股东利益全面考量不足的疑虑。

以及通过“多手抓”的方式来全面提升品牌的全球影响力、提振公司的业绩！

02，上市、出海新蓝图！

创立于1988年的海澜集团，经过37年奋进，已经发展成为以服装为龙头产业，横跨商业管理、文体旅游、智慧能源等多个领域的大型企业集团，荣获“人民匠心服务”奖、入选工信部首批“中国消费名品名单”等多个荣誉。

图：海澜集团官网

作为“2025上半年中国服装上市企业50强”，海澜之家也深知，光守着知名度这块金字招牌，还远远不够在激烈的市场竞争中屹立潮头。

So，出路只有一条——撸起袖子，继续加油干！

9月8日，海澜之家发布公告称，拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市，董事会已审议通过议案并授权公司管理层启动相关前期筹备工作，此举旨在深化全球化战略布局，加快海外业务发展。

港股市场一方面通过沪深港通机制能够吸引内地投资者，同时连接国际资本，为企业提供了多元化的融资渠道和品牌国际化的有力背书，海澜之家通过港股上市，不论对于其融资扩张抑或是提升品牌的全球影响力，无疑都有着正面的意义。

从财报数据来看，截至2025年6月30日，海澜之家海外市场门店数已达111家，同期海外地区实现主营业务收 入为2.06亿元，较上年同期增长27.42%，海外业务的增长潜力或希望成为支撑海澜之家增量营收的“第二极”。

此外，海澜之家将在2025年下半年，有序推进中亚、中东和非洲市场布局，预计将在悉尼开出澳大利亚首店。

9月23日，海澜之家召开的半年度业绩说明会上，海澜之家董事长兼总经理周立宸表示，公司正布局运动领域、打造城市奥莱、加码海外扩张，并强调“发展态势持续稳固向好”。

城市奥莱为海澜集团跟京东合作打造的项目，双方将充分发挥各自优势，通过供应链协同打造低价优质、大牌正品、多元品类、上新快速的商品竞争力，截至9月，城市奥莱门店数量已达23家，发展势头强劲

或许，创始人周建平潇洒退休那一刻，就意味着，对于海澜之家的前途，“二代”周立宸班底已胸有成竹！

儿子能否守好老爹一手打山的江山？带领海澜之家做强做大？

让我们拭目以待！

参考资料：

文章首图由百度AIGC生成

海澜集团官网&海澜之家财报

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“男人的衣柜”海澜之家上半年净利再降，海外业务高增长-南方都市报

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城市奥莱，海澜之家再造一条成长曲线-海澜WEEKLY