作者|范亮

编辑|张帆

封面来源|视觉中国

OpenAI联手立讯精密开发AI硬件的传闻发酵后，立讯精密也“大象起舞”，在9月22日至9月24日的三个交易日内，其股价累计上涨最高接近30%，市值一举超过5000亿元，突破了五年前的最高点。

2020年以来，受苹果“去中国化”策略的推行以及消费电子行业下行周期的双重影响，包括立讯精密、蓝思科技、歌尔股份在内的“果链”龙头企业，其股价均曾遭遇“腰斩”。

那么，立讯精密此次股价突破历史新高，是否预示着新一轮消费电子周期的开启？此外，还有哪些消费电子企业具备与OpenAI合作的潜力？

iPhone的业绩、OpenAI的想象力

苹果于9月10日发布了iPhone 17基础版，该机型配备120Hz高刷新率屏幕、8GB内存及256GB存储，起售价为5999元，市场普遍认为这是一款“挤爆牙膏”的产品。

据The Information报道，苹果已要求其主要代工厂之一立讯精密将标准版iPhone 17的日产量提升约40%，并通知部分非电子零部件供应商将其日供货量提高约30%。此前，天风证券也曾指出，今年iPhone的出货量有望创下历史新高。

可以预见，在iPhone 17销量的强劲带动下，“果链”相关企业也将同步实现亮眼的业绩表现。

今年以来，A股市场呈现出一个重要特征：对于那些既拥有当前业绩支撑，又具备未来成长想象空间的板块，市场愿意给予更高的估值水平。例如，算力产业链中的光模块和PCB板块，以及机器人产业链中的汽车零部件厂商，都兼具短期业绩与长期发展潜力。

因此，对于立讯精密而言，iPhone 17的超预期表现为其奠定了业绩增长的基础，而与OpenAI的合作则进一步拓宽了其未来在AI硬件领域维持领先地位的想象空间，这便是立讯精密股价突破历史新高的核心驱动因素。

此外，对于整个消费电子产业链而言，OpenAI进军AI硬件领域，或许也预示着消费电子行业新一轮产业周期的正式启动。

早在2023年大模型概念兴起之际，A股市场就曾掀起一股AI硬件的炒作热潮，当时国内消费电子品牌商如漫步者、传音控股、国光电器等企业均录得可观涨幅。然而，此后AI硬件并未如预期般迎来爆发，也缺乏引领性的行业巨头深入参与，导致上述企业或陷入横盘震荡，或经历大幅回调。

此次OpenAI进军AI硬件领域，一方面向市场传递出AI硬件即将进入爆发期的信号，另一方面也为AI硬件赛道带来了一个引领者角色，这将在估值层面提振整个消费电子板块的表现。

硬件梦，并不容易

据The Information报道，OpenAI正与供应商探讨的一系列端侧AI硬件产品，涵盖无显示屏智能音箱、可穿戴徽章（如AI Pin）、智能眼镜和数字录音笔等多样化品类。这清晰地表明，OpenAI旨在成为一家全面的AI硬件制造商。对OpenAI为何要进入硬件领域，可能有两方面原因：

一是拓展营收来源，拔高估值。根据OpenAI发布的ChatGPT用户行为报告，截至2025年7月，ChatGPT周活跃用户已经超过7亿人，但收入却主要依赖于API许可和订阅服务，面对未来巨额的AI资本开支需求，OpenAI需要更广泛的收入来源以支撑其资金需求，当然，通过AI硬件业务拔高估值以获得高额融资，可能也是其目的之一。

二是夺取硬件入口。当下市场已经形成的共识是，未来的AI应用需以智能硬件作为载体，智能硬件就是AI应用的核心流量入口，OpenAI需要抢占这一入口以实现全产业链的话语权。

事实上，OpenAI的“硬件梦”已经由来已久。其创始人Sam Altman早在2020年便以个人名义投资了由前苹果员工创立的Humane公司。该公司于2023年推出的无屏幕可穿戴设备AI Pin，虽旨在取代智能手机，却因发热严重、延迟高等缺陷而遭遇市场挫败。根据中国电子企业协会消息，Humane已于2025年2月将部分资产以1.16亿美元出售给惠普，并宣布逐步停止AI Pin业务，这为OpenAI的硬件之路提供了前车之鉴。

2025年5月21日，OpenAI宣布以近65亿美元的价格收购由苹果前首席设计师Ive及多位前苹果核心骨干创立的IO公司，此举标志着其正式进军AI硬件领域。

华泰证券推测，基于OpenAI高管的演讲内容，一款形态类似AI Pin的硬件产品极有可能成为OpenAI的首款产品。这款设备预计体积将略大于此前的AI Pin，大致与iPod Shuffle相仿，可佩戴于胸前或悬挂于颈部，并配备摄像头和麦克风以感知周围环境，但同样不设显示屏。该产品目标在2026年面世，预计出货量有望高达1亿台，并可能采取低价策略。

奥特曼此前在红杉资本的演讲中指出，未来“核心AI订阅”将深度渗透到每个人的生活和工作之中。华泰证券据此分析，实现这一愿景的首要步骤，便是通过类AI Pin硬件的快速普及，初步收集海量个人数据。随后，伴随模型和芯片性能的持续提升，OpenAI将进一步推出耳机、眼镜、手表或智能家居等配套产品，以更全面地实现“核心AI订阅”的功能交付。

OpenAI将类AI Pin硬件作为首款产品，其考量主要集中在以下几点：

一是全面感知能力。相较于智能耳机，AI Pin的摄像头能够更全面地感知周围环境；而与智能眼镜相比，AI Pin佩戴更为轻便，接近无感，避免了智能眼镜可能因重量导致的长期佩戴不适。

二是极高灵活性与沉浸体验。区别于智能音箱等固定设备，类AI Pin硬件可随身携带，无缝融入用户日常生活的各种场景。其无屏幕设计旨在减少对用户注意力的分散，从而提供更深度的沉浸式AI互动体验。

这些优势使得集全面感知、极高灵活性和沉浸体验于一体的类AI Pin硬件，有望成为OpenAI未来连接并联动其他AI硬件产品的核心入口。

从产品销售方式看，OpenAI也有可能采取订阅软件赠送硬件，或者购买硬件赠送软件的方式。2025年7月，OpenAI发布ChatGPT Agent，着手推动其大模型的商业化进程，OpenAI的硬件产品则有望加强AI软件应用与现实世界的交互，实现线上、线下场景的联动。

综上所述，OpenAI在硬件领域的成败，核心将取决于其各类硬件产品之间以及硬件与AI软件能否实现真正沉浸且无缝的交互体验。这对其与硬件制造商的磨合能力，以及软件工程能力提出了高要求，其要实现“硬件梦”并不容易。

OpenAI还会找谁？

过去多年来，国外互联网巨头几乎都曾涉足硬件产品领域，但大多没有掀起浪花。与软件开发截然不同，硬件产品的开发需要深厚的工程、材料科学和工业设计专业知识，同时还涉及复杂的供应链管理、库存和物流管理等，这些都是软件公司通常不具备的核心竞争力。

例如，谷歌先后推出Nexus、Pixel系列手机，但因售价高、缺乏差异化等因素，直到今日，谷歌手机在全球市场的市占率排名连前十都没有进入。亚马逊在2014年就推出了搭载Alexa语音助手的智能音箱产品Echo，虽一度引领全球智能音箱的发展，但根据华尔街日报此前报道，亚马逊硬件部门在2017-2021年的累计亏损超250亿美元。

因此有其他互联网巨头的前车之鉴，OpenAI首先要解决的就是供应链管理，其首先选择立讯精密作为合作伙伴，也是出于这一考量：

首先，立讯精密是“果链”龙头。IO公司的创始团队主要来自苹果公司，而立讯精密为苹果提供手机、电脑、耳机、手表等多条产品线的组装服务以及核心零部件供应，因此是IO公司团队成员所熟悉的业务合作伙伴。

其次，立讯精密具备完善的全产业链能力。立讯精密的业务已涵盖天线、声学、马达、无线充电、连接器、光学（高伟电子）等核心零组件的生产，以及后端的Top Module和整机组装业务。

综上所述，具备“果链”身份并拥有从零部件生产到整机组装能力的消费电子企业，都有可能成为OpenAI的潜在供应商。此外，考虑到OpenAI计划发布的类AI Pin产品将配备摄像头和麦克风，因此相关产业链中的公司更有望成为OpenAI的优先选择。

1. 歌尔股份

其产品线涵盖精密零组件（如扬声器、马达、光学器件、MEMS传感器）、智能声学整机（包括无线耳机、智能音箱）以及智能硬件（如VR产品、MR产品），展现出从零件到整机的全面产业链整合能力。

歌尔股份于2010年正式进入苹果产业链，目前为苹果供应扬声器、麦克风，并承接AirPods的代工业务。

2. 瑞声科技

其产品包括扬声器、MEMS麦克风、振动马达、光学组件和均热板等。瑞声科技于2010年正式进入苹果产业链，目前为苹果提供扬声器、麦克风、振动马达、均热板等产品。

3. 高伟电子

其产品主要涵盖各类光学部件、相机模组及系统集成产品。该公司于2009年成为苹果的相机模组供应商，并持续供货至今。

值得注意的是，立讯精密的关联公司于2020年成为高伟电子的大股东，因此高伟电子实质上已归属于“立讯系”企业。如果立讯精密能与OpenAI建立合作，那么高伟电子也有望承接与其光学相关的订单。

4. 领益智造

领益智造于2008年进入苹果供应链，目前为苹果供应精密功能件与结构件、充电器及散热模组等，具备从零件到模组集成的全产业链能力。

在投资者问答平台上，有投资者曾就立讯精密是否与OpenAI存在合作向领益智造提问。领益智造回应称：“因与所有客户签署了商业保密协议，具体合作信息受到商业保密协议的约束，不便披露。”尽管其未明确承认，但也没有直接否认与OpenAI的合作关系。

图：领益智造投资者问答 资料来源:Wind、36氪整理

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