跌了几年的新能源基金何时能回本？

近日，有投资者向《国际金融报》记者表示，其持有的部分基金陆续在今年的上涨行情中回本，但依旧有基金亏损不少，比如，持有四年的新能源基金。

新能源板块曾经是A股的黄金赛道，无论是新能源汽车、锂电池还是光伏赛道，相关主题基金都获得过众多投资者的认可。不过，近几年，行业风口并不在该赛道，相关基金的连续回撤成了持有人的“痛”。

随着今年新能源汽车产销数据的增长，产业端的增长势头也反映在了二级市场，新能源板块在下半年呈现明显的上涨趋势。受访者认为，尽管新能源板块今年实现整体反转仍存在不确定性，但已具备一定的反转条件。

新能源基金调整许久

众多新能源基金的持有人苦于回本久矣。

今年以来，几大新能源相关指数明显回暖。聚焦汽车的中证新能源汽车和中证新能源汽车产业指数弹性更好，两大指数年内涨幅均超过43%。相比之下，中证新能源产业指数和中证新能源指数相对较弱，年内涨幅均超25%。

实际上，相比申万一级行业指数，新能源汽车相关指数的涨势并不弱。中证新能源汽车和中证新能源汽车产业指数均位列申万一级行业指数年内涨幅前五，且领先其他大部分行业指数。

然而，相关投资者的持有体验依旧一般，原因就在于板块的回撤幅度。2019年至2021年，新能源板块曾迎来“黄金”时刻，重仓该板块的基金屡现翻倍。但自2021年四季度之后，新能源相关板块集体“挖”了一个大坑。

Wind数据显示，截至9月22日，上述新能源相关指数在近四年间均经历了不同程度的大幅回撤。中证新能源汽车产业指数自2021年11月30日创下新高后一路下跌，最大回撤曾一度超过67%；中证新能源汽车指数自2021年10月28日创新高后，最大回撤同样超过67%；中证新能源指数和中证新能源产业指数在同年创下新高后，最大回撤分别超过68%和70%。

同期，新能源相关指数所属的电力设备指数，作为申万一级行业指数中回撤最大的行业指数，其回撤幅度甚至比地产行业指数还要高出几个百分点。

指数跌幅过大，使得相关指数基金难免遭受重创。自2021年以来，新能源、新能源车、电池、光伏等多个新能源相关主题ETF的最大回撤均超过65%，并且领跑全市场所有股票型ETF。如果一位投资者不慎在2021年高位买入某新能源主题ETF，截至去年8月下旬指数触底，区间最大亏损将超60%。如果该投资者在该区间内持仓未动，那么在板块触底后，该ETF需上涨约150%以上才能实现回本。

但目前行业整体尚未出现大幅反转，仅呈现出跟随市场上涨的反弹态势。以中证新能源汽车指数为例，该指数在去年8月23日触底，截至今年9月22日，该指数区间涨幅为90.85%。同期，跟踪该指数的ETF中涨幅最高的一只达到91.73%，但即便如此，对于那些高位买入后被“套”的投资者来说，距离真正实现回本仍有一段不小的差距。

行业何时能反转

连续下跌多年的新能源板块在下半年迎来连续回暖，并且在今年9月份突破了去年10月8日创下的阶段性高点。资本市场的价格也是行业生态的一种反映，这是否意味着行业整体即将迎来反转呢？

“能否在今年实现整体反转仍存在不确定性，但已具备一定的反转条件。”排排网财富研究总监刘有华在接受《国际金融报》记者采访时表示。

中汽协数据显示，今年前8个月，新能源汽车产量和销量分别实现37.3%和36.7%的同比增长，8月单月产销同比分别增长27.4%与26.8%。刘有华认为，这说明产业终端的需求依然旺盛，并且以固态电池为代表的新技术不断突破，产业链供需结构持续优化，部分环节甚至出现涨价趋势，行业基本面支撑较为坚实。

从投资估值来看，刘有华表示，当前板块整体处于历史低位，具备较大的修复潜力。此外，在2025年市场风格更偏向成长板块的背景下，作为代表性成长行业，新能源汽车板块有望获得更多资金关注与弹性机会。

“历经近四年低迷的新能源汽车板块，在今年出现了显著变化。供给端，行业产能扩张高峰已过；需求端，受益于全球新能源车稳定增长，以及光储平价驱动储能在全球范围内的需求释放。”止于至善投资总经理何理表示。

随着固态电池产业化进程加速以及行业估值处于相对低位，何理表示，具备技术优势和规模优势的龙头企业有望穿越周期，实现持续成长。

何理还表示，持续看好自主品牌的崛起，以及全球电动车龙头在机器人和自动驾驶的布局，“从投资的角度来看，智能化将成为核心竞争力”。