9月23日，港股盘中下挫，蔚来-SW跌超7%，百度集团跌超6%，中兴通讯、京东集团-SW、鸿腾精密、比亚迪股份等跌超4%，中芯国际、药明康德、美团-W等细分领域龙头悉数下跌。

港股科技50ETF（159750）现跌2.17%，成交额超1.16亿元，Wind数据显示，该ETF盘中获净申购达4300万份。资金流向方面，该ETF近7个交易日获资金连续净流入超2亿元。

港股科技50ETF（159750）已纳入两融标的，Wind数据显示，前一交易日，融资净买入103万元，融资余额达4392万元创上市新高。

值得关注的是，近日外资出现积极回流趋势。据财联社，截至9月19日当周，在美国上市交易的KraneShares CSI中国互联网ETF（KWEB）实现连续第六周资金流入，创下2月以来的最长连续流入期。过去六周，KWEB累计流入5.99亿美元，但该流入规模不及1月和2月同期记录的三分之一，当时Deepseek的推出颠覆了全球对中国科技资产的认知。

从资金面看，内外资延续净流入中国资产。外资方面，据华泰证券，截至9月17日，EPFR口径下外资净流入境外中资股18.6亿美元，创去年11月以来单周新高。南向依然低配科技，按恒生科技入通成分股在港股通流通市值占比对比，当前南向低配科技2.7%，相比7月初的低配3.0%略有提升但依然低配。

内资方面，据证券时报，上周（9月15日至19日）南向资金合计成交净流入368.51亿港元，已连续18周净流入。

中信建投观点指出，随美联储降息，港美利差明显缩小下，短期再次触及弱方保证概率不高，流动性紧张有所缓解。同时外资不断上调港股市场及中国资产，外资有望持续流入。南向资金方面，或是受A股进入整理期，风险有所上升，自八月份南向资金整体流入开始加速。内外资有望持续流入港股。正处A股整理期，港股优势凸显，可重点关注港股核心成长板块，特别是互联网、创新药、新消费和科技板块。

估值层面看，截至9月22日，港股科技指数估值24.56倍PE-TTM，处于上市以来的14.29%历史分位数。 横向对比全球主要市场科技指数，港股科技指数估值显著低于纳斯达克指数（43.41x）、创业板指 （43.65x）。

长江证券看好港股三个方向：1）以日美经验为锚，AI科技与新消费未来仍有较大空间，有望带动港股市场上涨。2）南向资金持续流入港股，边际定价能力不断上升，若中债利率在ERP模型中权重上升叠加国内低利率环境，将会有更多资金配置港股市场。3）中国在宽货币到宽信用的传导中，同时若美国进一步降息改善全球资金流动性，以及AI产业业绩兑现，源头活水会支持港股市场进一步上涨。在信用扩张之前，“反内卷”政策开始加速供给端出清，相关行业底部反弹后有望逐渐补齐“短板”。

港股科技50ETF（159750）跟踪港股科技指数（931674），为全市场唯一覆盖“中国十大科技股”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，相对恒生科技指数表现更优，港股科技指数（CNY）自基日2014年12月31日至2025年9月19日，累计涨幅131.68%，同期恒生科技指数涨幅109.81%。

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