在A股市场中，有不少上市公司从辉煌走向没落，甚至最终沦为资本炒作的“壳资源”。*ST创兴（创兴资源）便是这样一个典型案例。

2025年上半年，这家公司仅实现营业收入37万元，净利润为负，账面现金仅剩200余万元，几乎已沦为一家名副其实的“空壳公司”。

而其背后，是一个家族通过多年资本运作累计套现约15亿元，最终三代人移居美国的故事。

2025年上半年，*ST创兴交出了一份令人咋舌的“成绩单”。公司在职员工68人，整整六个月的时间里，仅实现营业收入37万元。

更令人震惊的是，这微薄的收入并非来自其主营业务——建筑装饰，而是由其他零星业务拼凑而成。事实上，公司上半年未获得任何装修工程订单，主营业务收入为零。

更糟糕的是，这37万元收入对应的毛利竟是负数，亏损15.88万元。也就是说，公司还不如完全不开展业务，那样反而能少亏十几万。

此外，公司账面现金仅200多万元，负债累累，经营几乎陷入停滞。这样的财务状态，典型的“壳公司”特征已然明显。

*ST创兴并非一开始就是“空壳”。

其创始人陈榕生，出生于福建，因父亲是台湾人且曾有留学日本的经历，陈榕生从小接触日语，并在改革开放后凭借这一特长考入厦门大学外语系。

毕业后，他进入贸易公司，专注对日贸易，尤其在烤鳗出口业务中积累了第一桶金。

1992年，陈榕生下海创业，成立大洋实业有限公司，主营烤鳗出口。凭借对日渠道和出口配额的优势，公司迅速崛起，1999年成功在上交所上市，证券简称为“厦门大洋”。

这一时期，陈榕生借助政策红利和贸易壁垒，实现了企业的快速资本化。

随着中国加入WTO，出口配额制度逐渐取消，烤鳗行业的竞争加剧，厦门大洋的业务急剧萎缩。

陈榕生迅速转向房地产行业，公司将证券简称更名为“创兴科技”，后又改为“创兴资源”。尽管业务方向多次调整，公司规模始终未能实现突破，营收长期在几千万元至两亿元之间徘徊。

实际上，从2006年起，陈榕生似乎就已不再聚焦实业经营，而是开始资本运作的布局。他先后通过关联交易收购自家控制的矿业公司，高溢价注入上市公司，再通过家族减持套现。

2007至2010年间，陈榕生家族累计套现5.6亿元。2012年，操作矿业资产注入，溢价高达3209%，又一轮套现实现。

2023年，陈榕生家族将公司控制权转让给余增云，套现5.44亿元。2024年，又将剩余股权全部出售给私募基金，再获1.01亿元。

至此，陈榕生家族彻底清仓，累计变现约15亿元。

余增云接手时的*ST创兴，账面虽号称有7亿元总资产，但其中4.8亿元为应收账款，实际现金仅500万左右，早已是一个被掏空的“壳”。

余增云接手后不久，就因涉嫌集资诈骗外逃，其所持股权被司法拍卖，最终由王相荣接手。市场对王相荣能否注入资产、挽救*ST创兴仍存有一丝期待，这也是为何即便公司半年营收仅37万元，仍有股民愿意买入的原因。

而陈榕生家族，早已远走美国。其父亲早年已赴美定居，儿子自小拥有美国国籍，陈榕生本人也持有美国绿卡。一家三代人，在美国过着无忧无虑的生活。

*ST创兴的兴衰历程，不仅是一家企业的悲剧，更是A股市场部分上市公司被掏空、被资本玩弄的缩影。

从实业起家，到资本套现，再到最终沦为“空壳”，这一路径背后，反映出监管漏洞、制度缺陷与道德风险的多重问题。

此类案例也提醒投资者，应更加警惕那些主营业务持续萎缩、实控人频繁减持、资产注入频繁却不见实效的上市公司。

唯有强化监管、提高信息披露透明度，才能真正保护中小投资者的利益，促进资本市场健康稳定发展。