周四A股市场在早盘一度震荡走高，上证综指更是冲击3900点。奈何有色金属主线、券商主线的回落，市场抛压渐增，午市后A股节节走低。

不过，以人形机器人、AI为代表的创新主线虽然盘中有所受阻，但仍保持强劲态势。看来，交易美联储降息的短线动量资金开始退潮，但基于创新主线的动量资金仍然在积极加仓，这或将成为后续A股的支撑力量。

交易降息逻辑的资金退潮

其实，在周三收盘后，就有敏感的分析人士发现一个较为敏感的信号，那就是在周三收盘时，中信证券（600030）的卖一压单高达31亿元之多，其他头部券商股也出现了类似的走势。这从一个侧面显示出已有实力资金向市场参与者传递出短线卖压有所加重的信号。因此，在周四早盘开盘后，券商股的卖压不断涌现，券商板块呈现出整体的疲态。

不过，得益于人形机器人、AI硬件主线的强有力表现，上证综指、科创50指数仍然表现出较为强劲的走势，尤其是科创50指数在盘中涨幅一度逾4%。

但是，A股的短线抛压绵绵不绝，不仅仅是前文提及的券商股抛压在持续增强，尤其是互联网券商股的跌幅不断拓展，市场的交易情绪开始降温。而且，在前期交易美联储降息的交易型资金也在周四加大了套现力度，这主要体现在两个方向，一是港股在周四出现了震荡回落的态势，意味着交易美联储降息的海外资金也在有序减仓。二是A股的资源股出现了持续下跌的态势，跌幅也在不断拓展，尤其是铜、金等弹性更多的品种。所以，在午市后，如此的筹码套现压力源汇集在一起，形成了巨大的抛压，推动着股指节节回落，科创50指数的涨幅也迅速收敛，在收盘时只上涨0.72%。

长线逻辑或将释放企稳能量

正因如此，也就意味着短线A股的调整空间与时间不宜过于夸大。

一是因为周四的调整，主要是交易美联储降息的资金退潮所带来的压力源。但美联储当前是开启了一个降息周期，而不仅仅是一次降息，后续还会进一步降息。这就意味着这些退潮的交易型资金在过段时间，又会重新回归A股，交易下一次的降息。与此同时，港股也是受到交易美联储降息资金退潮的影响在盘中一度下跌，但在A股周四15：00收盘后，港股恒生指数出现了震荡中有所回稳的态势，跌幅有所收敛，这从一个侧面说明了交易美联储降息的资金退潮，是有一定压力，但压力也是有限的，且经过周四的急跌之后，已释放了许多。

二是因为去年9.24行情以来的A股长线逻辑并不是美联储降息，而是中国经济渐渐走向复苏的周期，也是中国股市政策新一轮向上周期的开启，更是长线资金配置中国优质权益资产周期的开启。纵观当前A股所处的环境，这些逻辑并未有任何的改变，甚至在经济亮点方面，还出现了更为积极的信号，比如说AI领域、人形机器人领域、军工领域等。在此背景下，长线逻辑仍然清晰有力，从而有望支撑起A股的长期上升趋势线。

综上所述，短线A股的确有一定的套现盘压力，但长线逻辑清晰有力，长期的上升趋势线并不会轻易被打断。因此，在3800点上方，A股固然冲劲有所减弱，却有望在反复震荡中积蓄新的做多能量，也在等待新的催化剂。

故，在操作中，仍可积极乐观一点。在方向上，仍宜关注创新主线、出海主线、CXO主线、化工股等。另外，对周四调整力度较大的资源股、券商股，也可逢低跟踪之。

（执业证书：A1210612020001）

来源：金百临咨询 秦洪