中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道

“站在新起点，科创板将继续以‘改革不停步，服务不止步，生态不松劲’的担当，进一步打通‘科技、资本、产业’良性循环的堵点痛点，为实现高水平科技自立自强、推动高质量发展，注入更多资本市场动能。”9月10日，上交所党委委员、副总经理王泊在由《中国经营报》主办的科创板迈向“新高地”暨“硬科硬客”2025年会的开场发言中如是表示。

王泊强调，对上交所以及科创板而言，坚持金融服务实体经济的根本宗旨，提升支持科技创新的能级，充分发挥交易所资本市场枢纽功能，是党和国家交给科创板的重要使命。

上交所党委委员、副总经理王泊

以包容性改革破壁垒

王泊指出，科创板将“包容性”作为制度设计的核心底色，坚持为未盈利硬科技企业打开“资本入口”，真正让好公司不会因暂未盈利错失资本市场助力。

在科创板设立之初即推出“多元上市标准”，首次允许未盈利企业、红筹企业、特殊股权架构企业登陆A股，为科创企业开辟了针对性的上市通道。2025年新改革的“1+6”政策更是精准发力，专门搭建“科创成长层”，重启第五套上市标准，将人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域纳入包容范畴。

“这是为技术突破型企业送上的‘及时雨’。”王泊表示，科创板让处于研发攻坚期、暂未盈利但手握“硬核技术”的企业，不用等“盈利答卷”就能拿到“资本入场券”，努力打通硬科技与资本市场对接的“最后一公里”。

有关数据显示，自“1+6”政策发布以来，科创板新增受理15家企业IPO申请，其中4家系未盈利企业、1家适用第五套标准；与此同时，32家科创成长层存量企业展现良好发展动能，上半年营收同比增长37.79%，净利润大幅减亏71.23亿元。

以适应性举措强支持

王泊表示，科创板始终紧扣科技企业“轻资产、高研发、重整合”的发展规律，围绕不同阶段需求推出适应性改革，不断优化完善并购重组、再融资、股权激励等制度供给，为科技型企业持续发展量身定制了诸多“成长工具箱”，作为助力企业“强研发、聚产业”的核心抓手，让资本与科技发展节奏同频共振。

为促进解决产业整合“成本高、效率低”难题，2024年科创板推出“科八条”改革的35项举措，包括股份对价分期支付机制、并购重组简易程序等一系列制度创新，有力推动了科技型企业并购市场的活跃程度。板块新披露并购交易达134单，披露金额超400亿元，数量超过以往五年之和。

“这些改革不是单点发力，而是围绕科技企业‘研发攻坚—资源整合—规模扩张’的全周期需求，打造精准适配的资本工具包。”王泊指出，这样让企业既能通过再融资保障研发投入，更能借助并购重组快速整合产业链上下游技术、人才、产能，真正实现上市后“以资本促研发、以整合强产业”。

以全链条服务促发展

“以全链条服务促发展，始终赋能科创板企业加速成长创造‘DeepSeek时刻’。”王泊表示，作为资本市场枢纽，上交所始终以把服务送到需要的地方为初心，将触角延伸到企业发展各环节，综合化、全周期陪伴科创企业从“幼苗”长成“参天树”，形成“现场办监管”“按需做培训”“主动解疑惑”的全链条服务“三板斧”。

王泊指出，这两年，科创板企业厚积薄发，成就了一个又一个“DeepSeek时刻”。例如，创新药领域，三生国健自研新药海外授权创国产纪录，推动我国创新药迈向“领跑”阵营。半导体领域，中微公司打破国外设备垄断，带动产业链自主可控能力显著提升。高端制造领域，联影医疗推出全球首创产品，彰显中国硬科技实力。

以生态建设固根本

在王泊看来，良好的市场生态是板块行稳致远的“压舱石”。科创板始终聚焦“投融资两端协同”，既让资金“流向实处、投到硬处”，也让投资者“分享红利、获得回报”，构建企业、投资者双赢正循环。以生态建设固根本，打造投融资协调的“良性循环圈”。

在融资端，科创板首倡的“提质增效重回报”专项行动成效显著。有关数据显示，2025年有408家沪市公司公布分红方案，合计金额超5500亿元，14家公司分红超百亿元，中期分红再创新高。而“真金白银”的分红，既是对投资者的回报，更是对市场信心的提振。

在投资端，科创板着力培育“耐心资本、长期资本”，32条科创板指数覆盖全领域，覆盖“宽基+主题+策略”；跟踪产品规模超2800亿元，成为A股指数化投资比例最高的板块；科创50ETF跻身A股第四大指数产品。

（编辑：夏欣 审核：何莎莎 校对：颜京宁）