本报（chinatimes.net.cn）记者谢碧鹭 北京报道

今年以来A股三大指数集体大涨，不少个股股价一路冲高至历史峰值，即便9月市场进入震荡调整阶段，上证指数依旧稳稳站在历史高位区间。然而，和这一向好行情形成鲜明对比的是，9月以来上市公司重要股东的减持动作显著升温，密集披露的减持公告持续牵动市场投资者神经。

从减持动态来看，Wind数据显示，截至9月10日收盘，9月已有400余家上市公司发布重要股东减持完成公告，涉及股东数量超600名，合计减持股份约10亿股，累计减持金额达190亿元。

不过，在多名受访人士看来，股东减持是资本市场正常情况。从长期来看，股东减持有可能造成短期波动，但并不会改变整体趋势。

多家公司“扎堆”披露减持计划

进入9月以来，多家上市公司重要股东对外披露了减持公告，引起了市场投资者的关注。从近期公告动态来看，上市公司股东频繁减持，仅9月9日晚，盟科药业、百合花、玉马科技等多家上市公司便对外披露了相关股东减持计划。

盟科药业公告称，于近日收到股东Best Idea International Limited、股东JSR Limited及股东GP TMT Holdings Limited出具的《关于股东减持计划的告知函》。上述三股东计划根据市场情况通过集中竞价交易和大宗交易方式减持其所持有的公司股份合计不超过3933.63万股，即不超过公司总股本的6%。上述股份均为公司首次公开发行并上市前取得的股份，本次减持主要是股东自身资金需求。

百合花实际控制人陈立荣因个人资金需求，拟于2025年10月9日至2026年1月8日期间，通过集中竞价交易方式或大宗交易方式减持其持有的公司无限售流通股份合计不超过290万股。玉马科技股东寿光钰鑫投资中心（有限合伙）亦计划减持本公司股份累计不超过906.3万股，占公司总股本比例不超过3%。

除上述公司外，当晚还有中电港、智明达、秦川物联、春光科技、大北农等一众上市公司对外发布了相关减持公告，进一步凸显出近期股东减持行为的集中性。

“股东减持的核心动机通常集中在几个方面：首先是基于对当前股价估值的判断，当股价处于高位或估值偏高时，股东可能认为减持是锁定收益的合理选择。其次，资金用途也是重要考量，包括产业投资、债务偿还、个人资金需求等。最后，政策变化、行业周期调整或公司基本面预期变化也可能促使股东减持。”苏商银行特约研究员付一夫在接受《华夏时报》记者采访时表示。

累计减持金额约190亿元

从更长的时间维度来看，Wind数据显示，截至9月10日收盘，9月以来共计400多家上市公司发布了重要股东减持完成公告。具体来看，这400多家公司涉及股东数量有600多名，合计减持约10亿股，累计减持金额约190亿元。

这些公告涉及的减持主体涵盖控股股东、董监高及机构股东等不同类型，进一步印证了近期上市公司重要股东减持行为的活跃态势，也让市场对当前高位环境下减持现象的讨论更趋聚焦。

在减持数量上，排名靠前的分别是露笑科技、华映科技和中国西电。9月8日，露笑科技发布公告：股东东方创投于8月28日到2025年9月8日通过大宗交易和集中竞价方式累计减持5258万股，占公司总股本的2.73%。

9月2日，华映科技公告称，股东莆田国投于8月29日至9月1日通过证券交易所大宗交易的方式累计减持公司股份2000万股，占华映科技总股本的0.72%。9月8日晚，华映科技再次发布公告称，9月2日至5日，莆田国投累计减持公司3200万股，占总股本的1.16%。

9月9日晚，中国西电披露称，收到持股5%以上非第一大股东通用电气新加坡公司发来的《关于股份减持进展暨权益变动比例累计达到1%的通知》，获悉该公司于2025年8月28日至9月8日期间通过集中竞价方式累计减持公司股份数量5126万股，占公司总股本的比例为1%。

中期牛市趋势未变

值得一提的是，今年以来A股涨势凌厉，不少个股股价一路冲高至历史峰值，即便9月市场进入震荡调整，上证指数依旧稳稳站在历史高位区间。更值得关注的是，多家机构近期仍在强调“阶段性震荡难改中期牛市格局”，可偏偏在这样的乐观预期下，上市公司重要股东的减持动作却愈发频繁。

一边是市场对中期行情的看好，一边是股东密集减持，这种鲜明反差背后，究竟藏着怎样的原因？

付一夫认为，从历史规律看，股市上涨周期中重要股东集中减持确实较为常见。一方面，股价在短期内大幅上涨，使得公司市值迅速提升，部分股东认为此时股价已偏离公司实际价值，达到自身预期收益目标，出于落袋为安心理选择减持。另一方面，部分股东减持是出于资金安排，牛市中股价高位减持可获取大量资金，用于其他投资领域或解决自身资金需求。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅对《华夏时报》记者表示，股东减持是资本市场正常的行为，是股东根据自身情况和市场判断做出的决策。不过，从短期来看，重要股东集中减持会直接导致市场上的资金流出。如果减持规模较大，可能会对市场的资金供求关系产生实质性压力，使市场流动性紧张。

减持潮下，A股市场的未来走势备受投资者关注。对此，中航证券认为，牛市多剧烈波动，但当前市场交投热情仍然维持高位，场外潜在资金充足，资本市场政策鼓励资金进场。中期看，新旧动能转变作为本轮经济转型牛的核心驱动仍在稳步推进之中，阶段性震荡不改中期牛市趋势。

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