9月10日，国家统计局公布8月物价数据。8月份，全国居民消费价格（CPI）同比下降0.4%，环比持平。1-8月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。

8月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，环比由下降0.2%转为持平。工业生产者购进价格同比下降4.0%，环比持平。1-8月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.9%，工业生产者购进价格下降3.3%。

食品价格较低，8月CPI同比由平转降

继7月由正转平后，8月CPI同比继续下降至-0.4%，较上月回落0.4个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟指出，8月CPI同比由平转降，主要是上年同期对比基数走高叠加本月食品价格涨幅低于季节性水平所致。从翘尾看，上年价格变动对本月CPI同比的翘尾影响约为-0.9个百分点，下拉影响比上月扩大0.4个百分点；从新涨价看，本月CPI环比持平，低于季节性水平约0.3个百分点。二者共同导致CPI同比走低。

食品项价格较低，国家统计局数据显示，8月食品价格同比下降4.3%，降幅比上月扩大2.7个百分点，对CPI同比的下拉影响比上月增加约0.51个百分点，高于CPI同比降幅。其中，猪肉、鲜菜和鸡蛋价格同比分别下降16.1%、15.2%和14.2%，降幅比上月分别扩大6.6个、7.6个和1.3个百分点，鲜果价格同比由上月上涨2.8%转为下降3.7%，上述四项对CPI同比的下拉影响比上月增加约0.47个百分点。

中金宏观认为，一方面，“反内卷”控制出栏体重、能繁母猪产能去化短期带来增供压力，叠加高温影响需求，8月猪肉批发价走弱；另一方面，去年高温多雨带动果蔬价格高基数。

不过，随着扩内需促消费政策持续显效，核心CPI同比涨幅已连续第4个月扩大。8月，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳认为，今年以旧换新政策扩围加力，继续对覆盖范围内的商品价格形成重要支撑。促消费政策发力正在成为基本物价水平温和回升的主要力量。

8月PPI环比结束连续8个月下行态势，同比降幅今年3月以来首次收窄

8月份，PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，为今年3月份以来首次收窄；环比由下降0.2%转为持平，结束连续8个月下行态势。

机构认为，8月PPI同比、环比有所好转，表明反内卷政策效果显现。

冯琳认为，8月PPI环比止跌主要受益于“反内卷”政策推升价格预期以及部分行业供需关系改善，带动国内主导的钢铁、煤炭等黑色系价格走高，硅、锂等新兴行业基础原材料价格亦大幅上冲，进而影响部分能源和原材料行业价格环比改善。不过，受国际大宗商品价格波动对我国的输入性影响，8月国内石油和部分有色金属行业价格环比回落，拖累当月PPI环比未能实现回正。

董莉娟表示，8月PPI同比降幅今年3月以来首次收窄，除受上年同期对比基数走低影响外，我国加紧实施更加积极有为的宏观政策，一些行业价格呈现积极变化。一是国内市场竞争秩序持续优化带动相关行业价格同比降幅收窄。全国统一大市场建设纵深推进，企业无序竞争得到治理、重点行业产能治理有序开展，相关行业价格同比降幅收窄。煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、新能源车整车制造价格同比降幅比上月分别收窄10.3个、6.0个、3.2个、2.8个和0.6个百分点，对PPI同比的下拉影响比上月减少约0.50个百分点，是PPI同比降幅收窄的主要原因。二是发展新动能稳步成长带动相关行业价格同比回升。三是升级类消费需求增加拉动部分行业价格同比上涨。

下阶段物价有望低位温和回升

民生银行首席经济学家温彬表示，8月份，物价运行延续修复态势，反映随着扩大内需、反内卷、发展新动能等政策措施效果逐步显现，供需关系趋于改善。

展望下阶段，冯琳认为，去年9月食品价格基数小幅抬高，加之当前食品价格走势平稳，或导致今年9月食品CPI同比降幅进一步扩大。不过，去年同期国际原油价格基数大幅下沉，预计今年9月国内成品油价格同比降幅会进一步收窄。另外，促消费、反内卷对汽车价格等主要商品价格的支撑作用在9月会有进一步显现。综合以上，预计9月CPI环比将恢复正增长，同比会由负转正，升至0.1%附近；四季度伴随上年同期物价基数显著下沉，加之以旧换新等稳增长政策会进一步发力，CPI同比会脱离0值附近，年底有望升至1.0%左右。

PPI方面，部分机构认为PPI或将进入回升周期，温彬认为，一方面，随着“反内卷”政策持续深入，依法依规治理企业低价无序竞争，推进重点行业产能治理，经济新动能成长壮大，价格合理回升的基础将不断夯实。另一方面，得益于出口结构优化升级、全球经济复苏、与非美贸易伙伴经贸合作加深，出口将保持韧性，对原材料和产成品价格形成一定支撑。